La correlación negativa de Bitcoin (BTC) con el índice del dólar estadounidense (DXY) se rompió en las últimas semanas, y la principal criptomoneda luchó por reunir una tracción alcista en medio de una venta masiva continua del dólar. La situación, sin embargo, puede no durar mucho, según un observador.
El índice del dólar, que mide el tipo de cambio del dólar frente a las principales monedas fiduciarias mundiales, cayó un 2,26% la semana pasada, su peor desempeño desde noviembre. El índice cayó por debajo de 100,00, alcanzando el nivel más bajo desde abril del año pasado.
Aún así, bitcoin se negoció principalmente entre $ 30,000 y $ 32,000, extendiendo la consolidación de varias semanas, incluso cuando las acciones, incluidas las acciones de memes, subieron.
«Es possible que regrese la relación negativa entre DXY y BTC, ya que los giros en el índice del dólar influyen en las condiciones de liquidez worldwide, lo que a su vez afecta las valoraciones de los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas», según Acheson Acheson, autor del boletín Crypto is Macro Now y ex jefe de investigación en CoinDesk y Genesis.
El dólar es una moneda de reserva mundial que desempeña un papel descomunal en el comercio mundial, la deuda internacional y los préstamos no bancarios. Cuando el dólar sube, aquellos con préstamos en dólares enfrentan mayores costos de servicio de la deuda y una reducción de la exposición a los activos de riesgo. El debilitamiento del dólar tiene el efecto contrario.
«Sin embargo, la relación BTC-DXY será difícil de romper por mucho tiempo. No es solo que el dólar estadounidense sea el denominador en el par más cotizado para el activo criptográfico (y cuando el valor del denominador baja, la relación aumenta , en igualdad de condiciones), también es que un dólar más débil aumenta la liquidez world wide al dar a los tenedores de deuda en dólares estadounidenses de todo el mundo más espacio para respirar», dijo Acheson en la edición del lunes del boletín.
El gráfico muestra la deuda emitida por empresas en una moneda distinta a la de su país de origen desde principios de 2000 hasta 2022. El dólar estadounidense es claramente la opción preferida, y el porcentaje de deuda denominada en dólares se mantiene estable en torno al 70 % desde 2010.
Por último, aunque la opinión well known atribuye la impresionante racha alcista del oro de la década de 2000 al lanzamiento de los fondos cotizados (ETF) al contado, el entorno macroeconómico positivo, incluidos los períodos de debilidad sostenida del DXY, también jugó un papel importante.
Por lo tanto, las tendencias en el DXY son demasiado importantes para ser ignoradas por mucho tiempo por los jugadores del criptomercado y Bitcoin podría aumentar su oferta si el dólar continúa perdiendo altitud.
La reciente caída del dólar tiene piernas, según Goldman Sachs (GS).
«El dólar se vendió bruscamente en respuesta a una inflación más fría y la anticipación de una postura más paciente de la Fed más allá de julio. Creemos que esto puede extenderse en el corto plazo porque los mismos factores que pesaron en este informe probablemente serán aún más suaves en los próximos meses, y las implicaciones políticas brindan un alivio bienvenido a varios rincones del mercado», dijo el equipo de investigación económica de Goldman en una nota a los clientes el viernes.
Acheson expresó una opinión very similar, diciendo que los fundamentos apuntan a una continua caída del dólar.
«La caída del USD se siente sólida. Tardó mucho en llegar, y los fundamentos apuntan a una caída continua. A pesar de las señales de que el consumidor en los EE. EE. UU. en términos interanuales ahora es más bajo que el de Japón. Deje que eso se asiente. Es cierto que esto solo se aplica a la inflación standard y no a la subyacente, pero aún así «, señaló Acheson.
Los operadores esperan que la Reserva Federal detenga su ciclo de ajuste después de la esperada subida de tipos de interés de 25 puntos básicos a finales de este mes, según muestran los futuros de fondos de la Reserva Federal. Desde marzo de 2022, el banco central ha elevado las tasas en 500 puntos básicos al rango de 5% a 5,25%. El endurecimiento fue en parte responsable de la caída del criptomercado del año pasado.
