Boyd Gaming: Crecimiento saludable en el primer trimestre de 2023 gracias al negocio en línea (BYD)

Corporación de juegos Boyd (NYSE: MUNDO) me llamó la atención como una acción potencial a considerar, no por su importante crecimiento sino por su saludable flujo de caja y rentabilidad. En medio de un mercado turbulento afectado por el aumento de las tasas de interés y una posible recesión inminente, este tipo de acciones puede brindar un margen de seguridad a los inversores debido a sus sólidos fundamentos. Además, la industria del juego ha registrado cifras de demanda récord durante el último año, beneficiándose en gran medida de la crecimiento de las apuestas deportivasque estuvo prohibido en los EE. UU. hasta 2018.

Boyd Gaming comenzó su año fiscal 2023 con una nota sólida, superando las expectativas de EPS por quinto trimestre consecutivo en el primer trimestre de 2023 en $0,17 para llegar a $1,71 y superando las expectativas de ingresos en $74,38 millones para llegar a $963,97 millones. Aunque cauteloso con las ventas a la baja en su demanda principal de casinos terrestres, Boyd La diversa cartera de Gaming ha demostrado su capacidad para generar sólidos resultados tanto en los ingresos como en los resultados finales. Con poco crecimiento en la nueva competencia terrestre, una demanda constante y un fuerte crecimiento en su negocio en línea, es posible que los inversores deseen adoptar una postura alcista sobre esta acción.

Resumen de la empresa

Boyd Gaming ha crecido a través de importantes adquisiciones y asociaciones para establecerse como un jugador importante en el mercado de juegos, arraigado en sus segmentos de casinos terrestres en Las Vegas, el Medio Oeste y el Sur. Boyd Gaming tiene una cartera de 28 propiedades de juego en diez estados de EE. UU.

A lo largo de los años, la empresa ha diversificado su cartera en operaciones de juegos en línea y móviles en todo Estados Unidos y en industrias no relacionadas con el juego. La empresa posee una agencia de viajes y una compañía de seguros con una participación del 5% en FanDuel Group (DUELO) para apuestas deportivas. Su última adquisición fue Pala Interactiva en 2022 por $170 millones. En su más reciente Informe de resultados del primer trimestre de 2023la compañía ha informado por separado sobre sus ingresos en línea, lo que indica el impacto creciente en las ventas totales. Gracias a su fortaleza en línea, la empresa pudo compensar la disminución de las ventas en su segmento Medio Oeste y Sur.

Si observamos el desglose de los ingresos según lo que gastan los clientes, podemos ver que ha habido una disminución interanual en los ingresos de juegos para el primer trimestre de 2023. Sin embargo, su segmento en línea se ha más que duplicado interanual y hemos visto un crecimiento en todos otras formas de ingresos.

Catalizadores de crecimiento

La cartera diversificada de Boyd Gaming le permite beneficiarse de varios factores de crecimiento. En primer lugar, su creciente enfoque en los flujos de ingresos en línea ha sido clave para su crecimiento en el primer trimestre de 2023. Vimos que los ingresos en línea se duplicaron con creces, año contra año. Los ingresos en línea incluyen su asociación de apuestas deportivas con FanDuel, acuerdos de mercado en línea con terceros, Boyd Interactive y negocios de casino en línea. El crecimiento se debió en gran medida a la asociación de apuestas deportivas lanzada recientemente.

En segundo lugar, podemos ver que, si bien muchas industrias se han visto afectadas negativamente por la incertidumbre económica durante el último año, en 2022, los casinos en Las Vegas batió récords de ganancias. Esta demanda ha continuado hasta 2023 si observamos las estadísticas de ingresos de juegos comerciales en febrero de 2023. Podemos ver que ha habido un crecimiento interanual impresionante en todas las verticales de juegos, con un enfoque particular en las apuestas deportivas, que aumentaron un 71,5 % interanual.

Al observar los datos mensuales de tendencia por vertical, podemos ver un crecimiento saludable de la demanda interanual.

Por último, el crecimiento de los casinos terrestres de Boyd Gaming se beneficia de la falta de nueva competencia en el mercado. Si observamos la cantidad de casinos comerciales en los EE. UU. desde 2005 hasta 2021, podemos ver una tendencia de crecimiento muy plana. Con una entrada mínima en el mercado en un futuro cercano, podemos suponer que Boyd Gaming mantendrá una participación de mercado saludable dentro de esta vertical de juegos.

Ganancias del primer trimestre de 2023

Boyd Gaming comenzó su año financiero superando las expectativas de ingresos y EPS por quinto trimestre consecutivo. El crecimiento de los ingresos se debió a su cartera diversificada de juegos y no juegos. Las operaciones en línea influyeron positivamente en los resultados más que duplicando el crecimiento AoA. Los ingresos del primer trimestre de 2023 aumentaron un 12 % interanual hasta los 964,0 millones de dólares, los ingresos netos aumentaron hasta los 199,7 millones de dólares, 1,93 dólares por acción en comparación con los 1,45 dólares por acción del año anterior. El EBITDA aumentó 8.4% YoY a $353.8 millones.

El sólido flujo de efectivo libre positivo por trimestre de Boyd Gaming es una fortaleza constante. Esto ha permitido a la compañía recompensar a los accionistas con un programa de dividendos y recompra de acciones mientras invierte en diversificar su cartera. Boyd Gaming tiene un programa de dividendos y recompra de acciones. En el primer trimestre de 2023, recompró $ 106 millones en acciones y todavía hay $ 133 millones disponibles para recomprar. Además, a principios de este mes, la empresa pagó un dividendo de $0,16 por acción, un aumento de $0,01.

El balance de Boyd Gaming indica un efectivo total de $263,5 millones y una deuda total de $3,000 millones. Si bien esto puede parecer alto, no tiene vencimientos de deuda a corto plazo, un apalancamiento bajo de 2.3x y una línea de crédito con posibilidades de préstamo.

Valuación

Según MarketScreener, el precio de las acciones de Boyd Gaming aumentó a un objetivo promedio de $ 74,86 después de un exitoso informe de ganancias del primer trimestre de 2023. Los analistas son optimistas sobre el rendimiento de las acciones tanto a corto como a largo plazo. A pesar de cotizar cerca de máximos históricos, la acción aún no ha superado la marca de $ 70.

Durante el año pasado, el precio de las acciones ha crecido un 14,1%. La valoración de la acción, según la calificación Quant de SeekingAlpha, ha recibido una D- debido a su elevada relación precio-valor contable de 4,43. Sin embargo, la relación precio-beneficio de FWD de 10,59 es favorable en comparación con la mediana de consumo discrecional de 11,81. Además, la acción ha superado al índice S&P tanto a corto como a largo plazo, con un margen de beneficio bruto del 71,14 % y una rentabilidad sobre el capital del 40,86 %, lo que la convierte en una atractiva oportunidad de inversión.

Riesgos

Los juegos comerciales han tenido éxito entre los consumidores en los últimos tiempos. Sin embargo, si hay una recesión, podría afectar el rendimiento de este stock de consumo discrecional. Además, las ofertas tradicionales de casinos terrestres de la compañía han disminuido y existe la preocupación de que el crecimiento de los juegos en línea pueda terminar compitiendo con su propio negocio. Sin embargo, la empresa afirma que estas ofertas son complementarias. A pesar de no tener ninguna deuda que venza en el futuro cercano, Boyd Gaming ha acumulado una cantidad significativa de deuda debido a sus adquisiciones anteriores, lo que podría ser problemático si el desempeño del negocio disminuye aún más.

Pensamientos finales

Si bien la tasa de crecimiento de Boyd Gaming puede no ser la más impresionante, ha generado consistentemente ganancias saludables y un flujo de caja libre positivo de su diversa cartera de negocios. Esto les ha permitido recompensar a los accionistas y brindar a los inversores una sensación de seguridad durante estos tiempos inciertos. Además, la industria de los casinos ha mostrado una demanda significativa, batiendo récords e indicando un apetito continuo por los juegos y el entretenimiento a pesar de la incertidumbre del mercado durante el año pasado. Como tal, los inversores pueden querer considerar adoptar una postura alcista sobre las acciones de BYD.