El administrador de activos BlackRock envió un documento de 9 páginas a sus clientes el 18 de septiembre que describe a Bitcoin (BTC) como un “diversificador único” para las carteras.
El documento destacó las características que distinguen a Bitcoin de las clases de activos tradicionales a largo plazo y sugirió una “asignación modesta”.
Si bien BTC se mueve con las acciones en el corto plazo, como sucedió a principios de agosto con el carry trade del yen, que provocó que BTC se desplomara un 7% en un día, los analistas de BlackRock destacaron que Bitcoin se recuperó rápidamente a los niveles de precios anteriores.
Además, el documento afirma que Bitcoin no puede ser etiquetado como un activo con riesgo o sin riesgo bajo la mayoría de los marcos financieros tradicionales, dadas sus características como un activo global, descentralizado y no soberano con un suministro fijo.
Retornos no correlacionados y extraordinarios
BlackRock procedió a explicar a los nuevos inversores la historia de cómo se creó Bitcoin, la dinámica de su suministro fijo y su camino hacia una capitalización de mercado de 1 billón de dólares.
El documento señaló que BTC ha superado a las principales clases de activos en siete de los últimos 10 años. También destacó el rendimiento anualizado de más del 100% que Bitcoin brindó a los inversores durante este período, calificándolo de «extraordinario».
Además, el documento destacó la resistencia de Bitcoin para recuperarse de correcciones importantes a pesar de su volatilidad, afirmando:
“Este desempeño se logró a pesar de que Bitcoin también fue el activo con peor desempeño en los otros tres de esos 10 años, con cuatro caídas superiores al 50%. A lo largo de estos ciclos históricos, ha demostrado una capacidad para recuperarse de tales caídas y alcanzar nuevos máximos, a pesar de estos períodos prolongados de mercado bajista”.
El documento también reiteró que Bitcoin no tiene correlación estadística con las acciones en el largo plazo, aunque la relación aumenta en el corto plazo.
Vuelo hacia la seguridad
BlackRock también dijo a sus inversores que Bitcoin no se ve afectado en gran medida por los riesgos macroeconómicos críticos porque es una alternativa monetaria descentralizada y no soberana. Estos eventos macroeconómicos de “cisne negro” incluyen crisis del sistema bancario, crisis de deuda soberana, devaluación de la moneda y perturbaciones geopolíticas.
El documento reiteró las declaraciones del CEO de BlackRock, Larry Fink, de octubre de 2023, cuando afirmó que un repunte de BTC en ese momento era una «huida hacia la calidad».
Además, explicó que Bitcoin podría usarse como cobertura contra una posible inestabilidad del dólar estadounidense, ya que los temores sobre la deuda federal y el déficit hacen que los activos de reserva alternativos sean más atractivos para los inversores.
A pesar de los diversos elogios a las características y fortalezas de Bitcoin, los analistas de BlackRock dijeron que Bitcoin sigue siendo un activo riesgoso por sí mismo. Agregaron que los riesgos no solo están relacionados con la volatilidad, sino también con las incertidumbres regulatorias y su tecnología subyacente.
Sin embargo, en una “cartera 60/40” tradicional dividida entre acciones y bonos, el documento sugiere que asignaciones modestas a Bitcoin pueden mejorar los retornos ajustados al riesgo, mientras que asignaciones mayores pueden aumentar la volatilidad.
