Olaf Carlos-Wee dijo que los estrictos controles de riesgo de la firma de cash de riesgo resultaron invaluables.
El fundador y CIO de Polychain Capital, Olaf Carlson-Wee, dijo que Sam Bankman-Fried lo propuso muchas veces, pero nunca dijo que sí.
(Archivos desencadenados)
Publicado el 23 de enero de 2024 a las 7:00 a. m. EST.
A diferencia de muchos otros grandes inversores en criptomonedas, Olaf Carlson-Wee dice que su firma de capital de riesgo Polychain Cash logró salir relativamente ilesa de todas las grandes explosiones de 2022, incluidas las de FTX y Alameda de Sam Bankman-Fried, y Terra Luna/UST.
Esto se debe a que Carlson-Wee, que ha estado invirtiendo en criptomonedas desde 2011 y fue el primer empleado de Coinbase, se adhiere a estrictos controles de riesgo dado que las criptomonedas son inherentemente una «clase de activo arriesgada y especulativa».
«Por eso, en realidad me gusta tener controles de riesgo extremadamente estrictos en torno a las cosas que podemos controlar», dijo Carlson-Wee al podcast Unchained. “Y nunca quiero confiarme demasiado ni agregar riesgos innecesarios. Ya tenemos suficiente adopción por parte de los consumidores en el mercado, riesgo tecnológico extremo, [and] riesgos de seguridad con estos protocolos”.
El principal de esos posibles riesgos añadidos es el riesgo de contraparte.
«Siempre he sido extremadamente paranoico desde el comienzo de Polychain con respecto al riesgo de contraparte», señaló Wee. “Y lo que quiero decir con eso es ¿dónde están las monedas? ¿Están sentados en los intercambios? Digamos que hacemos acuerdos de préstamo. ¿Quién es esa persona a la que le estamos prestando? Si es a través de una de estas mesas de préstamo, ¿a quién le están prestando las monedas y dónde residen finalmente esas monedas?
Sin préstamos a gran escala ni apalancamiento
Carlson-Wee explicó que a lo largo de los años, muchos inversores han animado a Polychain a que la compañía preste sus tenencias de criptomonedas para obtener un rendimiento adicional, pero él casi siempre dice que no, diciendo que la relación riesgo-recompensa no vale la pena.
«En realidad, no nos dedicamos en absoluto a otorgar préstamos a gran escala», afirmó Carlson-Wee. “Simplemente nunca lo hemos hecho. Y es porque simplemente se asume este riesgo adicional de contraparte para obtener un poco de rendimiento, pero en cierto modo se está perdiendo el panorama normal, que es que si jugamos bien nuestras cartas, el rendimiento que obtendremos es muy «Muy bien y no asumamos este riesgo adicional».
Carlson-Wee también dijo que normalmente no utiliza apalancamiento en sus inversiones.
«No trato de cronometrar el mercado y subir y bajar mi exposición y aumentar el apalancamiento», dijo Carlson-Wee. “Ya sabes, las caídas del 50% en las criptomonedas no son eventos de cisne negro. Sucede cada dos años. Entonces, si tienes un apalancamiento de 2x, te arruinarán cada dos años en criptografía. No es una forma razonable de operar en este mercado y sobrevivir a largo plazo y obtener ganancias de manera sostenible”.
FTX y Terra Luna/UST
Carlson-Wee dijo que su aversión al riesgo adicional es lo que permitió a Polychain evitar hundirse en las grandes explosiones criptográficas de 2022.
Con respecto a FTX y Alameda, Carlson-Wee señaló que “Sam lo propuso muchas, muchas veces y pasó todas las veces porque había un conflicto de intereses obvio e irreconciliable entre FTX y Alameda. Y eso resultó ser lo que destruyó todo”.
Carlson-Wee explicó además que todas las monedas que lanzaron FTX y Alameda tenían una flotación muy baja en la que había un desajuste entre el precio y la liquidez. «Parece que vale cien mil millones de dólares, pero si realmente intentas venderlo y salir, no obtienes nada», dijo Carlson-Wee.
En cuanto a Terra Luna y UST, Carlson-Wee dijo que reconoció desde el principio que un sistema que en cierto sentido se colateralizaba a sí mismo no period sostenible. «Hemos tenido este experimento durante años», dijo, señalando que Polychain había invertido en Luna al principio de su existencia cuando period un juego de contrato inteligente, pero luego lo abandonó una vez que giró para convertirse en un sistema algorítmico de moneda estable.
Al final, Carlson-Wee dijo que Polychain pudo evitar lo peor de las explosiones de 2022 “en un 80% gracias a la filosofía authentic de gestión de riesgos que tuve durante años y años, y en un 20% por suerte. Siempre hay suerte en estas cosas”.
Y, en normal, Carlson-Wee se siente muy positivo acerca de cómo su empresa manejó toda la agitación.
«En realidad, me siento muy, muy bien con la forma en que Polychain navegó en 2022», dijo Carlson-Wee. “Obviamente nos derribaron con la reducción macro, pero evitamos pisar todas las minas terrestres específicas”.
