Minorista de autos usados Carvana (Bolsa de Nueva York: CVNA) proporcionó recientemente una actualización comercial, que indicó una pérdida estimada más baja para el primer trimestre en comparación con el trimestre del año anterior. La compañía también anunció un system de canje de deuda de $ 1 mil millones en un intento por reestructurar su deuda. Si bien los inversionistas aplaudieron la actualización del negocio, los analistas de Wall Road siguen al margen de las acciones, ya que creen que la compañía continúa luchando y tiene mucho que hacer para reducir sus costos y la carga de la deuda.
Wall Avenue se mantiene cauteloso
Las estimaciones preliminares de Carvana indican una pérdida de EBITDA ajustada (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) del primer trimestre en el rango de $ 50 millones a $ 100 millones, por debajo de la pérdida de $ 348 millones en el trimestre del año anterior. Se espera que la reducción esperada en las pérdidas sea impulsada por una disminución en el gasto publicitario y las medidas de eficiencia operativa.
Carvana disfrutó de una fuerte demanda de autos usados durante la pandemia. Sin embargo, la demanda se enfrió debido a las presiones macroeconómicas y la empresa sufrió al acumular un inventario significativo a precios elevados.
En reacción a la actualización reciente de Carvana, el analista de JPMorgan, Rajat Gupta, que tiene una calificación de retención en CVNA, reconoció que el enfoque de Carvana en los costos reducirá el consumo de efectivo a corto plazo. Sin embargo, considera preocupante la desescalada de su negocio (las unidades han bajado un 25 % año tras año). Si bien los recortes de costos de Carvana ayudaron a aumentar las estimaciones de EBITDA, Gupta siente que todavía no es suficiente para abordar la «pérdida continua de liquidez y la carga de la deuda cada vez mayor».
Michael Montani, analista de Evercore ISI, señaló que si los deudores aceptan los términos de reestructuración de Carvana, los gastos de intereses anuales de la compañía se reducirán en $100 millones. Montani mantuvo una recomendación de Mantener pero aumentó ligeramente el precio objetivo a $10 de $9 para reflejar una menor presión de EBITDA y una estructura de funds potencialmente mejorada.
¿Carvana es una compra, una venta o una retención?
Las acciones de Carvana han aumentado casi un 73% desde principios de este año, gracias al frenesí de las acciones de los memes. Wall Avenue tiene una calificación de consenso Mantener sobre las acciones de CVNA basada en dos compras, 14 retenciones y una venta. El precio objetivo promedio de CVNA de $ 9.92 implica un aumento del 21.1% desde los niveles actuales.
Conclusión
El system de canje de deuda de Carvana podría ayudar a reducir sus gastos. Sin embargo, según un Bloomberg informe, un grupo que posee más del 80% de la deuda de la compañía se opondrá a su prepare de reestructuración. La mayoría de los analistas de Wall Road siguen al margen de Carvana debido a la continua quema de efectivo y las pérdidas significativas. Además, a pesar de sus esfuerzos de reducción de costos, la empresa podría continuar enfrentando una demanda débil debido a las crecientes presiones macroeconómicas.
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