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Marzo de 2023 marca diez años desde el rescate bancario chipriota. Sin entrar en todos los detalles brutales de lo que causó los problemas, estrictamente a nivel humano, las ramificaciones de la crisis bancaria fueron profundas. Después de hacer un trato que vería a los bancos ‘rescatados’ a expensas de los depositantes, los bancos cerraron y racionaron los retiros en un intento de prevenir una corrida total de activos:
Existe el temor de que tan pronto como los bancos abran sus puertas, los chipriotas intentarán retirar la mayor cantidad de dinero posible de su cuenta.
A los depositantes se les bloqueó efectivamente el acceso a sus cuentas y la idea de una moneda digital sin custodia comenzó a cobrar fuerza de inmediato.
Lunas de Bitcoin después de Chipre
Puede que no lo entiendan bien los Bitcoiners que se han unido a la red en este corrida alcista más reciente, pero la crisis bancaria chipriota condujo a una especie de fiesta de presentación para Bitcoin (USD-BTC) en 2013:
Gráfico semanal de BTC (vista comercial)
2013 fue todavía en gran medida los primeros días de la red. Aparte de los gemelos Winkevoss y tal vez un puñado de otros inversionistas notables en Silicon Valley, había muy poca gente hablando, y mucho menos comprando bitcoin, en ese momento. Pero eso cambió cuando los tenedores de BTC disfrutaron de un repunte del 600% durante solo unas pocas semanas después del rescate bancario de Chipre. De repente, los principales medios de comunicación reconocieron la conexión entre el aumento del precio de bitcoin y la crisis en Chipre:
Hoy vale 72 dólares, en gran parte debido al «interés incremental» de los tenedores de euros y rublos rusos que están aterrorizados por la situación en Chipre, dijo Nicholas Colas, estratega jefe de mercado de ConvergEx Group, una empresa de tecnología financiera en Manhattan.
Tras el gran aumento en el precio, las direcciones de billetera distintas de cero con bitcoin aumentaron un 22% a fines de abril de 2013.
Crecimiento de la red
En los últimos 10 años, el crecimiento de Bitcoin ha continuado y va mucho más allá del precio denominado en dólares de BTC, que a 22.000 dólares sigue subiendo un asombroso 62.000 % desde la crisis bancaria chipriota. En ese entonces, la tasa de inflación anual de BTC superaba el 14%. Hoy, esa tasa de inflación anual está ahora por debajo del 2%.
Límite realizado de BTC (CoinMetrics)
Cuando ajustamos nuestro marco de valoración de mercado al límite realizado en un intento de dar cuenta de todas las monedas nuevas que han entrado en circulación desde Chipre y el precio que se ha pagado por esas monedas, realmente podemos tener una idea de cuán increíble es la valoración de bitcoin. recorrido ha sido durante estos últimos 10 años. A mediados de marzo de 2013, el tope realizado fue de $156,2 millones. Ahora es casi $ 382 mil millones, un aumento simplemente astronómico. Y esto se ve empequeñecido por el crecimiento en la tasa de hash media que solo puede describirse como parabólica:
La tasa media de hash, o la potencia computacional asignada para asegurar Bitcoin, ha aumentado un 852 millones por ciento desde Chipre. Desde el punto de vista del usuario, hemos visto una clara adopción de la red en las métricas clave a juzgar por el aumento del 3353 % en las direcciones de billetera distintas de cero y el aumento del 1581 % en las direcciones activas:
| 15 de marzo de 2013 | 7 de marzo de 2023 | Cambiar | |
|---|---|---|---|
| Direcciones de billetera distintas de cero | 1,289,445 | 44.524.030 | 3,353% |
| Direcciones activas | 63,245 | 1,063,023 | 1,581% |
| Transacciones Diarias | 62,880 | 360,867 | 473,9% |
| Tasa de inflación anual | 14,4% | 1,95% | -86,5% |
| Relación de igualdad de suministro | 0.007956 | 0.1074 | 1,250% |
Fuente: CoinMetrics
Lo que encuentro realmente interesante de la tabla anterior es el índice de igualdad de suministro, o SER. Según CoinMetrics, el SER es similar a una relación de riqueza de 20:20 en las finanzas tradicionales:
En lugar de los ingresos, el SER analiza el suministro en poder de diferentes cuentas dentro de una red. Compara las cuentas más pobres (la suma de todas las cuentas con un saldo inferior al 0,00001 % del suministro) con las cuentas más ricas (la suma de todas las direcciones del 1 % superior)
Esencialmente, el SER nos dice si el suministro de monedas está bien distribuido o no. Para proporcionar un contexto para el SER de Bitcoin en comparación con otras redes de criptomonedas, muestro las tendencias SER para las diversas monedas de prueba de trabajo centradas en el pago en este gráfico:
Monedas SER PoW (CoinMetrics)
Si bien Zcash (ZEC-USD) en realidad se acerca bastante al SER de Bitcoin, no hay ninguna otra criptomoneda que se distribuya entre los grandes y pequeños propietarios, así como Bitcoin, y esa distribución solo ha mejorado en la última década.
¿Por qué existe Bitcoin?
¿Es una reserva de valor o un medio de intercambio? No sé si alguien realmente sabe con certeza cómo será la red dentro de diez años. A lo largo de su historia, diría que bitcoin ha sido un comercio narrativo realmente simple cuando eliminas todo el ruido. Creo que la forma más directa en que podemos ver a BTC es como una apuesta contra el sistema actual. ¿Cobertura contra la inflación? Más discutible. Pero es en gran medida una cobertura contra los custodios bancarios y la planificación central.
Y esa es una cobertura que creo que merece algo de atención. Chipre puede o no ser el ejemplo más atroz de traición de banco/depositante. Pero incluso las protestas más recientes de los camioneros canadienses mostraron por qué se deben considerar las monedas descentralizadas:
El primer ministro ha invocado poderes de emergencia que le permiten «comandar» bancos y aseguradoras. A pesar de que la protesta pacífica está protegida constitucionalmente en la Carta de Derechos y Libertades de Canadá, dos organizadores clave de la protesta fueron arrestados en la capital de Ottawa la semana pasada. Las recaudaciones de fondos de GoFundMe se cerraron y las cuentas bancarias se congelaron sin una orden judicial.
Cuando GoFundMe se vio comprometido, los manifestantes canadienses encontraron ayuda financiera a través de Bitcoin. Pero el problema más grande aquí ni siquiera es protestar o eludir al estado, simplemente es prudente protegerse de la confianza en terceros al confiar un poco en uno mismo. Paul Krugman no parece ser sospechoso de ningún delito, pero incluso él descubrió que su cuenta de Venmo no se podía usar el miércoles. Él dijo en Twitter:
He estado usando Venmo durante años, pero ahora no me permite realizar pagos. Pasé mucho tiempo en el chat con los representantes y me dijeron que no pueden explicar por qué, o solucionarlo. El software ha tomado el control.
El problema de Krugman terminó siendo manejado, pero el costo de su franqueza vino con un sonido de inmersión de defensores de las criptomonedas quien primero señaló cómo las opiniones anteriores de Krugman sobre los custodios se contradecían con su propia experiencia. Y luego otra vez con esos mismos defensores de las criptomonedas notando cómo la mayoría de las personas no pueden simplemente twittear su descontento a 4.5 millones de seguidores para llamar la atención sobre su problema. Por eso es tan importante la distribución de BTC; tipos como Paul Krugman, Charlie Munger y Jamie Dimon no necesitan bitcoin. Pero las ‘masas sucias’ podrían hacerlo.
Para llevar del inversor
‘Ni tus llaves, ni tus monedas’ es una lección que, aparentemente, tiene que ser aprendida una y otra vez a medida que la historia encuentra maneras de repetirse. Es muy fácil sentarse cómodamente en el mundo occidental con la percepción de instituciones bancarias seguras y reguladas y no entender por qué alguien se sentiría obligado a comprar activos que viven fuera de ese mundo. Pero la historia demuestra que los bancos son capaces de hacer malas apuestas o malas decisiones.
Incluso los bancos que atienden mercados criptográficos, como acabamos de enterarnos de Silvergate Capital (SI), pueden sucumbir a malas decisiones. 10 años completos desde el repunte mensual del 600% de Bitcoin en respuesta a la crisis bancaria de Chipre indicaría que este es un activo que tiene poder de permanencia.
FRED
Bitcoin ha visto varias manifestaciones desgarradoras desde Chipre. Una cosa que Bitcoin aún tiene que ver es un ciclo de aumento de tasas como en el que nos encontramos actualmente. El precio es el precio y eso fluctuará. Los titulares, la tasa de hash, las transacciones y las direcciones activas cuentan la historia real. ¿Qué tan valioso es el código? Eso puede depender de si su banco le permitirá usar su dinero o no.
