4 razones por las que esta reducción a la mitad de Bitcoin puede ser diferente

Se espera que Bitcoin (BTC) se reduzca a la mitad a finales de este mes, pero es probable que una confluencia de factores distinga el cuarto evento de este tipo de la criptomoneda de los ocurridos anteriormente.

La reducción a la mitad, después de la cual la tasa de bitcoins que la red genera aproximadamente cada diez minutos se lower a la mitad, generalmente ocurre después de que se extraen 210.000 bitcoins o aproximadamente cada cuatro años. Se espera que este año se reduzca a la mitad alrededor del 20 de abril, pero algunos sugieren que podría ocurrir incluso antes.

El precio de Bitcoin se cotiza de manera diferente antes del halving

En el período previo a las iteraciones anteriores de reducción a la mitad, bitcoin ha alcanzado nuevos máximos en los meses posteriores a la reducción en la tasa de emisión del criptoactivo.

Recientemente alcanzó por primera vez un nuevo máximo histórico antes del evento de reducción a la mitad del ciclo real. Los analistas de Coinbase advierten que el mercado podría estar dando una importancia excesiva a los movimientos de precios en torno a la reducción a la mitad sin tener en cuenta el contexto de las condiciones más amplias del mercado.

“El desempeño de bitcoin en torno a eventos anteriores de reducción a la mitad probablemente dependió del contexto. Eso puede explicar por qué las tendencias de los precios durante los diferentes ciclos han variado tanto”, escribió en un informe de marzo.

Por ejemplo, atribuyen parte del crecimiento del 45% antes del segundo halving en julio de 2016 a las incertidumbres en torno al Brexit y el aumento del 73% antes del tercer halving en mayo de 2020 al auge de la oferta inicial de monedas (ICO) de la era de la pandemia.

Los ETF place de Bitcoin han impulsado la demanda

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado han «cambiado fundamentalmente» la dinámica del mercado de bitcoin, según Coinbase. Y no existían en el momento de las reducciones a la mitad anteriores.

Los productos que comenzaron a comercializarse en enero han experimentado entradas masivas que han aumentado la demanda y, en consecuencia, el precio de bitcoin.

«La aprobación de los ETF de bitcoin en los EE. UU. podría alterar significativamente la dinámica de la oferta y la demanda de bitcoin, ya que las entradas son aproximadamente entre 5 y 7 veces las nuevas unidades diarias de BTC generadas», dijo un informe de 21Shares.

Entonces, ¿cómo se desarrolla esto en el contexto de la reducción a la mitad? En un escenario hipotético, si el suministro consistiera únicamente en bitcoins recién acuñados (y los bitcoins existentes no estuvieran disponibles para ser comercializados), esto es lo que Coinbase dijo que podría suceder:

“Si asumimos que el ritmo de las nuevas entradas en ETF con sede en EE. UU. se desaceleró de $ 6 mil millones en febrero a un estado estable de $ 1 mil millones de entradas netas por mes, un modelo mental simple sugiere que, medido en comparación con ~ 13,5 mil BTC extraídos por mes (En un entorno posterior a la reducción a la mitad), el precio de equilibrio del bitcoin debería estar más cerca de unos 74.000 dólares”, escribieron.

Menos Bitcoins disponibles para comerciar

«El bitcoin disponible para el comercio (es decir, la diferencia entre la oferta circulante y la ilíquida) ha estado disminuyendo desde principios de 2020, un cambio importante con respecto a ciclos anteriores», dijo Coinbase.

Normalmente, el suministro ilíquido se atribuye a billeteras perdidas y llaves olvidadas, pero los analistas de Coinbase también mencionan que «el nivel de suministro de bitcoin disponible ha tenido una tendencia a la baja en los últimos cuatro años» y eso es una desviación de los ciclos de reducción a la mitad anteriores.

Pero eso no es necesariamente algo malo para bitcoin, ya que eso podría significar que los inversores tengan posiciones a largo plazo y menos inclinación a vender con variaciones de precios a corto plazo.

Con más de 19 millones de dólares en bitcoins en circulación y el suministro limitado a 21 millones de dólares, la reducción a la mitad está dificultando la minería y reduciendo a la mitad los incentivos para los mineros.

Por lo normal, los mineros venden bitcoins antes de la reducción a la mitad, en previsión de cubrir los gastos operativos de cosas como energía y equipos de minería. Sin embargo, el repunte del bitcoin ha provocado menos ventas de bitcoin por parte de los mineros que tienen hasta 1,8 millones de bitcoins en sus reservas.

Incertidumbre en torno al movimiento de tasas de la Fed

Otro component clave a considerar durante el próximo evento de reducción a la mitad es el contraste de la predecible y decreciente tasa de emisión de bitcoin en el contexto de las incertidumbres en torno a la reducción de las tasas de referencia por parte de la Reserva Federal de EE. UU.

La tesis typical es que si la Reserva Federal lessen las tasas, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense se debilitarán, lo que hará que los activos más riesgosos, como las criptomonedas, sean más atractivos para los inversores. Sin embargo, los datos económicos inesperadamente sólidos de las últimas semanas han avivado el debate en torno a los recortes de tipos. Recortar demasiado pronto podría reactivar la inflación, pero mantener las tasas altas durante demasiado tiempo podría llevar a la economía al borde de una recesión.

Otros bancos centrales de todo el mundo ya han comenzado a cambiar su postura de política monetaria.

«El entusiasmo de los principales bancos centrales por reducir las tasas de interés a pesar del fuerte crecimiento económico probablemente ha contribuido a un aumento de las expectativas de inflación del mercado», dijo el administrador de activos digitales Grayscale en un informe. «El riesgo de una mayor inflación puede, a su vez, estar estimulando la demanda de reservas de valor alternativas, como el oro físico y Bitcoin».