Bitcoin (BTC) ganó un 8.4% entre el 15 de mayo y el 16 de mayo, alcanzando un máximo de USD 66,750, que fue el nivel más alto en tres semanas. Aunque Bitcoin se estabilizó cerca de USD 65,000, este cambio de precio marca un giro después de que BTC volviera a probar el soporte de USD 57,000 el 1 de mayo. Sin embargo, estas ganancias no fueron suficientes para inculcar optimismo según los métricos de derivados de Bitcoin.
¿Qué hay detrás del rendimiento mediocre de Bitcoin?
Parte de la decepción de los inversores en Bitcoin se puede atribuir al fuerte rendimiento de los activos tradicionales. El índice S&P 500 se disparó a un máximo histórico el 16 de mayo, con una ganancia total del 6% en 15 días. Mientras tanto, el oro ganó un 4% en el mismo período y actualmente se cotiza a USD 2,375, a menos del 1% de su precio de cierre más alto de la historia.
Bitcoin necesita subir otro 12% para recuperar su precio de cierre más alto de USD 73,084. Esta hazaña parece poco probable dado que el principal impulsor del precio, a saber, los flujos de entrada de fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Bitcoin al contado, se ha desvanecido. Estos ETFs capturaron USD 12,100 millones en inversiones desde su lanzamiento en enero, pero se han estancado durante los últimos dos meses.
El empeoramiento del entorno regulatorio, especialmente en los EE. UU., podría explicar por qué los inversores son reacios a comprar Bitcoin utilizando derivados a pesar de la reciente fortaleza del precio. El 6 de mayo, el presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC), Rostin Behnam, advirtió que se tomarían más medidas coercitivas contra el ecosistema de criptomonedas durante los próximos seis meses a dos años.
Además, los reguladores de EE. UU. tienen múltiples casos pendientes contra empresas de criptomonedas, incluidas Binance, Coinbase y Kraken. Las recientes acciones de cumplimiento contra servicios centrados en la privacidad y corredores de bolsa como Robinhood también han contribuido a la incertidumbre. La falta de un marco legislativo claro y la claridad jurisdiccional limitan el apetito de los inversores en Bitcoin.
Además, las criptomonedas recibieron atención negativa de los medios después del arresto de 193 sospechosos por lavado de dinero utilizando stablecoins en China. Las autoridades alegaron el 15 de mayo que estas personas transfirieron USD 1,900 millones utilizando stablecoins para contrabandear artículos e inversiones al extranjero. Además, el 1 de mayo, un par de senadores estadounidenses solicitaron una investigación sobre el uso de criptomonedas para financiar organizaciones terroristas en el Medio Oriente.
Los derivados de Bitcoin son planos a pesar del repunte por encima de USD 66,000
Para entender si el sentimiento de las ballenas se ha visto afectado por el empeoramiento del entorno regulatorio, se debe analizar la data de los mercados de futuros de BTC. La relación largo-corto de los principales traders consolida posiciones en contratos de futuros spot, perpetuos y trimestrales, ofreciendo una visión integral de cuán alcistas o bajistas son estos traders.
En OKX, la actual proporción de posiciones largas y cortas es de 0.96, lo que indica que los alcistas y bajistas tienen posiciones aproximadamente iguales. Sin embargo, esta es una postura menos optimista en comparación con el 14 de mayo, cuando el indicador estaba en 1.25, favoreciendo los largos. De manera similar, los principales traders de Binance ahora son menos alcistas en comparación con el 14 de mayo, ya que la relación largo-corto disminuyó a 1.14 desde 1.31.
Para evaluar el apetito de los traders minoristas, se debe enfocar en los futuros perpetuos, también conocidos como swaps inversos. Estos contratos incorporan una tasa incrustada que se recalcula cada ocho horas para compensar los desequilibrios en la demanda de apalancamiento. Esencialmente, una tasa negativa indica una preferencia por el apalancamiento utilizado por los cortos (vendedores).
Mira cómo la tasa de financiación de Bitcoin se ha mantenido por debajo del 0.01% durante el último mes, señalando una demanda equilibrada entre largos y cortos. Según las métricas de derivados, ni siquiera el reciente repunte por encima de los USD 66,000 pudo infundir confianza entre los minoristas.
En esencia, los inversores no tienen confianza en realizar apuestas alcistas mientras persista la incertidumbre regulatoria. En el lado positivo, si Bitcoin eventualmente supera los USD 68,000, la mayoría de los traders se verán sorprendidos, lo que podría impulsar el repunte puesto que hay espacio para el apalancamiento alcista.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Toda inversión y operación comercial conlleva riesgos, por lo que los lectores deben realizar su propia investigación antes de tomar una decisión.
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