Esta semana, una serie de presentaciones 13F revelaron quién está comprando los ETFs de Bitcoin al contado y cuál es el tamaño de sus posiciones. Aunque Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, celebró el éxito de los ETFs, dice que hay un punto significativo que los medios podrían pasar por alto y que lo hace aún más alcista sobre BTC.
Hougan dijo que 563 firmas de inversión profesional han reportado poseer un total combinado de USD 3,500 millones en ETFs de Bitcoin. Hougan anticipa que estos números eventualmente podrían superar las 700 firmas con activos totales bajo gestión acercándose a los USD 5,000 millones.
La estimación de Hougan fue acertada, con los últimos datos de K33 Research revelando que más de 900 firmas han divulgado inversiones en ETFs de Bitcoin al contado.
En una publicación del 16 de mayo en X, el analista sénior de K33 Research, Ventle Lunde, compartió el siguiente gráfico diciendo,
“Según las presentaciones 13F, 937 firmas profesionales estaban invertidas en ETFs al contado en EE.UU. al 31 de marzo. En comparación, los ETFs de oro tenían 95 firmas profesionales invertidas en su primer trimestre (Bitwise)”.
El analista senior de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, observó que los ETFs más grandes han atraído la mayor parte del capital institucional, con el IBIT de BlackRock atrayendo a más de 400 titulares.
Mientras calificaba esto como un «enorme éxito», Hougan dijo:
“Esto es absolutamente masivo. Para cualquier asesor financiero, oficina familiar o institución que se pregunte si eran los únicos considerando la exposición a Bitcoin, la respuesta es clara: No están solos”.
Sin embargo, el ejecutivo señaló que con más de USD 50,000 millones en activos bajo gestión (AUM), los inversores profesionales poseen solo entre el 7-10% de la inversión total, y los datos de K33 Research revelan que esta participación es del 18%.
La publicación de Lunde en X explicó,
“Los minoristas poseen la mayoría del float. Los inversores profesionales tenían una exposición de USD 11.06 mil millones al final del primer trimestre, representando el 18.7% del AUM de los ETF de BTC”.
Sin embargo, Hougan argumentó que la representación mediática de los ETFs de Bitcoin al contado como fondos «impulsados por minoristas» podría pasar por alto una tendencia emergente crítica que lo deja «increíblemente alcista» desde las presentaciones iniciales del 13F.
El CIO de Bitwise describió una trayectoria típica de inversión de cuatro pasos observada entre las instituciones, comenzando con un período de diligencia debida que dura de 6 a 12 meses de evaluación de la inversión. El segundo paso involucra a los profesionales haciendo una pequeña asignación personal antes de «exponer a sus inversores al mercado.» Eventualmente, esto conduce a asignaciones más sustanciales en toda la plataforma a lo largo de toda la cartera de clientes, típicamente en un rango del 1-5% del portafolio, aproximadamente seis meses después de la asignación inicial.
“Esto me dice que las asignaciones que vemos en las recientes presentaciones del 13F son solo un pago inicial», escribió Hougan.
Usando a Hightower Advisors como ejemplo, Hougan explicó que su asignación actual en el ETF de Bitcoin al contado equivale a solo el 0.05% de sus activos. Sin embargo, si siguieran el proceso típico de inversión en cuatro pasos, una asignación del 1% con el tiempo equivaldría a USD 1.2 mil millones de una sola firma.
“Multiplica eso por el creciente número de inversores profesionales que participan en el espacio, y puedes comenzar a ver qué hay detrás de mi entusiasmo.”
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