– Revisado por Nick Cawley, 20 de julio de 2022
Probablemente hayas escuchado a un presentador de noticias financieras decir algo como «El gobernador del banco central salió un poco hawkish hoy después de episodios de fuertes datos económicos”. Los términos Hawkish y Dovish se refieren a si es más probable que los bancos centrales endurezcan (hawkish) o acomoden (dovish) sus la política monetaria.
Los responsables de la política del banco central determinan si aumentar o disminuir Tasas de interésque tienen un impacto significativo en el mercado de divisas. Los formuladores de políticas aumentan las tasas de interés para evitar que la economía se sobrecaliente (para evitar que la inflación suba demasiado) y reducen las tasas de interés para estimular la economía (para evitar la deflación y estimular el crecimiento del PIB).
Las políticas agresivas y moderadas afectan las tasas de cambio a través de un mecanismo que a los banqueros centrales les gusta llamar «orientación hacia adelante». Se trata de formuladores de políticas que intentan ser lo más transparentes posible en sus comunicaciones al mercado sobre hacia dónde se dirige la política monetaria.
Siga leyendo para obtener más información sobre las políticas agresivas y moderadas y cómo aplicar este conocimiento a sus operaciones de cambio.
¿Qué significa Halcón?
El término hawkish se utiliza para describir la política monetaria contractiva. Se puede decir que los banqueros centrales son agresivos si hablan de endurecer la política monetaria aumentando las tasas de interés o reduciendo el balance del banco central. Se dice que una postura de política monetaria es agresiva si pronostica aumentos futuros en las tasas de interés. También se puede decir que los banqueros centrales son agresivos cuando son positivos sobre las perspectivas de crecimiento económico y esperan que aumente la inflación.
Las monedas tienden a moverse más cuando los banqueros centrales cambian el tono de moderado a agresivo o viceversa. Por ejemplo, si un banquero central recientemente fue moderado, afirmando que la economía aún requiere estímulo y luego, en un discurso posterior, declaró que han visto aumentar las presiones inflacionarias y un fuerte crecimiento económico, podría ver que la moneda se aprecia frente a otras monedas.
Algunas palabras que podrían usarse para describir una política monetaria agresiva incluyen:
- Fuerte crecimiento económico
- Aumento de la inflación
- Reducir el balance
- El endurecimiento de la política monetaria
- subidas de tipos de interés
En general, las palabras utilizadas que indican una inflación creciente, tasas de interés más altas y un fuerte crecimiento económico se inclinan hacia un resultado de política monetaria más agresivo.
¿Qué significa Dovish?
Dovish se refiere a lo contrario. Cuando los banqueros centrales hablan de reducir las tasas de interés o aumentar la flexibilización cuantitativa para estimular la economía, se dice que son moderados. Si los banqueros centrales son pesimistas sobre el crecimiento económico y esperan que la inflación disminuya o se convierta en deflación y lo señalan al mercado a través de sus proyecciones o orientación a futuro, se dice que son moderados con respecto a la economía.
Algunas palabras que podrían usarse para describir una política monetaria moderada incluyen:
- Débil crecimiento económico
- Inflación decreciente/deflación (inflación negativa)
- Incrementando el balance
- Relajación de la política monetaria
- Recortes de tipos de interés
Hawkish vs Dovish explicado
El siguiente gráfico proporciona una instantánea de las principales diferencias entre la política monetaria agresiva y moderada:
La siguiente tabla proporciona una comparación más detallada sobre las políticas monetarias moderadas y estrictas, destacando las diferencias entre las dos y cómo afectan las monedas.
| Políticas monetarias agresivas | Políticas monetarias moderadas |
|---|---|
|
Aumento de las tasas de interés para frenar las presiones inflacionarias → La moneda podría apreciarse a medida que el capital fluya hacia una moneda con mayor tasa de interés |
Reducir las tasas de interés para estimular la economía. → La moneda podría depreciarse a medida que el capital fluye hacia una moneda con una tasa de interés más baja |
|
Reducir el balance de la Reserva Federal mediante la venta de valores respaldados por hipotecas (MBS) y bonos del Tesoro → La moneda podría apreciarse ya que la venta de bonos del Tesoro y MBS podría aumentar las tasas de interés |
Aumentar el balance de la Reserva Federal a través de la expansión cuantitativa (QE). QE es la compra de MBS y bonos del Tesoro que aumentan la oferta monetaria en la economía para estimularla. → La moneda podría depreciarse ya que un aumento en la oferta monetaria reduce la demanda de la moneda |
|
La orientación a futuro de los bancos centrales incluye declaraciones positivas sobre la economía, el crecimiento económico y las perspectivas de inflación. → La moneda podría apreciarse ya que los inversores pronostican más aumentos en las tasas de interés |
La orientación a futuro de los bancos centrales incluye declaraciones negativas sobre la economía, el crecimiento económico y signos de deflación. → La moneda podría depreciarse ya que los inversores pronostican recortes en las tasas de interés |
Cómo operar con un Banco Central Hawkish o Dovish
Un ligero cambio de tono por parte de un banquero central podría tener consecuencias drásticas para una moneda. Los comerciantes a menudo monitorean Reuniones del Comité Federal de Mercado Abierto y minutos para buscar pequeños cambios en el lenguaje que podrían sugerir más aumentos o recortes de tasas e intentar aprovechar esto.
Situación de la política monetaria al 1 de enero de 2019
La imagen de arriba muestra la postura actual de la política monetaria de los diferentes bancos centrales. Cuando una política monetaria de los bancos centrales postura se mueve más hacia la izquierda (dovish) su moneda podría depreciarse frente a otras monedas. Si la postura de la política monetaria se mueve más hacia la derecha (hawkish), su moneda podría apreciarse.
Operar con un banco central hawkish o moderado no es tan fácil como comprar una moneda del banco central hawkish o vender una moneda del banco central hawkish. Tiene que ver con las expectativas cambiantes de la tasa de interés. Veamos dos escenarios:
Escenario 1:
Si un banco central se encuentra actualmente en un ciclo de subida de tipos, el mercado ya habrá pronosticado futuras subidas de tipos de interés. Es el trabajo del comerciante estar atento a las pistas y datos economicos que podría cambiar el tono del banco central a cualquiera más agresivo que actualmente, o para pacifista Las divisas podrían moverse en gran medida cuando los tonos monetarios cambien de lo que son actualmente.
Escenario 2:
Del mismo modo, si un banco central actualmente está recortando las tasas y los datos económicos han sido negativos, el mercado habría descontado la postura monetaria moderada actual. Los comerciantes tendrían que estar atentos a la orientación y los datos económicos de los banqueros centrales, que puede encontrar en un calendario economicoen busca de pistas sobre si pueden convertirse más moderado que actualmente, o halcón
A fines de 2018, la reserva federal era bastante agresiva. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, afirmó que «estamos muy lejos de ser neutrales en este punto», que el mercado percibió como agresivo (2 de octubre de 2018). Esto implicaba que la Reserva Federal aún tenía que subir las tasas muchas veces más para llegar a la tasa neutral. Luego, el 28 de noviembre, el FOMC publicó su declaración de política monetaria en la que Jerome Powell dijo que veía tasas «justo por debajo del nivel neutral». Este cambio de tono es como el escenario 1 anterior, donde los bancos centrales cambian de tono de agresivo a ligeramente moderado. Conduciendo a una depreciación de la moneda: consulte los gráficos a continuación que muestran lo que sucedió con el Índice del dólar (DXY) el 2 de octubre de 2018 y luego el 28 de noviembre de 2018.
2 de octubre de 2018: el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dice: «Estamos muy lejos de ser neutrales en este momento», lo que lleva a la apreciación de la Dólar.
Gráfico de índice del dólar estadounidense de 15 minutos, línea vertical que indica el 2 de octubre de 2018.
28 de noviembre de 2018 El presidente de la Reserva Federal dice que las tasas de interés están «justo por debajo de la neutralidad», lo que indica un cambio en el tono de línea dura a moderada. Depreciaciones del dólar.
Gráfico de índice de dólar estadounidense de 15 minutos
Mantenerse al día con los bancos centrales puede ser difícil. En DailyFX tenemos un Seminario web semanal del Banco Central donde analizamos las decisiones del banco central y lo mantenemos actualizado con la actividad del banco central.
Si recién está comenzando su viaje comercial, es esencial comprender los conceptos básicos del comercio de divisas en nuestro Nuevo en Forex guía. También ofrecemos una gama de guías comerciales para complementar su conocimiento de forex y desarrollo de estrategias.
El analista sénior, Tyler Yell de DailyFX, se sentó con la exasesora de la Reserva Federal, Danielle Dimartino Booth en un pódcast que cubrió los desarrollos de los bancos centrales globales y la lección más importante que aprendió Danielle como miembro de la Fed.
