Los inversores en moneda digital han estado bajo presión este año debido a una variedad de factores, desde la inflación y los temores de recesión hasta una crisis de liquidez entre las empresas criptográficas de alto perfil. La constante caída libre de Bitcoin ha hecho que la moneda insignia haya bajado casi un 70 % de su máximo histórico en noviembre pasado.
Para los inversores que están pensando en apostar contra bitcoin, ProShares lanzó BITI, el primer ETF corto de EE. UU. vinculado a bitcoin, el 21 de junio.
«Este es el compañero de BITO, el ETF de estrategia larga de bitcoin», dijo Simeon Hyman, estratega de inversiones globales de ProShares, en ‘ETF Edge’ de CNBC el lunes. «Y queríamos poder ofrecer a los inversores la exposición corta».
BITI opera de manera inversa (-1x) al índice de futuros de Bitcoin de S&P CME, lo que ofrece una oportunidad de beneficiarse potencialmente de su declive. El ETF está vinculado a contratos de futuros de bitcoin y se reequilibra todos los días.
«Lo que hemos visto en los últimos meses con la volatilidad de bitcoin son más y más desafíos en el mercado al contado», dijo Hyman.
A diferencia del mercado al contado, los futuros han madurado este año, explicó. Eso significa que los costos de rollo que preocupaban a los inversionistas se han reducido.
«Los asesores están interesados en los ETF criptográficos porque pueden mantenerlos en las plataformas que administran a sus clientes», dijo Tom Lydon, vicepresidente de VettaFi, a Bob Pisani de CNBC en ‘ETF Edge’ el lunes.
Lydon ve una ventaja con BITI en parte debido a su flexibilidad. Los inversores no necesitan una cuenta de opciones, margen o futuros, y no hay necesidad de monitorear o mantener los niveles de margen. Además, los inversores no tienen que preocuparse por perder nada más de lo que han invertido.
«Ahora, con el hecho de que tenemos ETF, están disponibles en plataformas y [now that] hemos tenido una gran disminución en el valor de los ETF, se están incorporando más asesores», dijo Lydon.
La tarifa de BITI es del 0,95 %, pero Hyman explicó que los costos de financiamiento y las restricciones para vender bitcoins en corto hacen que el ETF sea una vía de exposición menos costosa.
«Es difícil sacar esto adelante», dijo Hyman. «Si tuviera que utilizar un margen en una cuenta de corretaje, los costos de endeudamiento son tan altos como cerca del 20%».
Junio fue el peor mes de bitcoin registrado, perdiendo más del 38% de su valor solo en el período. La moneda digital sigue bajo presión y cayó por debajo de los $19,000 la semana pasada. Cuesta hasta $ 18,000 producir un bitcoin.
Pero la correlación entre bitcoin y futuros sigue siendo estrecha, a pesar de las preocupaciones de los inversores el año pasado de que habría demasiada variación entre el mercado al contado y el mercado de futuros.
«El mercado de futuros es algo de lo que la industria de ETF ha sido parte durante un largo período de tiempo», dijo Lydon. «Tienes la plomería abajo, los creadores de mercado y los participantes autorizados, todos haciendo lo que deben hacer. Depende de ellos asegurarse de que se desempeñen, que esos diferenciales sean ajustados y que la correlación sea precisa».
