Las opiniones de los asesores financieros sobre si invertir en Bitcoin arrojan respuestas que van desde “No confunda varios meses de rendimiento positivo con una tendencia a largo plazo. (¿Recuerdan a Enron?)” a “Representa una oportunidad de creación de riqueza que no hemos visto en 35 años”.
La pregunta adquiere aún más importancia tras el desastroso desempeño el año pasado del modelo de inversión tradicional 60/40, lo que lleva a repensar la tradición de seis décadas de los inversores minoristas que asignan el 60 % de sus carteras a acciones y el 40 % a bonos. (o algún tipo de combinación entre los dos).
No hay una respuesta única para todos aquí. No soy ni un toro ni un oso cuando se trata de bitcoin, pero es difícil discutir con agregar una pequeña asignación como una jugada de crecimiento oportunista.
Echemos un vistazo a los números. Según los cálculos de Morningstar Inc., un inversor que tuviera una asignación del 1 % a Bitcoin en una cartera tradicional 60/40 (con la asignación de Bitcoin extraída de la bolsa de valores), habría tenido rendimientos ligeramente peores durante el año pasado: una disminución de 8,93 % frente a una caída del 8,77 % para una cartera tradicional 60/40. Esos números no son terribles considerando que Bitcoin se derrumbó cerca del 40% durante ese período de tiempo.
Durante períodos más largos, la asignación del 1 % a Bitcoin habría aumentado drásticamente los rendimientos. Durante los 10 años que finalizaron en marzo, la cartera de Bitcoin al 1 % superó fácilmente a la cartera tradicional 60/40: del 13,3 % al 7,8 % anual. Una asignación ligeramente mayor del 2 % arrojó un rendimiento ligeramente peor durante el año pasado (una disminución de alrededor del 9 %), pero aumentos de casi el 18 % anual durante un período de 10 años. Bitcoin todavía tiene una correlación relativamente baja con otras clases de activos, pero eso está empezando a cambiar un poco cuando se trata de acciones, especialmente las de gran capitalización, señala Amy Arnott, estratega de cartera de Morningstar.
Por supuesto, no puede confiar en el rendimiento histórico, y es difícil imaginar que Bitcoin vea el mismo aumento de precio diez veces que experimentó durante la última década. Aún así, parece estar a punto de subir más y ahora puede ser un buen momento para entrar relativamente barato.
El macroestratega sénior de Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, dice que espera que sea «solo cuestión de tiempo» antes de que Bitcoin alcance los $ 100,000 porque tiene algo muy raro: una oferta decreciente definible, pero aún está en los primeros días de adopción. “Bitcoin está en camino de convertirse en una garantía electronic world-wide en un mundo que va por ese camino”, dice McGlone. «Se esperan baches en el camino, pero la trayectoria standard parece bastante duradera».
Goldman también ha dicho que Bitcoin podría llegar a alcanzar los 100.000 dólares si los inversores aceptan su uso como «oro electronic». Jamie Douglas Coutts de Bloomberg Intelligence, analista sénior de estructura de mercado, señala cómo Bitcoin acaba de registrar su segundo mejor desempeño en el primer trimestre en una década: un primer trimestre sólido generalmente ha resultado en precios más altos al final del año. En distinct, durante períodos anteriores de turbulencia financiera, cuando un indicador clave de riesgo para el sistema bancario de EE. UU. se disparó, Bitcoin cayó esta vez, incluso cuando el indicador ha estado subiendo, Bitcoin ha seguido subiendo.
Todo eso quiere decir que incluso los optimistas tendrán dificultades para elegir el mejor momento para entrar. Con la exposición a Bitcoin, viene la volatilidad, lo que subraya cómo incluso una pequeña asignación es realmente más adecuada para un inversor con un horizonte más largo, que puede tolerar el riesgo es decir, no jubilados con un ingreso fijo. Los cálculos de Morningstar muestran que una asignación del 1 % introdujo un poco más de volatilidad durante el año pasado que una cartera easy 60/40, pero durante un período de 10 años, la volatilidad es casi el doble.
Dados los problemas de liquidez de Bitcoin y las preocupaciones sobre el uso de los intercambios, los inversores minoristas que son optimistas sobre su crecimiento pueden tener dificultades para descubrir la mejor manera de comprarlo. El Grayscale Bitcoin Have confidence in de USD 14 000 millones se creó para que los inversionistas puedan anotar efectivamente las ganancias o pérdidas en Bitcoin en una cuenta de corretaje en lugar de comprar Bitcoin directamente en un intercambio con una billetera electronic. Si bien eso suena bien en teoría, el fideicomiso se ha negociado con grandes descuentos en el precio subyacente de Bitcoin, en parte debido a la competencia. Y sus tarifas del 2% son especialmente altas.
Una mejor opción para algunos inversores sería si el fideicomiso de Grayscale se convierte en un ETF, algo que ha estado tratando de hacer. Hasta ahora, sus intentos han sido rechazados por la Comisión de Bolsa y Valores, pero si tiene éxito en su apelación, una estructura de ETF (donde las acciones se pueden crear y canjear de acuerdo con la demanda) probablemente rastrearía el precio de Bitcoin mejor que un fideicomiso, que básicamente opera como un fondo cerrado.
Más allá de Grayscale, se avecinan cambios regulatorios para toda la industria, lo que hace que invertir en Bitcoin sea un viaje aún más accidentado. Pero, en última instancia, podrían proporcionar más certeza y ayudar a impulsar la moneda electronic aún más. Para un inversor a más largo plazo, parece que vale la pena comenzar a hacer asignaciones pequeñas y regulares a Bitcoin.
Más de la opinión de Bloomberg:
• Henry Ford y la lección que los alcistas criptográficos deben aprender: Aaron Brown
• Cosas de dinero de Matt Levine: La CFTC viene por Binance
• Las criptoestafas y el capitalismo moderno son hermanos: David Fickling
Esta columna no refleja necesariamente la opinión del consejo editorial o de Bloomberg LP y sus propietarios.
Alexis Leondis es columnista de Bloomberg Feeling y cubre finanzas personales. Anteriormente, supervisó la cobertura fiscal de Bloomberg Information.
Más historias como esta están disponibles en bloomberg.com/opinion
