El cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, cree que la Reserva Federal perderá su objetivo de combatir la inflación y, en última instancia, beneficiará a los «activos de riesgo de oferta finita», como Bitcoin.
En una publicación de weblog publicada el miércoles, el ensayista argumentó que la Reserva Federal está absorbiendo dinero de un área de la economía mientras inyecta dinero en otra.
Mientras la estrategia de la Reserva Federal para combatir la inflación siga siendo «quijotesca», es probable que activos como Bitcoin aumenten en el largo plazo.
«Bitcoin tiene un suministro finito y, por lo tanto, a medida que crece el denominador del papel higiénico fiduciario, también lo hará el valor de Bitcoin en términos de moneda fiduciaria», escribió Hayes. Aparte de las grandes tecnologías y las criptomonedas, el ex director ejecutivo cree que nada generará un mejor rendimiento para los inversores además de depositar su dinero en la Reserva Federal y obtener un rendimiento de casi el 6%.
Continuó explicando por qué las tácticas de la Reserva Federal han sido defectuosas.
Específicamente, al aumentar continuamente su Programa de Recompra Inversa (RRP) y el Interés sobre los Saldos de Reserva (IORB), el banco central se ve obligado a pagar miles de millones más por mes a los depositantes, lo que contrarresta el efecto de la Fed sobre la oferta monetaria debido al ajuste cuantitativo (QT venta de bonos en el mercado abierto).
«Si la Reserva Federal cree que para matar la inflación debe aumentar las tasas de interés y reducir el tamaño de su equilibrium, entonces se está cortando la nariz para fastidiar», escribió Hayes.
El enfoque del banco central difiere del de Paul Volcker, un ex presidente del banco central al que se le atribuye haber aplastado la inflación en la década de 1980 mediante una política monetaria dura. Como explicó Hayes, si bien en la década de 1980 la Reserva Federal pudo haber ajustado su tasa de interés oficial, no administró minuciosamente las tasas RRP e IORB para igualarlas.
«La única variable que cambió desde la perspectiva de la Reserva Federal fue el tamaño de su equilibrium», dijo Hayes.
En la actualidad, la Reserva Federal está drenando 80.000 millones de dólares mensuales del mercado a través del QT, mientras inyecta 22.530 millones de dólares en los bancos. Aunque esto todavía parece “restrictivo”, Hayes estimó que el creciente gasto por intereses de la deuda pública estadounidense está devolviendo otros 80 mil millones de dólares por mes a la economía. “Calculo que cada mes se inyectan netamente unos 23.000 millones de dólares en liquidez”, dijo.
Con el tiempo, Hayes dijo que espera que la Reserva Federal revierta el curso de QT a medida que el Tesoro de Estados Unidos se llene de compradores alternativos de su deuda y se desespere por evitar una cesación de pagos catastrófica. Dicho esto, el mercado no parece reconocer que esto sea inminente y, por lo tanto, aún no ha movido su cash a Bitcoin.
«Tenemos que bajar para subir», concluyó Hayes. «No voy a luchar contra el mercado, sino simplemente quedarme quieto y aceptar mis obstáculos».
