Puntos de conversación del yen japonés:
- Mientras que el USD ha estado oscilando desde la reunión del FOMC de diciembre, el yen japonés se ha mantenido en movimiento, inicialmente retirándose del pico de finales de mes con los toros del JPY y luego dando otro impulso hacia adelante.
- Con la inflación en máximos de 40 años en Japón y con el Banco de Japón preparándose para un cambio de liderazgo en abril, se están acumulando expectativas de algún tipo de cambio en la política monetaria japonesa. Y dado lo flexible y pasiva que ha sido esa política, lógicamente, cualquier movimiento o cambio tomaría algún tipo de ajuste, y esto está impulsando el caso alcista para el JPY en este momento.
- El análisis contenido en el artículo se basa en acción del precio y formaciones de cartas. Para obtener más información sobre la acción del precio o los patrones gráficos, consulte nuestro Educación DailyFX sección.
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El yen japonés estuvo dentro de un rango durante gran parte del primer trimestre del año pasado, en marcado contraste con el primer trimestre de 2021, cuando la tendencia alcista en el USD/JPY estaba a punto de lanzarse. En 2021, se estaban generando esperanzas de recuperación y esto se expresó a través de las tasas de interés, con la expectativa de que la Fed, en algún momento, necesitaría subir las tasas.
Si bien la Fed en realidad no comenzó a subir hasta 2022, el cambio en las tasas ayudó a desencadenar la tendencia alcista del USD/JPY. El Banco de Japón era uno de los bancos centrales más flexibles y pasivos del mundo y, a medida que las tasas comenzaban a subir, la perspectiva de carry entraba en la ecuación y las operaciones de carry trade pueden convertirse en impulsores masivos de FX. Mi Top Trade del cuarto trimestre de 2021 fue el lado largo de GBP/JPY, impulsado en gran medida por mis expectativas en torno a este tema a medida que el mundo comenzaba a prepararse para el despegue. Y aunque el cuarto trimestre produjo una ganancia neta en USD/JPY (y GBP/JPY), la puerta que se abre hacia 2022 es lo que realmente inició las tendencias del yen que dominaron durante los primeros nueve meses del año pasado.
La razón de esto es, una vez más, llevar operaciones. Con el yen como una de las monedas de menor rendimiento en el mundo, respaldado por la política de tasa negativa del Banco de Japón, el yen fue una moneda de financiación favorecida. Por lo tanto, los operadores podían comprar divisas como el USD o la GBP o incluso el euro, cuyas tasas subían, mientras financiaban esas operaciones con yenes de bajo rendimiento. Esto permitió a los comerciantes capturar el acarreo a través de pagos de intercambio o transferencia; pero también trajo la posibilidad de acumulación de capital a medida que otros comerciantes se lanzaron a este comercio.
Esto ayudó al par USD/JPY a alcanzar un nuevo máximo de 34 años en octubre del año pasado, marcando finalmente el nivel psicológico de 150.00 por primera vez desde 1990. Desde entonces, sin embargo, ha comenzado a hacerse cargo de otro ellos diferente.
Gráfico de precios mensuales USD/JPY
Gráfico elaborado por james stanley; USD/JPY en Tradingview
USD/JPY Desde 150
Esa impresión de 150 llegó a mediados de octubre un viernes por la mañana. Inicialmente, los precios subieron más allá del nivel psicológico en casi 200 pips. Pero esto se revirtió rápidamente con los precios bajando agresivamente, estableciendo un mínimo para esa sesión en 146.16, lo que representa una reversión de 579 pips el día en que el par finalmente pudo probar por encima del nivel de 150.
Más apremiante, sin embargo, es lo que sucedió desde el pico, y los compradores no han podido volver a tomar el asiento del conductor en el USD/JPY, ayudados por otro pico a fines de diciembre cuando comenzaron a construirse expectativas de que el cambio podría estar en marcha.
Gráfico de precios diarios USD/JPY
Gráfico elaborado por james stanley; USD/JPY en Tradingview
Carry Unwind, prueba de soporte USD/JPY
Con el carry trade empujando al USD/JPY a lo largo del año pasado, la perspectiva de cambio en el BoJ y, a su vez, la cantidad de swap o rollover que se puede ganar al mantener posiciones largas; el efecto contrario también puede funcionar. Cuando las tasas en los EE. UU. van a la baja o existe la posibilidad de que el BoJ se aleje de su política súper flexible, bueno, ahora hay razones para que los comerciantes que habían subido durante mucho tiempo cerraran la posición.
Esto se conoce como carry unwind y, como vimos en diciembre, puede funcionar muy rápidamente, especialmente después de un anuncio o incluso de un indicio sutil de que un cambio puede estar en el horizonte. Esta es la razón por la que los movimientos a la baja en el USD/JPY fueron tan violentos y rápidos, ya que los operadores vendieron rápidamente sus posiciones y, a medida que se perforó el soporte, se alcanzaron más paradas, agregando más oferta al mercado, lo que condujo a una caída cada vez mayor.
En USD/JPY, el panorama de las tasas sigue siendo interesante, ya que la Fed continúa sentando las bases para más alzas en 2023. Sin embargo, en otros lugares, abundan las preguntas sobre el potencial de alza de tasas y ahí es donde puede ser de interés alguna desviación en las configuraciones del JPY.
USD/JPY Gráfico de cuatro horas
Gráfico elaborado por james stanley; USD/JPY en Tradingview
EUR/JPY
El euro estuvo muy débil durante los primeros nueve meses del año pasado, pero no tanto como el yen japonés. Esto está bien ilustrado por la tendencia alcista del par que se mantuvo durante la mayor parte del comercio de 2022, pero también sucedió de manera desigual. La tendencia alcista del EUR/JPY el año pasado se incorporó como una cuña ascendente. Estas formaciones a menudo se abordan con el objetivo de reversiones bajistas y eso ya ha comenzado a ocurrir, con algo de ayuda de ese pico del JPY a fines de diciembre.
EUR/JPY estableció un nuevo mínimo ayer y ahora está rebotando desde allí. La gran pregunta es dónde podría aparecer un máximo más bajo, y el máximo más bajo reciente estaba en la proyección de la línea de tendencia en la parte inferior de la cuña ascendente.
El potencial de resistencia permanece en el nivel psicológico de 140.00 que actualmente se está probando pero, desde la perspectiva de la acción del precio, puede haber un mejor caso para esa resistencia en el mínimo anterior alrededor de 140.88.
Gráfico de precios diarios EUR/JPY
Gráfico elaborado por james stanley; EUR/JPY en Tradingview
EUR/JPY
La inflación al 10% durante una recesión, o entrando en una recesión, es un lugar bastante indeseable para un Banco Central. Esto explica la posición del Banco de Inglaterra en el momento en que la inflación se mantiene muy por encima del objetivo pero, como ya hemos escuchado al banco opinar, como dijo el BoE en noviembre, anticipan la recesión más larga en más de 100 años.
GBP/JPY tuvo un desembolso similar al EUR/JPY en 2022, con una fortaleza extrema en los primeros nueve meses del año impulsada por el carry trade; y el comienzo de ese tema que se desenrolla aparece en el cuarto trimestre.
El lado bajista de GBP/JPY es mi principal operación para el primer trimestre de 2023 por este motivo, ya que espero que el carry trade continúe desarrollándose. El par ya ha realizado un movimiento bajista agresivo hasta el primer objetivo en el nivel de 160.00. Sin embargo, queda un objetivo más y se encuentra en un importante punto de soporte alrededor del nivel de 149.00.
En este punto, el precio está rebotando desde el soporte de Fibonacci y existe una sobrecarga potencial de resistencia, en la zona que se extiende desde 159.46 hasta el nivel psicológico de 160. Si rompe por encima de 160,00, el siguiente punto de resistencia aparece alrededor de 162,50, que es un máximo anterior que confluye con el nivel psicológico.
Gráfico de precios diarios GBP/JPY
Gráfico elaborado por james stanley; GBP/JPY en Tradingview
USD/JPY
CAD/JPY fue una de mis mejores configuraciones en el cuarto trimestre y realmente comenzó en un estado de consolidación. Del mismo modo, una tendencia alcista impulsó al par durante gran parte del año pasado. Pero a medida que la página pasó a noviembre y el dólar canadiense comenzó a debilitarse y la fortaleza del yen japonés comenzó a reaparecer, la perspectiva de reversión comenzó a abrirse.
CAD/JPY rompió por debajo de una línea de tendencia clave el 10 de noviembre y los vendedores continuaron presionando, impulsando al par por más de 1,000 pips durante el próximo mes y medio. En este punto, entrando en el comercio de 2023, el par muestra lecturas de sobreventa desde varios puntos de vista, lo que en sí mismo no es un factor alcista sino una indicación «menos bajista».
Más interesante, sin embargo, es el reciente espectáculo de la fortaleza del CAD, lo que plantea la pregunta de si hay cambios en marcha en el dólar canadiense. También existe la posibilidad de reversión, ya que el precio se ha convertido en un patrón de cuña descendente. El soporte a corto plazo se puede buscar en el rango entre dos niveles de Fibonacci en 96.55 y 96.98, con una resistencia de la línea de tendencia justo por encima en el nivel de 98.00. Si los alcistas pueden forzar una brecha, la posibilidad de reversión se ilumina un poco, y el siguiente enfoque de resistencia se dirige a la oscilación del precio de 99.43.
Gráfico de cuatro horas de CAD/JPY
Gráfico elaborado por james stanley; CAD/JPY en Tradingview
— Escrito por James Stanley
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