Según los informes, Absent está buscando un comprador, pero esa no fue necesariamente la primera opción de la marca. para una salida.
El fabricante de maletas había considerado anteriormente cotizar en bolsa en 2021. Pero en febrero, Bloomberg informó que Away estaba cambiando de rumbo y había contratado a banqueros para explorar opciones, incluida una venta. Absent se negó a comentar.
Fue una señal de advertencia para las marcas de DTC: en el mercado precise, tomas lo que puedes conseguir.
“Debido al estado del mundo, [there’s a] conjunto más limitado de opciones que la gente puede explorar hoy”, dijo Lee Helman, director general del banco de inversión Financo Raymond James, que asesora a las marcas de DTC.
El auge del comercio electrónico pandémico se ha desvanecido, las ofertas públicas iniciales son pocas y esporádicas y los inversores se muestran reacios a repartir efectivo, especialmente con las valoraciones infladas que se observaron en 2021. La adquisición de Victoria’s Solution por 400 millones de dólares de la marca de ropa íntima nativa electronic Adore Me , completado en enero, es la excepción, no la regla. Para las marcas de DTC que ya están en el mercado público, las señales son igualmente sombrías: empresas como el fabricante de joyas Excellent Earth, el vendedor de zapatillas Allbirds y el comerciante de bienes de consumo The Genuine Corporation han visto caer sus acciones más del 50 por ciento desde sus precios de OPI de 2021.
Aún así, no todo son malas noticias. Los precios de las acciones de la mayoría de las marcas de DTC se han recuperado, al menos parcialmente, desde los mínimos del año pasado, y los peores pronósticos económicos aún no se han cumplido. Los inversionistas dicen que con algunos ajustes, tanto las marcas DTC emergentes como las establecidas tienen un camino para superar la recesión. Las marcas que ya son rentables o tienen un camino claro para llegar allí pueden simplemente esperar a que se abra una ventana de OPI mientras se apoyan en los inversores existentes para obtener money para ayudar a impulsar el crecimiento mientras tanto. Las marcas de bajo rendimiento que cotizan en bolsa pueden tomarse en privado para mejorar sus resultados finales sin el escrutinio del mercado público. Las nuevas empresas emergentes, que también atraen la atención de las adquisiciones, están diseñando sus planes de salida más temprano en sus ciclos de vida.
“Hay muchos negocios saludables de DTC que no están en esa zona de peligro”, dijo Manica Blain, una inversionista que invirtió en el fabricante de batas DTC Figs y en la marca de ropa para exteriores Cotopaxi a través de su fondo anterior, Campfire Cash. “Si es rentable, tenga un modelo de negocio viable… un inversionista existente [is] feliz de escribirle un cheque.
Construyendo puentes
En medio de un mayor escrutinio por parte de las empresas de capital de riesgo, las empresas que recaudan dinero de nuevos inversores corren el riesgo de hacerlo con valoraciones más bajas que en rondas de financiación anteriores. Para evitar que esto suceda, muchos recurren a sus inversores existentes para obtener una pequeña inyección de efectivo en lo que a menudo se denomina «rondas puente», una ronda de financiación provisional que se puede realizar sin cambiar la valoración, dicen los inversores.
Una ronda puente “te ayuda a pasar al siguiente capítulo”, dijo Brian Spaly, socio standard de Manufacturer Foundry Ventures, que ha invertido en la marca de calzado Clove y en la marca de cuidado individual para hombres Harry’s. “La razón número uno para usar una ronda puente es porque habrá un descubrimiento significativo y un aprendizaje sobre el potencial del negocio”.
Idealmente, el funds adicional financiará las iniciativas de crecimiento que simultáneamente reducen los costos, como la expansión de las flotas de las tiendas para escapar de los crecientes costos de adquisición de clientes en las redes sociales o la introducción de la automatización del almacén para reducir el número de empleados.
La marca de cosméticos Iris&Romeo, que ha recaudado 6,5 millones de dólares desde 2018, cerró una ronda puente en noviembre pasado por una suma no revelada para ayudar a financiar su expansión minorista a través del minorista multimarca Credo, centrado en la belleza limpia, ya que la empresa ve el comercio minorista físico como un motor de ganancias. El dinero de la ronda, liderada por NewBound Enterprise Cash con la participación de otros inversionistas existentes, se destinó al inventario y la contratación de un equipo que visita las tiendas Credo para educar al private de ventas sobre los atributos del maquillaje infundido para el cuidado de la piel de Iris&Romeo.
“Nuestra ronda puente se centró en la prueba de concepto en el comercio minorista”, dijo Tara Desai, directora ejecutiva de Iris&Romeo. “Ser capaz de disminuir [customer-acquisition costs] a través de una red de tiendas minoristas es definitivamente un camino hacia la rentabilidad”.
Buscando un comprador
A medida que las nuevas empresas privadas obtienen pequeñas rondas para invertir en estrategias que ampliarán sus márgenes de beneficio, muchas de sus contrapartes que cotizan en bolsa están perdiendo dinero y viendo caer el precio de sus acciones. En 2023, las marcas más afectadas pueden buscar escapar del escrutinio del mercado público.
“Los que son públicos y cotizan por debajo del precio de la oferta pública inicial serán candidatos para la adquisición”, dijo Arash Farin, director gerente del banco de inversión Sage Group, que ha asesorado a Bombas, MeUndies y Chubbies sobre inversiones y salidas. “Va a llevarles mucho tiempo volver al precio de salida a bolsa”.
Los inversionistas dicen que las firmas de money privado están ansiosas por entrar y sacarlas del mercado. Las grandes marcas y los minoristas, como Macy’s o Nordstrom, también pueden estar interesados en estas marcas como una forma de mejorar sus propias ofertas digitales, aumentar el tráfico peatonal o resonar aún más con ciertos datos demográficos.
Estas marcas públicas también pueden considerar fusionarse con competidores de tamaño related para consolidar operaciones y costos y alcanzar la rentabilidad más rápidamente, agregó Farin.
Marcas como Absent, que es poco probable que obtengan un precio de venta con las valoraciones que una vez obtuvieron, se encuentran en un lugar más complicado. Los inversores dicen que la mejor solución para estas empresas es esperar a que la economía mejore antes de salir y mejorar sus márgenes de beneficio mientras tanto, lo que podría ayudar a disipar los temores de los inversores de que las marcas digitales necesitan perder dinero para escalar.
Sin embargo, quienes pueden beneficiarse son las marcas en etapa inicial, especialmente aquellas cuyos fundadores han trabajado antes para grandes corporaciones.
“Cuando esperas hasta que una marca es demasiado grande para ser adquirida, ya no tiene sentido”, dijo Blain. “Es basic para los fundadores no esperar demasiado para tener esas discusiones”.
Como tal, más empresas en etapas más jóvenes están haciendo crecer sus negocios con una salida en mente.
La empresa emergente de cuidado del cabello Everist, que fue fundada por ex ejecutivos de L’Oréal y Revlon y genera menos de $ 10 millones en ventas anuales, impulsa la mayoría de sus ventas con tráfico orgánico en lugar de medios pagados y se vendió al por mayor para una distribución más amplia solo unos meses después del lanzamiento. para mantener bajos los costos operativos. Aunque la marca predice que aún faltan años para vender el negocio, espera que esos atributos ayuden a sentar las bases para convertirlo en un objetivo de adquisición atractivo.
“Estamos teniendo conversaciones preliminares con la gente”, dijo Jessica Stevenson, cofundadora y directora ejecutiva de Everist. “[We’re] construyendo esas relaciones, para que cuando llegue el momento, ya lo estableciste. Es una asociación all-natural y no un ejercicio de posturas”.
