El 20 de octubre, Mark Wood, codirector de la práctica de Mercados de cash nacional de Katten, junto con representantes del banco de inversión HC Wainwright & Co., LLC y la minera de Bitcoin líder que cotiza en bolsa Bitfarms Ltd., discutieron el estado de las criptomonedas y la obtención de cash por parte de las criptomonedas. participantes del mercado enfocados como parte del simposio anual 2022 «Crypto with Katten» de Katten (puede ver la agenda del simposio aquí). A continuación se muestran los aspectos más destacados de la presentación.
Cripto en los mercados públicos de cash de EE. UU.
Una amplia variedad de empresas en el espacio criptográfico se han hecho públicas en los últimos años, cotizando sus acciones ordinarias para negociarlas en una bolsa de valores en los Estados Unidos, incluidas empresas mineras de criptomonedas, plataformas de comercio electrónico y criptopagos, bolsas de criptomonedas y otras empresas de servicios financieros que se centran en el ecosistema criptográfico en evolución. Significativamente, muchas empresas criptográficas en el extranjero también han optado por aprovechar los mercados de cash de los Estados Unidos para obtener financiación de capital o han optado por cotizar sus acciones en las bolsas de valores de los Estados Unidos, incluidos muchos de los mayores criptomineros por capitalización de mercado.i
De máximos históricos a mercados desafiantes
Las criptoempresas que cotizan en bolsa experimentaron un crecimiento récord hasta fines de 2021, y la capitalización de mercado de los criptomineros que cotizan en bolsa superó los USD 16 500 millones para fines de año. De hecho, durante 2021, las acciones de muchas empresas cotizadas orientadas a la criptografía se apreciaron a un ritmo más rápido que incluso el precio de Bitcoin durante el mismo período de tiempo. Sin embargo, los precios de las acciones «criptográficas» han caído junto con el mercado normal en 2022, y las tres mayores empresas mineras de Bitcoin que cotizan en bolsa perdieron más de 4500 millones de dólares en capitalización de mercado, impulsadas por el colapso de los precios de las criptomonedas en typical, además del aumento de los costos. de la electricidad y las presiones económicas e inflacionarias generales. En lo que va del año, el precio de Bitcoin ha caído aproximadamente un 65 %, y muchas de las principales empresas mineras de Bitcoin experimentaron descensos porcentuales de la capitalización de mercado del 74 al 90 % durante el mismo período.
Correlación de precios con acciones
Antes de la pandemia de COVID-19, los defensores de la industria citaron la supuesta falta de correlación entre el precio de las criptomonedas y los activos financieros tradicionales, como acciones y bonos, como un diferenciador importante del sector, argumentando que las criptomonedas podrían actuar como una herramienta estratégica de cobertura y diversificación para inversores Sin embargo, un estudio reciente realizado por el Fondo Monetario Internacional ha confirmado que, al menos en los últimos dos años, se ha desarrollado una clara correlación estadística entre el precio de los valores de renta variable y las criptomonedas (y, por lo tanto, las acciones centradas en las criptomonedas). De hecho, el estudio señala que el precio de las criptomonedas puede estar incluso más estrechamente relacionado con los precios del mercado de valores que otros activos financieros tradicionales, como bonos o metales preciosos.
Opciones de recaudación de capital para criptoempresas públicas
A pesar de un entorno económico desafiante, muchas empresas de criptomonedas que cotizan en bolsa continúan buscando oportunidades de recaudación de cash, incluso a través de (1) ofertas públicas suscritas tradicionales (y en algunos casos, ofertas públicas comercializadas de forma confidencial), (2) ventas de acciones ordinarias negociadas en privado (referidas como inversiones privadas en money público, o financiamientos «PIPE»), (3) ofertas «directas» registradas, que se comercializan directamente a un grupo selecto de inversionistas, (4) ofertas «en el mercado» (ATM) y (5) la institución de «líneas de crédito de funds», entre otras estructuras alternativas de financiamiento.
Declaraciones y comentarios recientes de la SEC
Si bien el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés), Gary Gensler, continúa declarando públicamente que la gran mayoría de las criptomonedas en sí mismas son valores y, por lo tanto, están bajo la jurisdicción de la SEC, la SEC también ha continuado su escrutinio minucioso de las empresas de criptomonedas que cotizan en bolsa, y señaló que el aumento de la regulación y la supervisión del espacio sigue siendo una prioridad estratégica. Por ejemplo, el panel discutió el enfoque del private sobre el tratamiento contable de los criptoactivos en poder de los custodios de criptoactivos que cotizan en bolsa, incluida la publicación de una guía del individual que sugiere que los criptoactivos deben contabilizarse como pasivos en los balances de las empresas, lo que da como resultado un criptoactivo líder. intercambio para comenzar a incluir factores de riesgo de respuesta adicionales en sus informes periódicos. También discutió una acción de cumplimiento iniciada contra un fabricante internacional de chips de semiconductores, que alegó que la compañía proporcionó información insuficiente sobre la importancia de la actividad relacionada con la criptominería para el crecimiento de los ingresos de su negocio de chips de unidad de procesamiento de gráficos especializados que produce chips utilizados en Bitcoin y otras plataformas de minería de criptomonedas. Además, el panel señaló que la SEC casi había duplicado el tamaño de su «Unidad de activos criptográficos y cibernéticos» de la División de Cumplimiento en mayo de 2022.
Más recientemente, la División de Finanzas Corporativas de la SEC publicó una guía y una carta de comentarios de muestra, disponible aquí, que aconseja a las empresas que se aseguren de divulgar adecuadamente cualquier exposición adversa substance que puedan experimentar luego de quiebras recientes relacionadas con criptografía o adyacentes y/o dificultades financieras entre cripto. participantes del mercado de activos. Específicamente, la carta de comentarios de muestra instruye a las empresas a divulgar, en la medida de lo substance, (1) cómo las quiebras recientes han afectado su negocio, (2) si los criptoactivos que poseen, emiten y/o mantienen las empresas sirven como garantía para préstamos u otros actividad financiera en la que ellos o cualquiera de sus afiliados son parte y (3) cualquier riesgo que enfrentan las empresas en relación con los desarrollos regulatorios en el criptoespacio, entre otras divulgaciones. La guía señala que los comentarios de muestra no pretenden servir como una lista exhaustiva de divulgaciones relacionadas con criptografía, y las empresas deben evaluar cómo pueden haberse visto afectadas individualmente.
