Tradicionalmente en el ámbito de los inversores institucionales, los productos estructurados combinan varios activos y derivados para crear perfiles de riesgo-rendimiento personalizados. Con la llegada de la cadena de bloques, el potencial para este segmento de mercado es enorme y promete importantes reducciones de costes, mayor capacidad de composición y mayor accesibilidad. En la actualidad, se estima que el mercado mundial de pagarés estructurados vale más de 2 billones de dólaresY blockchain puede ayudar a ampliar la amplitud del mercado desde su origen hasta la base de inversores.
Veamos esto con más detalle.
Agilización de procesos y reducción de costes
Los productos estructurados tradicionales involucran múltiples intermediarios, como corredores, custodios y cámaras de compensación, lo que genera costos operativos que van desde 1% a 5% del valor de la inversión anualmente. Según AccentureLa tecnología blockchain puede reducir los costos de infraestructura para los principales bancos de inversión en un promedio del 30%, lo que se traduce en ahorros anuales de entre 8 y 12 mil millones de dólares.
El potencial de ahorro de costos que ofrece la tecnología blockchain es particularmente significativo para los productos estructurados debido a la compleja gestión de su ciclo de vida. La transparencia mejorada y los registros de auditoría de la tecnología blockchain pueden ayudar a reducir estos requisitos de capital regulatorio.
Componibilidad mejorada para crear soluciones financieras personalizables
Los contratos inteligentes son particularmente atractivos para gestionar productos financieros complejos como derivados y productos estructurados, lo que permite una ingeniería financiera rápida e innovadora. Esta modularidad permite a los inversores crear productos personalizados, como la combinación de protocolos DeFi que generan rendimiento, activos tokenizados y derivados que gestionan el riesgo, como opciones o futuros.
Mejorar la accesibilidad para originadores e inversores
Históricamente, los productos estructurados solo han sido accesibles para las instituciones. La modularidad de la cadena de bloques simplifica la estructuración y la creación de los activos al eliminar intermediarios, mientras que la propiedad fraccionada amplía el acceso de los inversores y reduce la fricción tanto del lado de la oferta como de la demanda.
Crecimiento del mercado de productos estructurados DeFi
Los productos estructurados ofrecen una gestión avanzada del riesgo a través de mecanismos como la protección del capital y las barreras a la baja. Durante el año pasado, los productos estructurados de DeFi como Pendiente (TVL de 6 mil millones de dólares) y Atenea Los activos líquidos (TVL) de 3.600 millones de dólares han crecido significativamente, lo que demuestra una fuerte demanda de nuevos derivados. Se espera que esta tendencia continúe, impulsada por la maduración de la infraestructura del mercado y una gama de productos en expansión.
Estándares de tokenización: Innovaciones como ERC-1155, ERC-404 y ERC-1400 están abordando desafíos en la identificación de bonos, la división en tramos de productos y los controles regulatorios para la emisión de productos estructurados.
Corretaje de primera calidad de DeFi: Plataformas como Arcasestán introduciendo sofisticados motores de margen para valoraciones específicas de activos, márgenes cruzados y liquidación entre cadenas.
Gestión de riesgos:Sistemas de gestión de riesgos de nivel institucional, desarrollados por empresas como Talos (muro de nubes) y Guantelete son cruciales para facilitar la entrada de capital institucional.
Bóvedas de opciones descentralizadas (DOV): Los DOV son importantes para los productos estructurados en cadena, ya que brindan generación de rendimiento automatizada, gestión de riesgos e integración con otros protocolos DeFi.
Oráculos: Eslabones de la cadena Protocolo de interoperabilidad entre cadenas (CCIP) mejora la confiabilidad de los datos y la funcionalidad entre cadenas, y facilita la integración entre los mercados tradicionales y criptográficos y las cadenas cruzadas.
Opciones criptográficas: Plataformas como LA EDAD y Frenético Proporcionar opciones automatizadas en cadena, que se integran bien con productos estructurados algorítmicos.
Tokenización: La tokenización es fundamental para incorporar productos estructurados en la cadena, con un TVL que alcanzará los 130-170 mil millones de dólares (incluidas las monedas estables) en 2024 según RWA.xyz.
Uno de los sentimientos predominantes en el mundo de las criptomonedas es que los productos suelen presentar perfiles de riesgo-rendimiento con forma de barra. Los productos estructurados resuelven este dilema creando un perfil de riesgo-rendimiento específico y, al mismo tiempo, capturando el importante potencial alcista de esta clase de activos. Un ejemplo de esto son las notas protegidas por el capital, que mitigan el riesgo de desvinculación.
El camino a seguir para los productos estructurados en cadena no comienza con la tecnología, sino con el desarrollo de casos de uso atractivos que muestren su potencial. A medida que avanza la tokenización, la integración de activos tradicionales y criptográficos en productos estructurados se volverá cada vez más común, lo que reducirá aún más la brecha entre las finanzas tradicionales y las criptomonedas.
Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no reflejan necesariamente las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.
