Los entusiastas de las criptomonedas han promocionado durante mucho tiempo a bitcoin como oro digital, pero un análisis del rendimiento de la criptomoneda en comparación con otros activos muestra que aún no se ha ganado ese estatus. Una cosa que todavía falta es una percepción generalizada en el mercado de los criptoactivos como una reserva de valor.
Las criptomonedas siguen siendo una parte minúscula de los mercados financieros mundiales, con una capitalización de mercado total de $1,1 billones a partir de agosto, una disminución significativa de su capitalización de mercado récord de $3 billones. Los criptomercados representan solo alrededor del 2,5% de la capitalización total del mercado de valores de EE. UU.
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Sin embargo, S&P Global está de acuerdo con los entusiastas de las criptomonedas que insisten en que los activos criptográficos y la tecnología blockchain llegaron para quedarse. La firma señaló que los criptoactivos y la tecnología blockchain son un ecosistema con diferencias significativas con respecto al sistema financiero tradicional. Sin embargo, el colapso de TerraUSD muestra que las leyes fundamentales de las finanzas aún se aplican.
Por ahora, uno de los mayores debates sobre las criptomonedas es si deben considerarse monedas, productos básicos, valores o algo completamente diferente. Para comprender mejor qué son los criptoactivos, S&P Global comparó su desempeño con el de varios activos financieros tradicionales.
Bitcoin contra el oro
Por supuesto, el oro ha sido una reserva de valor y una protección contra las recesiones del mercado durante miles de años. Los bancos centrales utilizan el metal como activo de reserva y para protegerse contra la inflación. Cuando se lanzó Bitcoin, muchos expertos en criptografía se refirieron a él como «oro digital».
Como resultado, la criptomoneda se ha recuperado de forma intermitente a lo largo de los años debido a las expectativas de que podría desempeñar un papel similar al del metal amarillo en algún momento.
Sin embargo, para convertirse verdaderamente en oro digital, bitcoin necesitaría una fuerte correlación con el desempeño del metal durante períodos similares, algo que aún no ha sucedido. En su informe reciente sobre esas comparaciones, S&P Global explicó que los criptoactivos son significativamente más volátiles con la perspectiva de mayores rendimientos, lo que los convierte en un activo de alta recompensa más que en una reserva de valor como el oro.
Por ejemplo, los datos de S&P Global indican que el precio del oro aumentó más del 40 % desde mediados de 2019 hasta mediados de 2020, ya que los inversores recurrieron al metal amarillo para protegerse durante la pandemia de COVID-19. Sin embargo, bitcoin no se comportó de la misma manera durante ese período de 12 meses.
Además, el precio del oro ha sido volátil en 2022, pero en gran medida tendió al alza durante los períodos de mayor riesgo geopolítico de este año. Mientras tanto, el desempeño de bitcoin no registró los períodos de mayor riesgo geopolítico.
S&P Global señaló que el precio de bitcoin se ha desplomado a su nivel más bajo desde noviembre de 2021, impulsado por la intensificación de los temores de inflación, una clara tendencia alcista en los índices de inflación y una creciente escasez en la cadena de suministro, preocupaciones energéticas e incertidumbre militar en medio de la guerra en Ucrania.
Por otro lado, el oro se recuperó durante el primer trimestre, pero promedió precios más altos que antes de la pandemia. S&P Global también descubrió que la volatilidad del oro se alinea más con la de las monedas estables que con otras criptomonedas.
La firma enfatizó que si bien Bitcoin actualmente no merece la clasificación de oro digital, podría hacerlo en algún momento en el futuro.
Criptoactivos versus acciones
S&P Global también comparó el rendimiento de varios criptoactivos con los de los índices S&P 500 y Nasdaq. La firma descubrió que los rendimientos diarios de los criptoactivos son mucho más volátiles que las acciones.
Según S&P Global, la volatilidad de las criptomonedas se ha mantenido por encima del 60 % desde mayo de 2020, mientras que la volatilidad de las tres posiciones principales del S&P 500, Apple (NASDAQ:AAPL), Microsoft (NASDAQ:MSFT) y Amazon (NASDAQ:AMZN), no superó mucho los 40, acercando su volatilidad a la de las monedas estables.
Si bien muchos otros informes han llamado la atención sobre una correlación entre bitcoin y acciones, S&P Global descubrió que los criptomercados no están significativamente correlacionados con las acciones a pesar del aumento en la correlación en los últimos meses.
Para medir la correlación entre las acciones y las criptomonedas, la empresa utilizó a Apple, Microsoft y Amazon como representantes del mercado de valores.
S&P Global descubrió que las correlaciones de rendimiento entre bitcoin y las tres acciones más grandes aumentaron durante el período de la pandemia desde marzo de 2020 hasta el primer trimestre de 2022. Aparte de eso, la empresa descubrió que las correlaciones se mantuvieron bajas.
Se siente que la falta de comparabilidad entre los activos criptográficos y las acciones no es sorprendente porque los impulsores de las valoraciones criptográficas son diferentes.
Según S&P Global, los impulsores clave del rendimiento de los criptomercados incluyen la confianza y adopción del mercado, los marcos regulatorios, la tecnología y la oferta y la demanda o la liquidez. Por otro lado, la firma enumeró los impulsores de los activos financieros tradicionales como utilidades operativas, tasas de interés, inflación y políticas monetarias y fiscales.
Criptomonedas unas contra otras
Aunque S&P Global descubrió que los criptomercados en general no rastrean las acciones, descubrió una correlación notable en los rendimientos históricos entre sí, excluyendo las monedas estables. La firma señaló que la historia de origen de cada criptomoneda difiere de la de las demás y que fueron creadas en diferentes plataformas utilizando diferentes protocolos en diferentes momentos.
Sin embargo, el análisis de S&P Global del desempeño de varias criptomonedas muestra una correlación entre moderada y alta desde 2018.
Monedas estables frente a monedas fiduciarias vinculadas
Por supuesto, las monedas estables como Tether y USD Coin son mucho menos volátiles que otros criptoactivos. Sin embargo, S&P Global aún descubrió que su volatilidad era mayor que la de las monedas fiduciarias vinculadas tradicionales y que tienen una baja correlación con ellas.
¿Crees que Bitcoin ya ha alcanzado el estatus de oro digital? Comparta sus pensamientos en la sección de comentarios a continuación.
