bitcóin BTC/USD Las acciones mineras son heterogéneas en este momento. Con tasas de hash en aumento y rendimientos cada vez menores, la industria está sintiendo la presión.
Pero según Reginald L. Smith de JPMorgan, no todos los mineros son iguales. De hecho, Smith dice MARA Holdings Inc. MARÁ es demasiado caro para lo que ofrece, mientras que Riot Platforms Inc. DISTURBIO Puede ser una joya escondida.
Entonces, ¿por qué una acción está sobrevalorada y la otra infravalorada? El diablo está en los detalles.
Por qué MARA es caro
El análisis de Smith gira en torno a la economía de las conexiones a la red y las operaciones mineras. La configuración minera de Marathon está valorada en 2.800 millones de dólares, pero con sólo tres bitcoins extraídos diariamente (netos de costos de energía), la compañía tardaría más de 40 años en generar su valor implícito.
Es una cifra sorprendente, especialmente si se tiene en cuenta que la vida útil de sus equipos de minería es inferior a cuatro años. No es de extrañar que Smith considere que MARA es «inexplicablemente caro».
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Por qué RIOT es una ganga clara
Por otro lado, la valoración de Riot cuenta una historia diferente. Los activos de tierra y energía de RIOT valen 1.400 millones de dólares, más que su valor empresarial actual de 1.200 millones de dólares. En otras palabras, el mercado está dando valor negativo a sus operaciones mineras a pesar de que Riot produce ocho bitcoins diarios.
Para Smith, esta discrepancia hace que RIOT sea una ganga clara o, en sus palabras, «barata».
A medida que cambia el panorama de la minería de bitcoins, Smith sugiere que las inversiones directas en bitcoins pueden generar mejores rendimientos que invertir más capital en la infraestructura minera.
Con los períodos de recuperación alargados y la economía de la industria endureciéndose, los activos infravalorados de Riot podrían ser el as bajo la manga, mientras que el precio inflado de Marathon plantea serias dudas sobre sus perspectivas futuras.
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