Ud.hasta ahorala frase cripto invierno significó que los comerciantes de criptomonedas se enfrentaban a tiempos difíciles: un período de caídas y precios deprimidos que debían resistir hasta que regresaran los buenos tiempos. Hoy, sin embargo, la industria de las criptomonedas está disfrutando de una temporada de fin de año más parecida al “verano de los mocosos”: este mes, los precios de las criptomonedas alcanzaron niveles nunca antes vistos, con el bitcoin cotizando por encima de los 100.000 dólares. En esta nueva era de buenos sentimientos (para tomar prestada una frase de la historia estadounidense de principios del siglo XIX), los escépticos se han convertido en creyentes, y un instrumento económico digital que fue diseñado para eludir, si no reemplazar, el sistema financiero tradicional se está volviendo cada vez más. más integrado en él.
El catalizador de este auge, por supuesto, fue la elección de Donald Trump el mes pasado. El precio de Bitcoin cayó esta semana, pero aún ha subido casi un 40 por ciento desde el 5 de noviembre, y otras criptomonedas importantes, como ethereum y ripple, han experimentado picos similares. No es difícil ver por qué. Trump nominó al director ejecutivo de Cantor Fitzgerald y entusiasta de las criptomonedas, Howard Lutnick, para ser su secretario de Comercio. Nombró a Paul Atkins, también un defensor de las criptomonedas, como el próximo jefe de la Comisión de Bolsa de Valores, en sustitución de Gary Gensler, quien se convirtió en la bestia negra de las criptomonedas por entablar demandas contra las mayores bolsas de criptomonedas y muchos otros actores de la industria. Y Trump repitió recientemente su promesa de campaña de establecer una Reserva Estratégica de Bitcoin, lo que requeriría que el Departamento del Tesoro comprara la criptomoneda por valor de miles de millones de dólares y la mantuviera como un «activo nacional permanente».
Además de que el entorno regulatorio se está volviendo notablemente más amigable con las criptomonedas, también han surgido otras señales alcistas. La semana pasada, el gigante inversor BlackRock, que en enero fue una de las 10 empresas que emitieron fondos cotizados en bolsa vinculados a bitcoin, publicó un informe que sugiere que los inversores «con una gobernanza adecuada y tolerancia al riesgo» (es decir, tolerancia a poca gobernanza y mucha riesgo) deberían considerar tener hasta el 2 por ciento de sus activos en bitcoin. Y MicroStrategy, una empresa de software cuyo negocio hoy en día consiste casi exclusivamente en emitir acciones y deuda convertible para comprar bitcoins, acaba de ser agregada al Nasdaq-100 después de que sus acciones subieran más del 600 por ciento en los primeros 10 meses del año. Todas las buenas noticias tienen a los propietarios de bitcoins, también conocidos como HODLers, un apodo derivado de un error tipográfico común en línea de sostener Luego también se decía que eso significaba “espera por la vida”, sintiéndote optimista: en X, las predicciones de que Bitcoin alcanzará el millón de dólares a finales de 2025 son fáciles de encontrar.
Escribí por primera vez sobre bitcoin en 2011, cuando un Bitcoin costaba alrededor de $14, e incluso entonces, pensé que era una burbuja. Si hubiera cogido un folleto y hubiera comprado 1.000 dólares, hoy sería multimillonario. Entonces, para los escépticos de Bitcoin desde hace mucho tiempo como yo, es difícil evitar un cierto disgusto por haber estado tan equivocado acerca de la evolución de las criptomonedas. Al mismo tiempo, lo fascinante de la aceptación popular del bitcoin es que las razones para ser escépticos ante él nunca desaparecieron: sigue siendo un activo enormemente volátil; su precio sigue dependiendo principalmente del sentimiento más que del valor fundamental subyacente; todavía no es adecuada para ser una moneda digital ampliamente utilizada. Lo que ha cambiado es que el mundo de las inversiones ha decidido que ninguna de esas cosas importa realmente. Como ocurre con el oro, bitcoin es valioso porque la gente ha decidido colectivamente que es valioso. De hecho, los HODLers han logrado crear un activo respetable de la nada.
Respectabilidad no significa estabilidad. La historia de las criptomonedas durante la última década es una de grandes picos impulsados por un sentimiento positivo, seguidos rápidamente por caídas. El valor de Bitcoin ha caído un 49 por ciento o más en al menos media docena de ocasiones, y no hay razón para creer que ahora haya alcanzado un nivel alto permanente. (De hecho, apenas la semana pasada, después de alcanzar un máximo histórico de alrededor de $108,000, el precio de bitcoin cayó casi un 15 por ciento en días, y MicroStrategy vio sus acciones caer más de un 40 por ciento durante el último mes). precio de Bitcoin sigue siendo una tarea casi imposible (por eso nunca lo compraré), tratar su valor simplemente como el producto de una mentalidad de burbuja histérica, que alguna vez fue una crítica común, se siente anticuado. De acuerdo con sus orígenes bucaneros y no regulados, la industria de la criptografía todavía está plagada de las llamadas memecoins y mierdas incompletas, sin mencionar a los promotores que prometen retornos del 1.000 por ciento en cuestión de días. Pero el propio bitcoin se ha convertido prácticamente en un producto de primera línea.
Las razones por las que bitcoin se ha vuelto tan valorado no son las razones que sus defensores originalmente argumentaron que lo harían valioso. Bitcoin fue diseñado para ser una moneda que la gente pudiera usar para transacciones sin confianza, transacciones que pudieran realizarse sin necesidad de un intermediario financiero como un banco. Pero las transacciones en las que se utiliza bitcoin para comprar o vender bienes y servicios representan sólo una pequeña fracción del volumen total de operaciones de la moneda, la mayor parte del cual está compuesto por personas que compran o venden bitcoin. Resulta que el uso real de Bitcoin no es como medio de intercambio, sino como un depósito de valor seguro, portátil y accesible, algo que puede ser bastante valioso, particularmente en países donde la inflación o las políticas gubernamentales confiscatorias son un problema.
De manera similar, bitcoin fue diseñado para facilitar transacciones descentralizadas de persona a persona, pero la mayor parte del comercio de bitcoins, al menos en Occidente, ahora se realiza en intercambios centralizados. Una vez más, en su promesa liberadora, se suponía que bitcoin no sólo sería independiente de las instituciones financieras y el gobierno tradicionales, sino que también permitiría alternativas a ellos. Sin embargo, el gran motor del auge de precios de los últimos dos años ha sido la integración de bitcoin en la industria de inversión convencional (a través de vehículos como fondos cotizados en bolsa o ETF), el aumento de las compras por parte de inversores institucionales y corporaciones, y ahora la perspectiva de legitimación. por el propio gobierno. Eso puede incluir la compra de bitcoins por parte del gobierno, aunque exactamente por qué el Tío Sam querría poseer un activo tan volátil es una pregunta que nadie ha respondido todavía de manera convincente.
Esta integración tiene un par de consecuencias sorprendentes. La primera es que, a pesar de todos sus beneficios, también agrega un conjunto completamente nuevo de riesgos a un activo que ya es riesgoso: si, por ejemplo, Trump no cumple su promesa de establecer una Reserva Estratégica de Bitcoin, el precio de bitcoin probablemente bajará. dar una vuelta. La otra consecuencia, más sustancial, es que la promesa revolucionaria del bitcoin se ha desvanecido en gran medida: nadie cree realmente que vaya a reemplazar, o incluso debilitar significativamente, a las monedas fiduciarias como el dólar, ni que vaya a amenazar la primacía financiera de Wall Street. . Las criptomonedas siempre tendrán un atractivo especial para las personas escépticas del sistema y convencidas de que el desastre económico está en el horizonte. Pero lo que han demostrado las últimas seis semanas es que la mayoría de los HODLers de bitcoin no quieren derribar el sistema. Quieren que Bitcoin forme parte de ello.
