El mercado de criptomonedas es verdaderamente international. Cuando la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de Estados Unidos toma una decisión sobre los fondos cotizados en bolsa (ETF) en Nueva York, eso afecta inmediatamente el precio de Bitcoin (BTC) en Singapur.
Y cuando el masivo Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno de Japón (GPIF) anunció en marzo que está explorando una nueva estrategia de diversificación, una que posiblemente incluya a Bitcoin, esto tiene repercusiones no solo en Asia Oriental sino en todo el mundo.
Tiene una resonancia individual porque Japón es una economía avanzada, altamente regulada que no es possible que ponga en riesgo los ahorros de jubilación de sus trabajadores, especialmente en el GPIF, que es el plan de pensiones públicas más grande del mundo con una cartera de inversión de USD 1.5 billones.
También plantea preguntas: ¿No hay obstáculos que superar antes de que estos inversores institucionales conservadores adopten Bitcoin, incluida la volatilidad bien documentada de BTC? ¿Tendrá el anuncio del GPIF un impacto fuera de Japón? Si es así, ¿será el efecto inmediato o solo evidente con el tiempo?
¿Y qué hay de los nuevos ETF de Bitcoin en el mercado al contado lanzados en enero con tanto entusiasmo y aparente éxito? ¿Han «normalizado» la inversión en criptomonedas para los inversores institucionales hasta el punto de que incluso los fondos de pensiones pronto estarán utilizando Bitcoin para diversificar sus carteras de inversión?
Entonces, ¿qué dijeron los observadores del mercado la semana pasada sobre esta tendencia en desarrollo, si es que eso es incluso lo que es?
Bitcoin tiene «un lugar en la mesa»
«Es una noticia enorme ya que el GPIF es uno de los fondos soberanos más grandes del mundo. Lo que invierten tiende a mover los mercados», dijo Lucas Kiely, director de inversiones de Produce Application, a Noticias Blockchain.
«Por un lado, la declaración del GPIF no importa en absoluto», dijo Matthew Hougan, director de inversiones de Bitwise Asset Management, a Noticias Blockchain. El fondo solo está buscando información básica sobre una amplia variedad de inversiones no tradicionales, como tierras de cultivo, bosques, oro y Bitcoin.
«Por otro lado, la declaración del GPIF dice algo realmente significativo», continuó Hougan:
“Bitcoin ahora tiene un lugar en la mesa junto con el oro, las tierras agrícolas y otros activos alternativos. Si retrocedemos hace cinco años, no hay posibilidad de que Bitcoin haga siquiera el primer corte para ser considerado. Eso es un gran progreso”.
El GPIF no está solo. En Estados Unidos, recientemente se presentó un proyecto de ley en la legislatura estatal de Arizona que alienta al Sistema de Jubilación del Estado de Arizona y al Sistema de Jubilación del Private de Seguridad Pública a explorar la inversión en activos digitales y ETF de Bitcoin.
«Con la capitalización de mercado de Bitcoin superando el billón de dólares y la creciente adopción institucional, incluida la aprobación de varios ETF de Bitcoin por parte de la SEC», escribió la Cámara de Comercio Electronic, un grupo de defensa de las criptomonedas y blockchain, en apoyo de la iniciativa de Arizona, «el potencial para la la diversificación del portafolio y la rentabilidad son demasiado importantes como para ignorarlas”.
En otro lugar, en noviembre de 2023, el Servicio Nacional de Pensiones de Corea del Sur anunció la compra de más de 280,000 acciones de Coinbase,el exchange de criptomonedas cotizada en el Nasdaq.
«La consideración del Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno de incluir Bitcoin en su cartera de inversión puede parecer sorprendente a primera vista, considerando que los fondos de pensiones a menudo se caracterizan por ser inversores conservadores», dijo Cyril Pipaud, director de productos de Scrypt, una firma suiza de servicios financieros especializada en activos cripto, a Noticias Blockchain. Pero no es completamente inesperado por tres razones.
En primer lugar, «los patrimonios de las prestigiosas instituciones educativas como Harvard, Yale, Stanford y MIT han invertido en activos cripto y Bitcoin desde al menos 2018», dijo Pipaud.
Los patrimonios universitarios son similares a los fondos de pensiones en el sentido de que ambos priorizan la preservación del capital y tienden a evitar inversiones volátiles como las criptomonedas.
Una segunda razón es el persistente entorno de bajos rendimientos en Japón, que incluye un período de ocho años de tasas de interés negativas que solo terminó recientemente. Esto ha llevado a Japón a explorar oportunidades de inversión alternativas. Pipaud agregó:
«Con los cambios demográficos y la creciente longevidad, el GPIF puede estar buscando activos de mayor rendimiento para cumplir con sus obligaciones a largo plazo».
La aprobación por parte de la SEC de Estados Unidos y el exitoso debut de as soon as ETF de Bitcoin «han aumentado su nivel de comodidad con la clase de activos», dijo Pipaud.
Pipaud agregó que el creciente número de actores de grado institucional que proporcionan servicios de custodia y negociación ha proporcionado infraestructura adicional y confianza para que los fondos de pensiones exploren más a fondo.
El reconocimiento de Bitcoin como clase de activo crece
Hoy en día, hay un reconocimiento creciente de que «Bitcoin tiene permanencia como clase de activo», dijo David Tawil, presidente y cofundador de ProChain Cash, a Noticias Blockchain. Jamie Dimon lo reconoció recientemente, observó.
El CEO de JPMorgan y escéptico de Bitcoin desde hace mucho tiempo, declaró en una conferencia empresarial en marzo que aunque nunca compraría Bitcoin él mismo, «defendería su derecho a comprar un Bitcoin».
«Los gobiernos están en estado de flujo hay una división masiva. Los balances soberanos rotos son cada vez más la norma», agregó Tawil. En este entorno, un activo como Bitcoin cada vez se parece más a un «refugio seguro».
A nivel mundial, muchos fondos de pensiones públicos están subfinanciados hoy en día. Solo en Estados Unidos, más de 20 millones de estadounidenses están cubiertos por pensiones estatales y locales.
Sin embargo, estos planes «según su propio cálculo, están subfinanciados en aproximadamente USD 1.6 billones», dijo recientemente el Instituto de Investigación de Política Económica de la Universidad de Stanford. Algunos de estos planes presumiblemente están buscando obtener más rendimiento por su inversión.
Sin embargo, los fondos de pensiones son entre los inversores institucionales más cautelosos por una buena razón: son cuidadores de los ahorros de toda la vida de las personas. «Cuando se trata de garantías federales y pensionistas, tenemos que ser cautelosos», dijo James Pinkerton, autor del próximo libro, The Magic formula of Directional Investing: Earning Dollars Amidst the Red-Blue Rumble, a Noticias Blockchain.
Kiely cree que los gestores de pensiones probablemente invertirán indirectamente en la nueva clase de activo. «Es poco probable que veamos una situación en la que los fondos de pensiones inviertan directamente en criptomonedas».
Es más probable que favorezcan a fondos de activos alternativos dirigidos por gestores de dinero establecidos que, a su vez, invierten una parte de sus portafolios en ETF de criptomonedas, dijo.
Los obstáculos siguen ahí. «El mayor obstáculo para que los fondos de pensiones asignen hoy [en cripto], en mi opinión, es la educación y las mentalidades tradicionales para la inversión», dijo Brian Dixon, CEO de Off the Chain Capital, a Noticias Blockchain.
En cierto sentido, los gestores de fondos pueden tener que «reconfigurar» su realidad antes de enfrentarse a Bitcoin.
Después de todo, ningún CEO o junta directiva está operando la red descentralizada de Bitcoin, «y eso puede ser desafiante para algunos de entender», agregó Dixon. Dicho esto, «eventualmente, es inevitable que Bitcoin sea parte de todos los portafolios».
Los planes de pensiones suizos intervienen
En standard, el anuncio del GPIF es «alentador» para el futuro de Bitcoin y las criptomonedas, dijo Tawil a Noticias Blockchain, especialmente cuando se combina con signos recientes de que las criptomonedas se están «desacoplando» de otros activos financieros como el oro y las acciones tecnológicas. Eso habla bien para Bitcoin como una futura herramienta de diversificación de inversiones.
«Los fondos de pensiones agregarán Bitcoin a su portafolio, esto es solo cuestión de tiempo», dijo Basile Maire, cofundador de D8X, un exchange descentralizado de futuros perpetuos de grado institucional, a Noticias Blockchain.
Solo hay que mirar los planes de pensiones privados no obligatorios de Suiza, dijo Maire, exdirector ejecutivo del gigante bancario suizo UBS:
“Los bancos y otras empresas que ofrecen este tipo de planes de pensiones comenzaron a agregar ETF de Bitcoin a la mezcla en las últimas semanas. Está claro que este es sólo un primer paso”.
«Pipaud añadió que el interés demostrado por el GPIF en evaluar Bitcoin es un indicador significativo de la creciente aceptación de Bitcoin entre los fondos soberanos de inversión, fondos de pensiones públicos y fondos de pensiones corporativos. Esta tendencia sugiere un cambio y un reconocimiento cada vez mayor de los activos cripto como opciones de inversión legítimas».
Hougan instó a la paciencia en lo que respecta a las criptomonedas y los planes de pensiones. Todavía hay muchos factores que deben desarrollarse positivamente, incluyendo «la maduración de la custodia, la liquidez, la auditoría y la regulación de manera más amplia[…] Creo que aún estamos a años de la adopción generalizada por parte de los fondos de pensiones y las dotaciones. Podrías tener uno o dos avances, pero la adopción generalizada está a años de distancia».
Aun así, es difícil no emocionarse. «Dada la actuación de Bitcoin con un rendimiento anual compuesto de aproximadamente el 75% durante la última década, no es sorprendente ver el interés de los fondos de pensiones en invertir en Bitcoin», dijo Gabriella Kusz, asesora en TCS y ex-CEO de la Global Electronic Asset Affiliation, a Noticias Blockchain. «Creo que estamos viendo el comienzo de esta tendencia incipiente que se disparará en los próximos meses».
Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Noticias Blockchain. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión
