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BlockFi es el último dominó en caer en la saga de contagio de FTX (FTT-USD) con su reciente presentación del Capítulo 11. ¿Hasta dónde llegará este contagio y está muerto el criptomercado? El propósito de este artículo es cortar a través de la ruido y proporcionar un análisis de cómo sucedió esto y hacia dónde se dirige la industria a partir de aquí.
Para empezar, el desmoronamiento del criptomercado tiende a validar las presuposiciones de uno sobre la industria. La verdad está en algún lugar entre «todo es una estafa» y «es por eso que necesitamos Finanzas Descentralizadas (DeFi)». Si compró $ 100 de Bitcoin (BTC-USD) por cada cripto obituario publicado en los principales medios financieros, sería lo suficientemente rico como para no preocuparse por lo que está escrito aquí. Sin embargo, tampoco olvidemos que el colapso del ecosistema algorítmico de monedas estables de Terra Luna (LUNC-USD), con una capitalización de mercado de $ 34,8 mil millones y un valor whole bloqueado de más de $ 20 mil millones en múltiples ofertas de productos descentralizados, precipitó los eventos que vemos. Este Dia.
Las finanzas centralizadas están rotas
Finanzas centralizadas, o CeFi, es el modelo comercial que utiliza prácticas bancarias tradicionales con criptoactivos. La práctica más común consiste en prestar criptodepósitos de clientes para generar rendimiento para el proveedor de servicios financieros y el depositante.
BlockFi, FTX, Voyager (OTCPK:VYGVQ), Celsius (CEL-USD), Babel Finance y A few Arrows Capital se declararon en bancarrota este año. Estos colapsos resaltaron la relación incestuosa entre los proveedores de CeFi que generan rendimiento, las empresas que tomaron prestado de ellos para comerciar con apalancamiento, e incluso los intercambios que se apalancaron en un activo funcionalmente ficticio en el caso de FTX y su token, FTT. Aparte de 3 Arrows Money, parece que todas las demás instituciones en bancarrota anteriores pueden haber estado prestando depósitos de clientes.
Cualquier activo que se negocie regularmente a niveles de volatilidad superiores al ochenta por ciento no debe negociarse con apalancamiento ni prestarse. Como referencia, la volatilidad del S&P 500 oscila históricamente entre el diez y el veinte por ciento. Si esta estructura se hubiera construido en torno a acciones cotizadas en tiempo authentic en empresas emergentes en etapa inicial, el resultado habría sido el mismo. Desafortunadamente, la venta forzada y el sentimiento horrible que condujo a los procedimientos del Capítulo 11 han sido un lastre para los precios de las criptomonedas.
¿Qué pasa con Bitcoin y Ethereum?
Los activos digitales se crearon para no tener que confiar en instituciones como BlockFi e individuos como Sam Bankman-Fried. A pesar del colapso de la arquitectura circundante mencionada anteriormente, Bitcoin todavía develop bloques cada diez minutos. Los contratos inteligentes basados en Ethereum (ETH-USD) todavía funcionan de la misma manera que cuando se implementaron. La gente todavía gasta $ 1 millón en NFT de Bored Ape Yacht Club para festejar con celebridades en el Apefest del próximo año. Los protocolos y las carteras autocustodiadas funcionan bien.
Si uno debe generar rendimiento, hágalo en cadena sin una contraparte. Para la mayoría, mantener el activo al portador o la capa de liquidación debería ser suficiente. Si uno no confía en su capacidad para autocustodiar criptoactivos, use intercambios transparentes como Coinbase (COIN) o preferiblemente uno con prueba de reservas como Kraken. Muchos están tirando al bebé con el agua del baño al tratar FTX y Bitcoin como la misma cosa. Lo considero una oportunidad de compra.
¿Las criptomonedas incluso tienen poder de permanencia?
Esto es lo que debe creer fundamentalmente para comprar BTC y ETH a estos niveles. Para responder a la pregunta, separemos el caso de uso tecnológico del caso de inversión. En el frente de la tecnología, creo que miles de millones de dólares en volumen de operaciones son evidencia suficiente del ajuste del producto al mercado para resolver las necesidades sociales de dinero descentralizado, arquitectura financiera descentralizada y expresión creativa P2P a través de tokens no fungibles. También creo que blockchain servirá como backend para un metaverso inmersivo, propio e interoperable en los próximos diez años.
En el frente de inversión, una imagen vale más que mil palabras. ¿Hemos entrado en un nuevo paradigma de disciplina monetaria y fiscal? Creo que la respuesta es no. La true crisis de liquidez es un problema en la historia de la expansión interminable del harmony de la Fed, y la impresora de dinero go brrr es la única jugada en el libro de jugadas de la Fed para evitar las recesiones económicas hasta que Monedas digitales del Banco Central permitir estímulos específicos o a menos que Jerome Powell esté de acuerdo con impulsar la economía international con un reinicio comparable a una gran depresión. Poseer activos escasos es lo que importa en este contexto. La ausencia de riesgo de contraparte también es un as well as.
Harmony de la Reserva Federal (tradingview.com)
Conclusión
Si las criptomonedas realmente tienen poder de permanencia, entonces las reacciones exageradas del mercado ante la caída de modelos comerciales defectuosos construidos alrededor de estos activos son oportunidades de compra. Bitcoin no se movió en el anuncio de bancarrota de BlockFi y ahora, de hecho, cotiza un 4,5% más. Creo que lo peor está descontado y ahora es el momento de considerar abrir o agregar una posición. Los activos criptográficos de primer nivel sin apalancamiento aún tienen un papel que desempeñar en una cartera diversificada.
