Warren Buffett, el renombrado inversor y presidente de Berkshire Hathaway, celebró su 93er cumpleaños el 30 de agosto. A lo largo de su larga carrera, ha adherido firmemente a una estrategia de inversión en valor que guarda cierta similitud con el enfoque «comprar y mantener» a menudo asociado con las criptomonedas.
Sin embargo, el enfoque de Buffett se centra en activos con un fuerte potencial de ingresos, y en invertir en empresas y sectores en los que él y su equipo poseen un profundo conocimiento de los riesgos, la competencia y las ventajas asociadas.
La pregunta es si tal estrategia enfocada puede superar a Bitcoin (BTC) a largo plazo. Además, los inversores deben cuestionar por qué uno de los mejores seleccionadores de acciones de todos los tiempos actualmente tiene efectivo y bonos a corto plazo como la segunda posición más grande en su cartera.
Un ejemplo interesante de este enfoque son las acciones de Apple (AAPL), la mayor tenencia de Berkshire Hathaway. La empresa adquirió inicialmente estas acciones a principios de 2016 cuando la empresa ya estaba valorada en más de USD 500 mil millones, por lo que estaban lejos de ser inversores tempranos. Es notable que Berkshire Hathaway continuó agregando a su inversión en AAPL en 2022, a pesar de que las acciones habían subido más del 500% desde su compra inicial. Esto ilustra el compromiso de Buffett con estrategias de inversión a largo plazo, independientemente de los movimientos recientes de los precios.
Buffet resta importancia a las materias primas no productivas como reserva de valor
En una carta a los accionistas de febrero de 2012, Berkshire Hathaway expresó preocupaciones sobre la devaluación de la moneda papel y discutió las limitaciones del oro como reserva de valor. Argumentaron que el oro carece de utilidad práctica, con una demanda para fines industriales y de joyería que no alcanza la producción, y que su precio está impulsado en gran parte por el sentimiento basado en el miedo, lo que lleva a aumentos de precio solo temporales. En contraste, las inversiones en empresas productivas generan dividendos y rendimientos sustanciales.
Berkshire Hathaway también señaló que, independientemente de si la futura moneda se basa en oro, conchas marinas o papel, las personas siempre estarán dispuestas a intercambiar una parte de sus ingresos por bienes y servicios.
Lamentablemente para Buffett, el precio de Bitcoin aumentó un 683% en los 12 meses siguientes a sus comentarios críticos sobre la viabilidad de las materias primas no productivas como reserva de valor. Además, en un horizonte de 4 años, las ganancias de Bitcoin ascendieron a un asombroso 9,014%.
Para comparar el rendimiento de las acciones de Berkshire Hathaway con Bitcoin, considerando el enfoque de Buffett en las ganancias y el rendimiento, que es fundamentalmente diferente de las características de las materias primas como el oro o Bitcoin, calculamos el rendimiento de las acciones de Berkshire Hathaway utilizando un element de 3 para simular una posición apalancada.
Si una persona hubiera invertido USD 1,000 en Bitcoin (al contado) e iniciado una posición larga apalancada en las acciones de Berkshire Hathaway a principios de 2019, habría observado un rendimiento de USD 7,020 en BTC en comparación con USD 5,623 en la empresa de Buffett.
De manera equivalent, para una inversión que comenzó en 2017, habría resultado en USD 3,798 en BTC, en lugar de USD 1,998 utilizando la estrategia larga apalancada en las acciones de Berkshire Hathaway.
La aparente inconsistencia en la estrategia de Buffett es alcista para Bitcoin
Es importante tener en cuenta un posible vacío en la tesis de inversión de Buffett: Berkshire Hathaway mantiene actualmente un récord de USD 147 mil millones en equivalentes de efectivo e inversiones a corto plazo, lo que representa el 18.5% de la capitalización whole de mercado de la empresa. Esto plantea preguntas sobre si están esperando mejores puntos de entrada en acciones seleccionadas o si consideran que el rendimiento del 5.25% en inversiones de renta fija es satisfactorio.
Este escenario destaca que incluso el inversor más experimentado del mercado de valores puede tener reservas sobre el despliegue de su efectivo. También plantea preguntas sobre si algunos de los fondos actualmente en espera, incluidos los USD 5.6 mil millones en fondos de mercado monetario, podrían buscar formas alternativas de protección si la inflación vuelve a surgir.
Bitcoin puede que no sea un almacén de valor perfecto y su volatilidad ha sido motivo de preocupación. Sin embargo, es esencial reconocer que Bitcoin aún no ha enfrentado una recesión económica mundial, lo que hace prematuro emitir un juicio definitivo.
Además, el rendimiento constante del precio de Bitcoin en comparación con las acciones de Berkshire Hathaway sugiere que los inversores cada vez lo ven como una alternativa feasible como almacén de valor.
En este contexto, la posición de efectivo sustancial de Berkshire Hathaway sirve como una nota de precaución potencial para aquellos escépticos de Bitcoin. Con la capitalización overall de mercado de Bitcoin actualmente en USD 500 mil millones, señala un potencial significativo y sin explotar para su papel en el panorama financiero.
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