A algunas fuentes de noticias les ha gustado hacer comparaciones entre la acción del precio de Bitcoin (BTC) y la de otros activos. En distinct, las dos clases de activos que se comparan con mayor frecuencia son las acciones de oro y tecnología.
Si bien se mantiene una correlación, tiende a ser una gran noticia. Durante gran parte de 2022 y principios de 2023, por ejemplo, prevaleció la narrativa de «Bitcoin comercia junto con acciones tecnológicas». Sin embargo, dado que esa correlación se ha roto, no parece haber mucha cobertura de noticias relacionada.
Ahora, una nueva narrativa ha llamado la atención: la de la correlación de Bitcoin con el oro. Desde las quiebras de Silvergate, Signature Lender y Silicon Valley Bank en marzo, ambos activos se han recuperado. Ambas narrativas tienen sentido en la superficie. Si Bitcoin debe verse como un activo especulativo, entonces podría cotizar de manera similar a una acción tecnológica. Y si Bitcoin es más un activo de refugio seguro, una correlación con el oro parece razonable.
Sin embargo, es importante tener en cuenta que las correlaciones pueden aparecer y desaparecer. El hecho de que dos activos compartan una correlación durante un tiempo no siempre significa que compartan un lugar en el mercado a largo plazo. Y al alejarse a períodos de tiempo más grandes, es posible descartar correlaciones de cualquier tipo.
Examinemos estas dos correlaciones sobre la foundation de un año y veamos si tienen algún mérito.
Bitcoin, oro y NASDAQ: análisis de correlación de un año
En lo que va del año, Bitcoin ha ganado aproximadamente un 58 %, pasando de $16 600 a principios de año a más de $26 000 en la actualidad. En el mismo período de tiempo, el NASDAQ ha ganado alrededor del 36%, pasando de 11.000 a poco más de 15.000.
Mientras tanto, el oro ha subido un poco más del 7% YTD.
Según el coeficiente de correlación de 90 días, BTC está correlacionado positivamente con el oro (,58) y negativamente con las acciones tecnológicas (-,65) en este momento. Durante la mayor parte de este año, BTC ha estado altamente correlacionado con ambos activos. A principios de año, la correlación con el oro period profundamente negativa, mientras que la correlación con las acciones tecnológicas estaba justo por debajo de la neutral.
Entonces, ¿cuál es? ¿Correlación de refugio seguro o correlación de activos de riesgo? ¿O la presencia de múltiples correlaciones apunta a ninguna correlación en absoluto? ¿Constituye una acción de precio very similar sobre una base anual una relación significativa entre dos activos en primer lugar?
Tal discusión podría ser bastante larga. Estas preguntas se interpretan mejor sobre una base retórica, es decir, implican que podría haber cualquier cantidad de activos que compartan patrones similares de acción del precio en un gráfico de un año.
Al mirar la pregunta en términos de ganancias porcentuales, las cosas se ven aún más diferentes: el oro subió un 9%, mientras que Bitcoin subió un 18% y el NASDAQ un 30%.
Sería genial si pudiéramos obtener alguna importancia del hecho de que Bitcoin tiene una tendencia a estar correlacionado con las acciones de vez en cuando. Pero en lo que va del año, la relación entre ambos se mantuvo constante durante la crisis bancaria que comenzó en marzo y condujo a un gran repunte de BTC. Desde entonces, la relación ha desaparecido, ya que el NASDAQ se recuperó hasta los máximos de YTD y BTC se negoció principalmente de lado.
En una línea de tiempo lo suficientemente larga, todo se rompe
Durante los últimos 14 años, Bitcoin ha subido frente al dólar estadounidense en decenas de millones de puntos porcentuales. Hay pocas clases de activos que pueden presumir de rendimientos similares. Otros activos tampoco tienen el mismo grado de volatilidad, lo que hace que una correlación de larga details sea aún menos probable.
Hasta la fecha, el oro ha subido de $800 a principios de 2009 a $1945 en la actualidad, una ganancia de casi el 150%.
El NASDAQ ha subido más de 10 veces desde principios de 2009, o rendimientos superiores al 1000%. Buenas ganancias, pero muy lejos del 52,000,000% que Bitcoin devolvió desde julio de 2010 hasta el presente.
Los puntos clave aquí son:
- Un activo que aumenta en más del 50 000 000 % a lo largo de su vida útil podría no estar correlacionado con mucho más.
- Las correlaciones entre las acciones de Bitcoin, oro y tecnología a menudo no se pueden ver en marcos de tiempo superiores a uno o dos años.
- Debido en gran parte a los dos puntos anteriores, las correlaciones no tienen mucha importancia.
Los inversores harían bien en tener esto en cuenta al interpretar los mercados. Confiar en cualquier correlación específica como parte de una estrategia podría ser arriesgado, ya que esa correlación podría romperse en cualquier momento.
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