Actualmente no es un importante centro de ganancias, pero con el tiempo podría convertirse en uno y ayudar a compensar aún más cualquier medida del Departamento de Justicia.
No se puede negar que Google es una empresa matriz. Alfabeto (GOOG 1,17%) (GOOGL 1,11%) En estos momentos, la empresa enfrenta un desafío legal alarmante. El Departamento de Justicia (DOJ) ha argumentado con éxito que es un monopolio… en más de un sentido.
La empresa tiene la intención de apelar la sentencia, por supuesto, pero mientras tanto se está preparando para tener que defenderse de las recomendaciones del Departamento de Justicia. Una desinversión de su sistema operativo Android y/o su navegador web Chrome son dos posibilidades, y los pagos de Alphabet a terceros para que Google sea su motor de búsqueda recomendado también podrían estar llegando a su fin. Sabremos más en septiembre, después de que comience la etapa de toma de decisiones del juicio.
La buena noticia es que Google es una potencia probada y ya ha estado en situaciones similares antes, por lo que los titulares pueden hacer que el asunto parezca una amenaza mayor de lo que realmente es. Incluso si la empresa se ve obligada a deshacerse de Chrome o Android, o si se le exige que comparta más datos con sus competidores, todo irá bien.
De hecho, es probable que Alphabet esté incluso más saludable en el futuro previsible por razones que no tienen nada que ver con su negocio de búsquedas en la web. La división de computación en la nube de Google es un motor de crecimiento subestimado por tres razones que los inversores pueden estar pasando por alto.
Por qué Google Cloud convierte las acciones de Alphabet en una compra
1. Creciente participación en el mercado
Alphabet compite con empresas como Amazonas (NASDAQ: MSFT) y Microsoft (NASDAQ: MSFT) En el ámbito de la computación en la nube, las empresas que no quieran hacer grandes inversiones iniciales en su propia infraestructura en la nube pueden simplemente recurrir a Google (o a un competidor) para que se encargue de este trabajo de forma remota.
Google no es un gran actor en el ámbito de la computación en la nube, es mucho más pequeño que la operación de Microsoft en este mercado, que es mucho más pequeña que la de Amazon Web Services (AWS). Sin embargo, las cifras de Synergy Research Group indican que la participación de Google Cloud en el mercado global de computación en la nube está en realidad creciendo. más rápido que la participación de cualquiera de sus rivales.
Fuente de datos: Synergy Research Group. Gráfico del autor.
Es cierto que, a veces, es más fácil ganar cuota de mercado cuando se parte de una base más pequeña, mientras que a los actores más grandes les resulta más difícil hacer cambios tan importantes. Sin embargo, en el caso de la industria de la tecnología de computación en la nube, una escala mayor suele ser una ventaja competitiva, por lo que parece que Google Cloud simplemente está haciendo algo mejor que sus competidores.
Este creciente grado de participación en el mercado debería persistir en el futuro previsible si la arquitectura de procesamiento informático subyacente tiene algo que ver con ello.
2. Nuevos chips
Hasta la fecha, la mayoría de los centros de datos de computación en la nube (incluidos los centrados en tareas de inteligencia artificial) han dependido de procesadores y chips que funcionaban bastante bien, pero que eran versiones modificadas de tecnología diseñada para otros fines. Por ejemplo, Nvidia‘s (NASDAQ: NVDA) Los primeros procesadores de IA eran en su mayoría tarjetas gráficas reutilizadas, casualmente capaces de manejar la enorme cantidad de datos necesarios en las aplicaciones de inteligencia artificial.
A medida que se desarrolla el próximo capítulo de la revolución de la IA, necesitamos mejor tecnología.
Ahí es donde entran en escena los nuevos chips Axion de Google. Según Tenencias de brazos‘ (NASDAQ: ARM) Arquitectura, los procesadores Axion diseñados internamente por Google proporcionan un rendimiento un 30% mejor que los microchips de propósito general similares y un 50% mejor que los procesadores informáticos básicos fabricados por Intel (NASDAQ: INTC) o Microdispositivos avanzadosQuizás lo más importante es que las plataformas en la nube basadas en Axion de Google competirán legítimamente con las soluciones de Nvidia, que han dominado el mercado de la IA en gran medida porque no había una alternativa viable.
3. Movimientos de margen
Por último, pero no por ello menos importante, Google Cloud puede finalmente ser rentable, pero aún está lejos de contribuir tanto al resultado final de la empresa como eventualmente lo hará.
El gráfico que aparece a continuación lo cuenta todo. El negocio de la nube de Google obtuvo por primera vez beneficios operativos en el primer trimestre del año pasado y ha ido ampliando este beneficio neto de forma constante en consonancia con el crecimiento de los ingresos. De los 10.300 millones de dólares de ingresos por computación en la nube del último trimestre, casi 1.200 millones de dólares (aproximadamente el 11%) se convirtieron en beneficios operativos. No está nada mal.
Fuente de datos: Alphabet. Gráfico del autor. Las cifras de ingresos y ganancias operativas se expresan en miles de millones.
Pero eso es sólo una fracción de los márgenes que los principales rivales de Google Cloud están obteniendo con sus negocios en la nube. Durante la primera mitad de este año, AWS se jactó de un margen de beneficio operativo del 36%. Los ingresos operativos de la nube de Microsoft fueron del orden del 45%. Si Google Cloud ya fuera tan rentable, sus beneficios operativos del segundo trimestre habrían sido del orden de los 4.000 millones de dólares en lugar de sólo 1.200 millones.
Para ponerlo en perspectiva, el ingreso operativo total de Alphabet en el último trimestre fue de 27,4 mil millones de dólares.
Unir los puntos. Google Cloud tiene el potencial de hacer una mella importante en los resultados de Alphabet, en particular dado el continuo crecimiento de la industria de la computación en la nube. La firma de investigación de mercado Mordor Intelligence cree que el mercado global de la nube se expandirá a un ritmo anualizado de más del 16 % hasta 2029.
Las acciones de Alphabet aún tienen mucho potencial alcista
Nada de esto quiere decir que los accionistas actuales y potenciales deban ignorar los problemas legales que enfrenta Alphabet. Incluso si todas las apelaciones de la empresa tienen éxito, los reguladores claramente siguen apuntando a las grandes tecnológicas. La organización se verá obligada a cambiar al menos algunos aspectos de su negocio tarde o temprano, y estos cambios probablemente debilitarán la influencia que actualmente tiene Alphabet.
Pero estoy seguro de que incluso si las posibles soluciones del Departamento de Justicia socavan su negocio, la empresa encontrará una forma de ganar.
Mientras tanto, se podría decir que el mercado está subestimando la cantidad de beneficios que Google Cloud podría aportar a la cuenta de resultados, que bien podría compensar cualquier pérdida de beneficios sufrida en relación con las medidas del Departamento de Justicia.
En otras palabras, todavía hay más razones para tener estas acciones a su precio actual que no tenerlas.
Suzanne Frey, ejecutiva de Alphabet, es miembro de la junta directiva de The Motley Fool. James Brumley tiene cargos en Alphabet. The Motley Fool tiene cargos en Advanced Micro Devices, Alphabet, Microsoft y Nvidia y los recomienda. The Motley Fool recomienda Intel y recomienda las siguientes opciones: opciones de compra de Intel a 45 dólares con vencimiento en enero de 2025, opciones de compra de Microsoft a 395 dólares con vencimiento en enero de 2026, opciones de compra de Intel a 35 dólares con vencimiento en agosto de 2024 y opciones de compra de Microsoft a 405 dólares con vencimiento en enero de 2026. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
