El potencial de que un ETF al contado de Bitcoin llegue al mercado ha sido la noticia que muchos inversores, tanto individuales como institucionales, están esperando, pero ¿cómo funciona exactamente ese proceso?
Cuando se supo que Blackrock había presentado una solicitud para la creación de un ETF de bitcoin al contado ante la SEC, el mercado de criptomonedas tomó esto, correctamente, como algo casi universalmente bueno. Aunque algunos podrían condenar los avances que están haciendo las instituciones TradFi en el espacio criptográfico, la realidad es que estos son el tamaño y el tipo de instituciones que deben estar presentes en el mercado de las criptomonedas para lograr una adopción generalizada.
El entusiasmo por esta solicitud puntual de ETF en particular ha superado las esperanzas de muchas otras solicitudes similares que se han presentado recientemente. El 16 de octubre, basándose en la noticia de que se había aprobado el ETF de Blackrock, bitcoin saltó brevemente por encima de los 30.000 dólares cuando se demostró que la noticia period falsa, los precios rápidamente retrocedieron a los niveles anteriores. Claramente, la actitud y el sentimiento en torno a los criptoactivos se han desplazado hacia los actores institucionales, y la tasa de éxito de casi el 100% que tiene Blackrock con ETF anteriores continúa brindando optimismo al mercado.
Eso está muy bien, pero los inversores podrían preguntarse cómo funciona el proceso de ETF, quién está a cargo de él y por qué ha resultado ser tan controvertido. Echemos un vistazo a esos problemas exactos.
Cómo se envían los ETF
La forma en que se envían los ETF puede parecer un proceso confuso, dados los múltiples rechazos y retrasos que han enfrentado los ETF de bitcoin, pero el proceso se ha completado con éxito miles de veces. El proceso se puede resumir de la siguiente manera. Primero, el posible administrador del ETF, conocido como patrocinador, presenta un prepare ante la SEC para crear un ETF. Aquí es donde el proceso del ETF de bitcoin se ha visto retrasado, ya que la SEC rechaza continuamente estas propuestas. En el caso de solicitudes recientes, como la presentada por Blackrock, lo más possible es que el patrocinador y el participante autorizado (normalmente un gran inversor institucional) sean la misma entidad. Suponiendo que la solicitud avance a partir de este punto, el participante autorizado comienza a adquirir el activo subyacente, coloca estos activos en un fideicomiso y luego los utiliza para formar unidades de creación de ETF.
Esto puede parecer un proceso complicado, pero hay casi 3.000 ETF en los Estados Unidos que se componen de activos por valor de casi 10 billones de dólares, lo que ilustra lo inusual que ha sido el firme rechazo de las solicitudes de ETF de bitcoin.
En qué se diferencian los ETF al contado de Bitcoin
A diferencia de las ofertas fiduciarias, es decir, el producto Grayscale Bitcoin Have confidence in, existen algunas diferencias clave entre estos instrumentos y un ETF al contado. En primer lugar, los productos fiduciarios generalmente no son canjeables por el activo subyacente, lo que ayuda a explicar por qué el precio por activo subyacente (bitcoin) puede diferir bastante del producto fiduciario en sí. Un ETF al contado, por el contrario, opera como un sistema de fondos de funds variable que tiene más flexibilidad para emitir nuevas acciones, lo que le permite seguir mejor el precio al contado de bitcoin a medida que se mueve. Además, los ETF al contado también pueden ofrecer una mejor liquidez y un tratamiento fiscal para los inversores, lo que resalta aún más el atractivo que estos instrumentos tienen para una amplia gama de inversores.
¿Quién aprueba los ETF?
Los ETF están aprobados por la SEC, y la Comisión ha aprobado miles de estos productos desde que se introdujeron por primera vez, y es por eso que la frustración por la falta de un ETF al contado de bitcoin ha ido en constante aumento. Incluso cuando se han aprobado otros ETF con activos subyacentes y modelos de negocio relativamente exóticos, la SEC bajo Gary Gensler se ha mantenido firmemente opuesta a aprobar la creación de un ETF de bitcoin al contado a pesar de la creciente presión de la industria y los legisladores.
Por qué no existe un ETF de Bitcoin
La respuesta a por qué todavía no existe un ETF de bitcoin al contado en los mercados de EE. UU. es una respuesta que puede variar según a quién se le pregunte. En comentarios y declaraciones oficiales, la SEC ha reiterado que debido a que bitcoin es un activo tan volátil, la industria de la criptografía está tan plagada de fraude y abuso, y que aún no se han redactado otras protecciones para los inversores, que el mercado simplemente no está lo suficientemente maduro para servir. como activo subyacente de un producto ETF.
Por otro lado, hay muchos defensores de las criptomonedas que argumentarían que la falta de un producto ETF al contado es una prueba de la posición anti-cripto y anti-bitcoin que aparentemente han adoptado algunos formuladores de políticas en los EE. UU. No debería sorprender que, a medida que la SEC presenta una avalancha de acciones coercitivas y demandas contra empresas que operan en el espacio, la Comisión también se haya mostrado reacia a permitir que nuevos productos criptográficos o bitcoins ingresen al mercado.
A medida que el potencial para un ETF de bitcoin al contado continúa aumentando y, francamente, parece mayor que nunca, los inversores y empresarios deben estar informados sobre cómo funciona el proceso del ETF, quién está involucrado y por qué este proceso ha tardado tanto en llegar.
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