BITO y Bitcoin: la historia no se repite, pero rima

Resumen de tesis

La tesis de esto es simple: casi todo apunta a que se trata de un gran evento de capitulación, el primero que realmente hemos visto desde 2018 cuando Bitcoin (BTC-USD) cayó más del 30% en solo dos semanas.

Se podría argumentar que hubo otro evento de este tipo en 2020, durante la crisis de liquidez, sin embargo, este fue un evento de mercado amplio que afectó más que solo a las criptomonedas y, por lo tanto, diría que no fue exactamente el mismo tipo de capitulación.

Durante estos eventos de capitulación, todos estos mismos titulares y osos permanentes salen a la luz: juran que Bitcoin bajará a <$ 3,000 o incluso a $ 1 o $ 0, ya que fundamentalmente no vale nada en su mente. Se plantea la misma pregunta sobre la legitimidad y la seguridad de las criptomonedas y Bitcoin, a pesar de que la seguridad en la cadena no se ve afectada en absoluto y la realidad de que todo esto es solo una acción del precio, no una amenaza o vulnerabilidad de seguridad.

Con el comercio de Bitcoin en mínimos de 2 años, de vuelta al precio que tenía justo cuando la narrativa de la inflación despegó en 2020, las probabilidades del bote aquí son fantásticas: casi nada tiene que salir bien para que la criptomoneda vuelva a subir.

Creo que la mejor manera de jugar esto es ir en largo a través de ProShares Bitcoin Strategy ETF (NYSEARCA:BITO) debido a la falta de riesgo de cambio combinado con la disponibilidad de opciones, ya que no se trata de Bitcoin al contado sino de un derivado de futuros que no tiene riesgo de custodia.

Las similitudes están en todas partes

Para las personas que no han pasado por estos eventos antes, pueden ser estresantes, especialmente si tiene una gran inversión en criptomonedas, ya que todo se pone en duda durante estos eventos. La estructura misma del espacio a menudo parece estar desmoronándose, con los intercambios colapsando o en riesgo de colapsar, los fondos de los usuarios son potencialmente inseguros o robados, se rumorea sobre regulaciones gubernamentales o prohibiciones, etc.

Volviendo en el tiempo a la caída de noviembre de 2018, que fue la capitulación final del mercado bajista de 2017-2020 donde se tocó fondo real en el sentimiento, el interés y el precio semanal, hay muchas similitudes con la actualidad.

Es casi extraño cuántas similitudes hay, ya que ambos eventos ocurrieron casi al mismo tiempo que ocurrieron las elecciones intermedias de EE. UU., ambas veces en noviembre.

Otra similitud es la volatilidad; ambos períodos tuvieron los meses anteriores llenos de aparente desinterés, nada que sucediera y una volatilidad extremadamente baja en relación con el pasado.

Pero las similitudes apenas terminan ahí, ya que los gráficos de tendencias de Google también muestran una imagen casi idéntica durante el período de tiempo, con una caída lenta en el interés de búsqueda en los meses anteriores al colapso de los precios.

Las búsquedas en Google relacionadas con «Bitcoin» a nivel mundial cayeron de alrededor del 75% a mediados de agosto de 2018 a alrededor del 45% justo cuando el mercado cayó al suelo y comenzó la caída. Esto representó una caída de alrededor del 40% en las búsquedas relativas a nivel mundial durante el período de 90 días que precedieron al accidente.

Del mismo modo, en 2022, los datos de tendencias de Google para el término de búsqueda «Bitcoin» cayeron globalmente de alrededor de 85 a 55, lo que representa una disminución del 38 % en el interés de búsqueda relativo a nivel mundial en los últimos 90 días anteriores a esta disminución.

Puedo continuar con gráfico tras gráfico, similitud tras similitud, pero la realidad es que la situación en 2018 fue muy diferente a la actual: no hubo crisis de liquidez entre los intercambios de cifrado más grandes. Tampoco había un riesgo real de colapso en cascada de otras plataformas/intercambios.

La historia no se repite pero rima

La situación actual es diferente a la de 2018, el entorno macro ha evolucionado, los riesgos que afectan a los mercados han cambiado y muchas cosas han cambiado; sin embargo, hay muchas similitudes entre este evento de capitulación y el evento de capitulación de 2018.

Sugeriría que este evento de capitulación NO es causado por SBF y el posible colapso de FTX (FTT-USD), sino que esta es solo la razón por la que colectivamente hemos decidido entrar en pánico.

Nadie ha estado interesado en las criptomonedas durante meses, el interés ha seguido disminuyendo a casi nada, casi un 40 % solo en los últimos 3 meses. La volatilidad se ha contraído ya que nadie se atreve a apostar al alza, ni a la baja, ya que Bitcoin se sentó en una zona que la mayoría de la gente pensó que era razonable, pero incierta, sin un catalizador para moverlo hacia arriba o hacia abajo.

La gente en gran medida no saltó y pasó mucho tiempo, ya que la inflación aparentemente no se expandía, la política monetaria agresiva y una posible crisis económica en el horizonte había mucha incertidumbre, pero con Bitcoin tan bajo, ¿por qué vendería después de comer el? la mayor parte de la pérdida?

Eso es lo que pensaba la gente, hasta que se despertaron para ver que Bitcoin y Ethereum (ETH-USD), que se han mantenido estables en gran medida durante muchos meses, en una «zona de acumulación» caen un 25% -> 30% en cuestión de días con absolutamente no hay certeza de que se haya tocado fondo: todas las fachadas de estabilidad han desaparecido.

Despertaron a esta realidad después de revisar su cartera, o ver titulares como el de arriba, con un sabor a sangre en la boca, sintiéndose mareados porque acababan de perder otro 1/4 de su inversión.

¿Qué pasa si Bitcoin llega a $ 3,000? ¿Qué pasa si este estúpido dinero de Internet no tiene valor? ¿Y si EEUU prohíbe y regula todo hasta el olvido por esto? ¿Qué pasa si FTX ha estado apuntalando el precio de Bitcoin? Oh, Dios, ¿qué pasa con Tether (USDT-USD), es este el momento en que se regulan y se demuestra que son un Ponzi?

Los escalofríos los recorren, inician sesión y lo vomitan, vendiendo a cualquier precio que puedan mientras se asienta el temor de que podrían perderlo todo, mientras surge la duda de que los osos tienen razón.

Esto cambió la mentalidad de todos de «tocó fondo, nos estamos acumulando para el próximo repunte» a «¿por qué soy dueño de esta basura?» mientras despertaban de su complacencia. SBF y FTX podrían ser rescatados y este despertar no desaparecerá, fue simplemente la excusa, el evento, que hizo que todos entraran en pánico colectivamente.

Hasta el cuello en el terror

En este momento, Bitcoin está alrededor de $ 1000 por debajo de sus mínimos nocturnos, alrededor de $ 16,500 ~ y no puedo encontrar una sola alma que esté dispuesta a comprar. Ni uno.

Con la fuerte calificación de compra, puede pensar que voy a decir que solo está arriba y lejos de aquí, y todos tienen miedo equivocado. Desafortunadamente, no puedo decir eso, todo está empeorando cada vez más.

Anteriormente, todo parecía que iba a ser barrido debajo de la alfombra y Binance (BNB-USD) iba a absorber FTX y resolver esto, pero con ellos alejándose de cualquier trato o asociación con FTX, esta posibilidad se ha ido.

No hay rescate. No hay rescate. No hay ayuda.

Actualmente no hay datos sustantivos reales sobre cuán problemática es esta situación, cuánto de los fondos de los clientes se han ido, desaparecido o perdido, o el balance actual de FTX.

Vuelve el silencio ensordecedor

Para empeorar las cosas, hasta esta mañana, FTX y SBF habían permanecido en silencio desde el 8 de noviembre, algo que solo han hecho las empresas que están solas y se dirigen directamente a la bancarrota del Capítulo 11 y a las investigaciones.

La inquietante similitud con Celsius Network (CEL-USD) y otras plataformas de criptopréstamos, que también eligieron esta ruta, me llama la atención, y grita que el resultado probable de esta situación no solo no será suave, sino que será mucho, mucho peor. de lo que la gente espera.

No hay rescate. No hay rescate. No hay ayuda.

Quitar

Dios nos ayude a todos, el fondo se ha caído y no veo el suelo bajo mis pies, todo lo que escucho son gritos.

Así es exactamente como sonó y se sintió en el colapso de noviembre de 2018 y el colapso de COVID-19 de 2020, por lo que me quedo mucho tiempo, agregando a regañadientes a estos niveles con una sensación de malestar en el pecho mientras me veo obligado a recaudar efectivo y desapalancamiento de otros inversiones para respaldar mi cartera de criptomonedas.

El fondo debería estar dentro o cerca de él, y con el tiempo, los alcistas probablemente seremos llamados pescadores de fondo afortunados cuando el mercado criptográfico vuelva a la normalidad o comience a recuperarse de estos mínimos en el futuro cercano.

Conclusiones accionables

En mis artículos, me gusta brindar conclusiones prácticas, intercambiar ideas para las personas, pero en este caso no puedo brindar una: todas las transacciones se basarían en especulaciones y opiniones, y con un riesgo extremo.

Con una excepcion.

Si desea ir en largo en la clase de activos (o supongo que en corto), considere comprar diferenciales de fecha media a larga, por ejemplo, comprar los 7 puts del 20 de enero de 2023 y vender los 12 puts en el mismo vencimiento, obteniendo un punto de equilibrio a mediados -precio (mercado) con un tope al alza de $253 y un tope a la baja de $247.

Esto limitaría el riesgo a la baja en cualquier dirección dependiendo de si hizo lo anterior (ir largo BITO/Bitcoin) o lo contrario (ir corto BITO/Bitcoin) y proporcionaría una forma para que un inversor obtenga exposición sin asumir riesgos extremos. actualmente mantiene el acarreo de activos actualmente.

Riesgos a considerar

Si no ha captado la indirecta, los toros como yo estamos a punto de ser desollados vivos por el mercado. En cuestión de días, si se demuestra que el verdadero impacto de esta terrible experiencia es catastrófico, todos podríamos estar uniéndonos a los gritos con todos los demás, cayendo rápidamente al abismo sin ver el fondo.

Aquellos que no tienen una tolerancia al riesgo capaz de soportar una pérdida total de capital probablemente deberían evitar todos los productos de criptomonedas hasta que toda esta situación haya terminado.