Coinbase World wide (COIN) solicitó a un juez de EE. UU. que desestime una demanda de la Comisión de Bolsa y Valores, argumentando que las criptomonedas vendidas a través de su bolsa se parecen más a tarjetas de béisbol que a valores de inversión.
«Nuestro argumento central es easy: no ofrecemos ‘contratos de inversión’ como ese término ha sido interpretado por décadas de la Corte Suprema y otros precedentes vinculantes», dijo el director lawful de Coinbase, Paul Grewal, en una publicación en X, anteriormente Twitter.
La presentación del viernes se produjo un día después de que el intercambio de criptomonedas más grande de EE. UU. informara que los ingresos obtenidos de las tarifas comerciales cayeron a su nivel más bajo en casi tres años.
La SEC presentó una demanda contra Coinbase en junio, alegando que period un intercambio no registrado porque Coinbase permitía la venta de ciertos tokens criptográficos que la agencia considera valores y, por lo tanto, parte de la jurisdicción de la SEC.
La cuestión de qué constituye un valor es clave en este caso, así como una campaña lawful más amplia de la SEC para tomar medidas enérgicas contra la industria de las criptomonedas.
El regulador hizo un argumento similar sobre los valores en una demanda separada contra Binance, el intercambio de criptomonedas más grande del mundo, argumentando que Binance también permitió que ciertas monedas digitales se negociaran en su plataforma que deberían haberse registrado en la SEC.
Desde principios de 2023, la SEC ha acusado a 17 criptoactores diferentes de violar las leyes de valores.
El marco de la SEC para evaluar los activos digitales como valores se basa en la llamada «prueba de Howey». Esta prueba tiene su origen en un caso de la Corte Suprema de 1946 relacionado con extensiones de naranjales de Florida vendidas por WJ Howey Co. y alquiladas a la empresa.
La Corte Suprema calificó estos acuerdos de arrendamiento como contratos de inversión, lo que significa que debían registrarse en la SEC.
También definió lo que constituía un valor: «una inversión de dinero en una empresa común con ganancias que provendrían únicamente del esfuerzo de otros».
Coinbase argumentó en su nueva presentación el viernes que las monedas digitales vendidas en su plataforma son similares a las tarjetas de béisbol que compran y venden en el mercado abierto personas que esperan que las tarjetas aumenten su valor. Tales tarjetas son una mercancía, no un valor, argumentó.
«Eso sigue siendo cierto incluso si la compañía hace representaciones sobre los planes para crear una plataforma de comercio de tarjetas de primer nivel, para aumentar el valor de las tarjetas que vende. Esas representaciones no pueden convertir las tarjetas de béisbol en valores. Las tarjetas de béisbol no son «acciones en el [baseball card] empresa.»
En el intercambio del mercado secundario de Coinbase, agregó, «no hay inversión de dinero junto con una promesa de entrega futura de nada. Hay una venta de activos. Eso es todo. Es comparable a la venta de una parcela de tierra, el valor de los cuales pueden fluctuar después de la venta. O un condominio en un nuevo desarrollo. O una American Girl Doll, o un Beanie Infant, o una tarjeta de béisbol».
Hasta el momento, los tribunales aún no han sido claros sobre cómo deben tratarse las monedas digitales.
Analisa Torres, jueza estadounidense en el Distrito Sur de Nueva York, dijo el 13 de julio que un token digital emitido por Ripple Labs era un valor solo cuando se vendía a inversores institucionales, y no cuando lo compraba el público en standard. La SEC también demandó a Ripple por vender valores no registrados.
Luego, el 31 de julio, el juez estadounidense Jed Rakoff no estuvo de acuerdo con esa opinión específica en su caso, en el que la SEC alegó que el emisor de la moneda estable Terraform Labs vendió valores no registrados.
Determinó que la forma en que se vende un token criptográfico, ya sea a través de un intercambio o directamente a inversores institucionales, no determina si un inversor razonable esperaría la promesa de ganancias.
En lo que ambos jueces estuvieron de acuerdo fue en que los criptoactivos en sus casos específicos no eran inherentemente valores.
«Hace que el trabajo de la SEC sea mucho más desafiante», dijo Dan Stabile, socio lawful del bufete de abogados Winston & Strawn, que representa tanto a Ripple Labs como a Binance en otros asuntos legales. Pero las decisiones judiciales recientes tampoco sacan a Coinbase del apuro por completo, agregó.
«Creemos que podemos ganar», dijo Grewal de Coinbase durante la conferencia telefónica de ganancias del segundo trimestre de la compañía el jueves.
«Esperamos ganar. Pero es importante entender que nuestro objetivo no solo en el litigio, sino en todos nuestros esfuerzos para interactuar con la SEC y con el gobierno de EE. UU. en su conjunto es lograr claridad regulatoria».
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