Acciones de Riot Blockchain (RIOT): Pérdidas netas de minería

Los bajistas de Bitcoin (BTC-USD) serían demasiado apresurados para denunciar la muerte de Bitcoin a raíz del desastre de FTX (FTT-USD), pero el colapso del tercer intercambio de criptomonedas más grande será un revés substance para el Criptomoneda de 13 años. FTX tenía una tabla de capitalización realmente impresionante con algunos de los inversores institucionales más prestigiosos, desde Sequoia Funds hasta Temasek de Singapur. Por lo tanto, creo que el colapso de FTX constituirá un revés significativo para la adopción más amplia de las criptomonedas y el crecimiento de la industria. ¿Por qué no? 2021 fue el momento de Bitcoin en el sol. Su precio se disparó a $64 000, hubo más de una docena de OPI relacionadas con Bitcoin o transacciones deSPAC, y el nivel de interés institucional y el flujo de dinero en el ecosistema estaba en niveles récord.

Algunas de Riot Blockchain (NASDAQ: MOVIMIENTO) sus pares ahora están bajo estrés financiero content. Esto incluye al minero de Bitcoin más grande de América del Norte, Main Scientific (CORZ), que ha indicado que podría iniciar los procedimientos del capítulo 11, Argo Blockchain (ARBK) e Iris Electrical power (IREN). Si bien algunos alcistas podrían señalar esto como una posible oportunidad futura para Riot Blockchain, ya que es una interrupción de los mineros competidores y podría abrir el espectro de adquisiciones de activos a precios reducidos, el punto subyacente sigue siendo que el ecosistema de Bitcoin se está derrumbando sobre sí mismo como contagio del La debacle de FTX sigue cobrándose nuevas víctimas. Este año ya ha visto colapsar a BlockFi, 3 Arrows Money, Alameda Investigate y Voyager Digital (OTCPK:VYGVQ). Creo que todo esto apunta a un futuro sombrío para la empresa minera Bitcoin con sede en Colorado.

Riot Blockchain es esencialmente un juego de arbitraje sobre el costo de la electricidad necesaria para ejecutar miles de Antminer ASIC y el precio de Bitcoin. Si bien el proceso para comenzar a extraer oro implica perspectivaminar, obtener los permisos necesarios y luego excavar el terreno, la minería de Bitcoin explain la ejecución de components y software program especializados para resolver problemas matemáticos extremadamente complicados para verificar transacciones en la cadena de bloques. Los mineros son recompensados ​​con nuevos Bitcoin por sus esfuerzos.

La dificultad de la minería y la electricidad aumentan a medida que los precios tienden a la baja

Riot Blockchain enfrenta intensos vientos en contra a medida que aumenta la dificultad de la minería en el contexto de los precios de Bitcoin que han caído un 64% en lo que va del año. Esto se ha producido cuando la crisis energética de la confusión de los mercados mundiales de energía por la guerra de Rusia en Ucrania impulsa temporalmente un aumento en el costo de la electricidad. Dicho esto, las instalaciones mineras de Bitcoin de Riot Blockchain, Rockdale y Corsicana, están ubicadas en Texas, que tiene algunas de las tasas más bajas de los EE. UU. Bulls también tendría razón al responder que la compañía tiene acuerdos de energía a largo plazo con ERCOT que incluyen la capacidad de vender energía a precios al contado para obtener créditos cuando se reduce el uso de energía.

Estos créditos son esencialmente a escribe de energía comercio instrumento usó a incentivotamaño energía conservación y pedir respuesta. Corsicana será una instalación de 1 GW cuando esté terminada, mientras que Rockdale tiene una capacidad full de 750 MW pero con 450 megavatios actualmente desarrollados y la capacidad restante en desarrollo.

La compañía informó por última vez que las ganancias para su tercer trimestre fiscal de 2022 registraron ingresos de $ 46,3 millones, una disminución del 28,5% con respecto al trimestre del año anterior y una pérdida de $ 9,23 millones en las estimaciones de consenso debido a los precios más bajos de Bitcoin. Riot Blockchain produjo 1.042 bitcoins durante el período, frente a los 1.292 de las comparaciones del año anterior, ya que hubo una reducción en la actividad minera. Esto fue parcialmente compensado por $13.1 millones en créditos por reducción de energía.

La empresa no fue rentable con una pérdida neta durante el trimestre de $36,6 millones, frente a una pérdida de $15,3 millones en el mismo período del año anterior. El flujo de caja libre negativo de $41 millones fue impulsado por el CapEx continuo en la expansión de Rockdale y la construcción de Corsicana.

Vientos en contra por delante

La compañía tiene un balance general bien capitalizado que contenía efectivo y equivalentes de $257 millones al last del tercer trimestre, pero esto se construyó sobre la foundation de la dilución substance de los accionistas comunes.

Viene más con un Formulario 8-K presentado recientemente ante la SEC que confirma que los accionistas aprobaron una enmienda para aumentar la cantidad de acciones ordinarias autorizadas a 340 millones de acciones de 167 millones actualmente. Esto se suma a una oferta de mercado actualmente en curso de $ 500 millones que comenzó a principios de este año en marzo. La intensa dilución tenía sentido cuando los precios de Bitcoin eran bajos y RIOT cotizaba con una prima sobre su valor subyacente, pero con un precio de acciones deprimido, un criptoinvierno prolongado y la próxima reducción a la mitad de Bitcoin en mayo de 2024, Riot Blockchain enfrenta fuertes vientos en contra.

La prohibición de la minería de Bitcoin de Nueva York sobre las operaciones impulsadas principalmente por combustibles fósiles también se suma al próximo atolladero regulatorio que enfrenta la industria, ya que es possible que otros estados imiten esto. Si bien existe una probabilidad muy baja de que Texas refleje esto, la medida de Nueva York se sumará al debate sobre cuál debería ser la respuesta regulatoria a la debacle de FTX. Mayores demandas de sostenibilidad ambiental podrían formar parte de la foundation para una futura regulación que obstaculice el acceso a Bitcoin para el público en common y las instituciones.

Fundamentalmente, el rendimiento futuro de Riot Blockchain, al igual que otros mineros de productos básicos, dependerá de factores que están fuera de sus manos. Creo que el invierno criptográfico de Bitcoin se extenderá por lo que probablemente sea una participación institucional reducida a medida que evolucione el problema de FTX. Los accionistas comunes se diluyen para ser dueños de una empresa preparada para extraer pérdidas netas en el futuro previsible a medida que los precios de Bitcoin continúan oscilando a la baja. Califico a Riot Blockchain como una venta sin un respiro a corto plazo para la llegada de Bitcoin.