La italiana Cassa Depositi e Prestiti Spa (CDP) emitió un bono digital de 25 millones de euros en la cadena de bloques pública Polygon, que fue suscrito por Intesa Sanpaolo como único inversor. La emisión forma parte de las pruebas de liquidación mayorista de DLT del Banco Central Europeo (BCE). Por tanto, el pago se realizó en dinero del banco central utilizando la solución TIPS Hash Link del Banco de Italia, que proporciona conectividad entre una DLT y el sistema TARGET2 para pagos mayoristas.
CDP es un banco de desarrollo de propiedad mayoritaria del Ministerio de Economía y Finanzas.
La liquidación de una emisión pública de bonos blockchain con dinero del banco central no fue el único aspecto novedoso del bono digital. También es el primero en utilizar la ley «Fintech» de Italia. Esta fue la promulgación del Régimen Piloto DLT en Italia, pero también se aplica a las emisiones DLT que no son parte del Régimen Piloto (como esta), siempre que tomen algunas medidas adicionales. Debe haber un Registro Digital mantenido por un Administrador de Registro Digital autorizado por Consob, el regulador de valores de Italia. El Registro es un registro de los nombres reales y los detalles de los propietarios de los valores.
“Esta transacción representa un paso significativo para CDP en la innovación del mercado de capitales a través de la adopción pionera de la tecnología blockchain para la emisión de bonos”, afirmó Fabio Massoli, Director de Administración, Finanzas, Control y Sostenibilidad de CDP.
“La promoción de un nuevo ecosistema de mercado y la implementación de una infraestructura de mercado innovadora, eficiente y segura aportarán valor añadido tanto a los emisores como a los inversores, abriendo nuevas oportunidades para otros actores, incluidas las PYME”.
Decreto Fintech Registros Digitales
El Registro Digital es similar a la ley alemana eWpG. En ambos casos, respaldan las emisiones y transacciones de valores directas sin necesidad de depositarios centrales de valores (CSD) o intermediarios bancarios. Sin embargo, creemos que Italia puede haber ido un paso más allá porque permite a los emisores ser el administrador del Registro Digital de sus propios valores. Ese es el caso aquí: CDP tenía el papel de operador de DLT del mercado y también el administrador del Registro Digital autorizado por Consob. Pero creemos que esto también se aplica cuando el emisor/administrador no es un banco.
“Estamos particularmente satisfechos de haber sido los primeros en Italia, junto con CDP, en realizar una operación que pretende ser el punto de referencia para los futuros emisores en un marco legal y regulatorio totalmente nuevo”, afirmó Massimo Mocio, Director Adjunto y Director de Banca y Mercados Globales de la División IMI CIB de Intesa Sanpaolo.
Un objetivo clave de las pruebas de liquidación mayorista del BCE es probar la interoperabilidad entre las redes DLT y el dinero del banco central, tanto convencional como CBDC. Por lo tanto, las transacciones implican entrega contra pago en la mayoría de los casos. Sin embargo, CDP dijo que la liquidación de su bono digital fue «el mismo día».
Por su parte, el bono digital tiene un plazo de cuatro meses y fue calificado con A-2 por S&P, F-2 por Fitch y S-2 por Scope.
