La CFTC aprobó a Cboe para ofrecer contratos de futuros con margen para Bitcoin y Ether. Imágenes falsas de Scott Olson
El lunes, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. anunció que aprobó una solicitud de Cboe, una de las bolsas de opciones más grandes de EE. UU., para ofrecer contratos de futuros con margen para Bitcoin y Ether.
En un momento en que los segmentos de la criptoindustria de EE. UU. se están retirando del extranjero en medio de acusaciones de «regulación por aplicación», el presidente de Cboe Electronic, John Palmer, describió el desarrollo como un paso adelante en un momento de incertidumbre.
“Estamos viendo una expansión en el marco de EE. UU., no una contracción”, dijo. Fortuna en una entrevista el lunes. “Esta es una muy buena representación de ese arduo trabajo en ambos lados de la valla, tanto del lado de Cboe Electronic como del lado del regulador”.
Los futuros son un tipo de contrato de derivados, donde los clientes especulan sobre los movimientos de precios de activos como Bitcoin y Ether, una herramienta común para los inversores institucionales, pero que se está volviendo más common entre los inversores minoristas, especialmente en el espacio criptográfico.
Si bien Cboe Digital había ofrecido previamente contratos de futuros criptográficos, no permitía operaciones de margen. En la práctica, esto ha significado que los comerciantes han tenido que publicar el precio total de un Bitcoin para comprar o vender contratos de futuros. Con los contratos con márgenes, solo necesitan publicar una fracción inicialmente, lo que requiere menos dinero por adelantado y permite que las estrategias obtengan potencialmente mayores rendimientos sobre el capital desplegado.
Mientras que otras plataformas, incluido CME Team, también ofrecen contratos de futuros con margen para activos criptográficos, Palmer dijo que la nueva aprobación de Cboe es única porque también ofrece operaciones al contado bajo la misma entidad, donde los usuarios negocian con el precio actual de activos como Bitcoin y Éter.
Como explicó, este arreglo puede ser ventajoso para comerciantes como creadores de mercado, que brindan liquidez a los intercambios, así como para otros clientes que buscan mayores eficiencias para otras estrategias como el comercio foundation, donde los usuarios buscan diferenciales de precios entre contratos al contado y futuros.
Una salida de FTX
Como explicó Palmer, el modelo de Cboe contrasta marcadamente con una propuesta del fallido criptointercambio FTX, que buscó la aprobación de un enfoque diferente con la CFTC para contratos de futuros. Con Cboe, los usuarios no pueden comprar contratos de futuros directamente desde la plataforma, sino que deben pasar por comerciantes de comisiones de futuros o FCM, intermediarios que compran o venden contratos en nombre de los clientes.
En una solicitud de 2022, FTX buscó eliminar al intermediario y permitir que los clientes publiquen el margen directamente en FTX sin intermediarios. El proceso, conocido como desintermediación, fue ampliamente criticado por los actores de las finanzas tradicionales por brindar un acceso más fácil a los productos de inversión riesgosos para los inversores minoristas y colocar más responsabilidad en manos de las plataformas.
“Este es un modelo muy tradicional”, dijo Palmer sobre el enfoque de Cboe. “Ese modelo ha resistido la prueba del tiempo”.
En un comunicado emitido después de la aprobación de Cboe, la comisionada de la CFTC, Christy Goldsmith Romero, estuvo de acuerdo con el sentimiento, citando los más de 50 años de experiencia de Cboe en la operación de intercambios.
“La Comisión nunca adoptó el modelo FTX propuesto, pero puso en riesgo la prioridad de bancarrota de los clientes, otras protecciones para los clientes y la estabilidad financiera”, dijo.
El futuro de Crypto en EE. UU.
La aprobación de Cboe llega en un momento en que las empresas de criptomonedas, incluidas Coinbase y Gemini, se mudan al extranjero para lanzar intercambios de derivados. Si bien Palmer señaló que su principal motivación es ofrecer un tipo well known de contrato de criptoderivados que aún no está aprobado a nivel nacional llamado perpetuo, elogió el trabajo de los reguladores en los EE. UU.
“Desde nuestra perspectiva en los EE. UU., ya sea que haya o no claridad regulatoria, independientemente de quién sea el regulador, nos sentimos muy cómodos trabajando con ellos para continuar haciendo crecer la clase de activos de manera responsable”, dijo. Fortuna. Describió la aprobación como “una victoria para la industria estadounidense”.
Cboe Digital planea lanzar sus contratos de futuros con margen para Bitcoin y Ether en la segunda mitad de 2023.
