bitcóin diario
Bitcoin ha subido un 4,5% hoy, ya que borra los últimos dos días de ventas. Es un buen movimiento, pero lo deja nuevamente donde estuvo durante los últimos ocho meses. Despiértame cuando supere el rango de 50.000 a 70.000 dólares.
Lo que sí me llama la atención hoy es Microstrategy, que es una de las empresas más fáciles de valorar del mundo. La razón es que tiene el 97% de sus activos invertidos en bitcoin.
A pesar de eso, hoy cotiza en un máximo histórico y ha subido un 12%.
MSTR diario
Esa es una gran desconexión entre el valor de las tenencias de bitcoins de la empresa y la propia empresa. Las acciones se cotizan a 2,5 veces el valor de sus tenencias de bitcoins, lo cual no tiene sentido y supera los máximos de febrero de 2021, un momento en el que los mercados estaban eufóricos.
Según CoinDesk, sus tenencias de bitcoins valen 15.100 millones de dólares y su capitalización de mercado era de 37.140 millones de dólares ayer antes de incluir el repunte masivo de hoy.
Algo anda mal aquí.
Sospecho que un fondo que podría ser largo en bitcoin y corto en MSTR está vomitando la posición.
Una empresa, Kerrisdale Capital, ha publicitado esa estrategia en el pasado:
Ninguna de las razones comúnmente dadas para el relativo atractivo de MicroStrategy justifica pagar más del doble por la misma moneda. El historial comercial de MicroStrategy y el sentido común básico sugieren que la prima inflada actual se contraerá, como lo ha hecho en ocasiones anteriores, brindando una oportunidad convincente para una operación de par.
Ahora bien, dudo que esa empresa sea lo suficientemente grande como para mover tanto el mercado, pero la estrategia parece tan fácil de lograr que seguramente otros también se sintieron atraídos.
Si Bitcoin estuviera estallando, esperaría que esa prima se expandiera, pero hoy solo ha subido un 4,5% y todavía está muy lejos de los 70.000 dólares. ¿Quizás el mercado MSTR está a la vanguardia de una ruptura?
Es posible, pero algo anda mal aquí y llama mi atención. No creo que sea el momento de vender MSTR en este momento porque ese gráfico realmente está rompiendo, pero en algún momento esa prima sobre el NAV debe reducirse y no creo que eso esté muy lejos. Mientras tanto, observe hasta dónde llega esta restricción y potencialmente se convierte en un meme.
