Una nueva investigación revela que los consejos sobre criptomonedas de personas influyentes en las redes sociales podrían llevar a los inversores a perder dinero en promedio. ¿Los reguladores están haciendo lo suficiente para proteger a los consumidores?
Las principales personas influyentes en las redes sociales, desde celebridades hasta «expertos» financieros autoproclamados, utilizan sus plataformas digitales para promocionar inversiones en criptomonedas entre sus numerosos seguidores. Colectivamente, su influencia puede convencer a los inversionistas de dirigir sumas significativas a varios tokens criptográficos u otros activos cibernéticos.
Entonces, es purely natural preguntarse, ¿cómo se comparan sus consejos de inversión?
Mal. El nuevo estudio de investigación Crypto-Influencers, del que soy coautor con Ken Merkley, Mark Piorkowski y Brian Williams, encuentra que, en promedio, seguir los consejos de los cripto-influencers generó importantes negativo rendimientos según el período de tenencia. Además, cuanto más experto afirmaba ser el asesor, mayor era la pérdida.
Quizás no sea una coincidencia que la Comisión de Bolsa y Valores anunciara el 22 de marzo acciones contra ocho celebridades por promocionar ilegalmente los valores de criptoactivos TRX y BTT por no revelar que fueron compensados por hacerlo. Esos nombres incluían a la actriz Lindsay Lohan, la personalidad de las redes sociales Jake Paul y el rapero Soulja Boy. La mayoría de las celebridades acordaron pagar un total de $400,000 para resolver los cargos sin admitir o negar los hallazgos de la SEC.
Ese día, también quedaron atrapados en las acciones de aplicación de la SEC el empresario de criptoactivos Justin Solar y tres de sus empresas de propiedad whole, por la oferta y venta no registrada de valores de criptoactivos y otros cargos. Y en octubre pasado, Kim Kardashian, una de las celebridades más seguidas, estuvo entre las primeras celebridades acusadas de no revelar que recibió un pago por su promoción de la seguridad de criptoactivos EthereumMax, que resolvió con USD 1,26 millones en multas.
Hasta ahora, los activos cibernéticos y otros vehículos de inversión alternativos, como los NFT, han operado en gran medida como si estuvieran fuera del alcance de los reguladores gubernamentales, exponiendo a los inversores a cambios bruscos de precios en mercados con pocas protecciones y tratos turbios por parte de los ejecutivos de las criptoempresas. (Prueba A: La caída de FTX y los cargos penales presentados contra el fundador Sam Bankman-Fried).
Los hallazgos de nuestro trabajo de investigación responden a su siguiente pregunta: «¿Por qué deberíamos preocuparnos por lo que las personalidades de las redes sociales tuitean sobre las criptomonedas?» Porque una gran cantidad de posibles inversores jóvenes o sin experiencia son engañados para comprar criptoactivos en función de las recomendaciones de personas influyentes, financieras y de otro tipo, donde pierden dinero mientras que los promotores se quedan con las ganancias. Un informe de la Comisión Federal de Comercio de junio de 2022 indica que los inversores perdieron casi mil millones de dólares en criptoestafas desde principios de 2021, y la mitad de esta pérdida se debió a las plataformas de redes sociales.
Nuestra investigación llena un vacío significativo al estudiar el valor de inversión de los consejos sobre criptomonedas presentados en las redes sociales. Si bien numerosos estudios examinan la actividad de las redes sociales relacionada con otros activos financieros, como los analistas de acciones, la investigación sobre el papel de las personas influyentes en las criptomonedas es muy limitada.
Una gran razón para desconfiar de los influencers de las redes sociales y sus consejos financieros es que son potencialmente muy malos en eso, como revela nuestro estudio. Examinamos los rendimientos de compra y retención asociados con aproximadamente 36 000 tuits emitidos por 180 de los analistas de redes sociales más destacados que cubren más de 1600 criptovalores durante los dos años que abarcan hasta diciembre de 2022.
Nuestros resultados principales indican que los criptoinfluencers generalmente recomiendan que los inversores compren o mantengan (en lugar de vender) criptoactivos y que dichos tweets están asociados con rendimientos positivos y significativos a corto plazo. Sin embargo, estas ganancias de inversión se desvanecen rápidamente. Las devoluciones comienzan a disminuir sustancialmente en los primeros cinco días después de los tuits. El rendimiento medio desde el día dos hasta el día cinco es del -1,02 %, lo que sugiere que más de la mitad de las ganancias iniciales se eliminan poco después de los tuits. Además, en horizontes más largos, los rendimientos acumulados promedio que finalizan 10, 30 y 90 días después del tuit son -2,24 %, -6,53 % y -18,90 %, respectivamente. Estos resultados son aún peores para los tokens de capitalización de mercado más pequeños que reciben una atención pública significativamente menor para proteger a los inversores.
Esta evidencia es clara a partir de estos números: los cripto-influencers, en promedio, brindan consejos de inversión no rentables.
Otros tres puntos a tener en cuenta de nuestra investigación:
Uno: los influencers pueden tener un historial deficiente con respecto al respaldo de inversiones en criptomonedas, pero los expertos que se describen a sí mismos son aún peores. Aproximadamente el 58% de nuestra muestra eran personas influyentes que se describían a sí mismas como profesionales y expertos financieros, y tienen una gran cantidad de seguidores que comercian con sus consejos. Sus recomendaciones se asociaron con resultados de inversión más negativos que otros influencers sociales.
Dos: nuestra evidencia es consistente con los esquemas de «bomba y descarga», donde los promotores hablan de una inversión a cambio de criptografía y luego la venden rápidamente cuando el rumor resultante eleva el precio por un corto tiempo. Sin embargo, también hay interpretaciones menos nefastas de nuestros hallazgos. Por ejemplo, los influencers pueden simplemente aceptar la criptocultura y creer que los precios solo pueden subir. Independientemente, nuestros resultados sugieren que las personas influyentes no brindan buenos consejos de inversión.
Tres: aunque las redes sociales pueden ser un vehículo para delitos criptográficos, también es importante recordar su papel positivo. Los canales sociales promueven el intercambio de información entre inversores que, de lo contrario, podrían estar tomando decisiones de inversión en la oscuridad. Investigaciones recientes documentan los impactos positivos de las plataformas de redes sociales en los inversores minoristas en los mercados de valores. Y mi investigación reciente muestra que Twitter puede tener beneficios sociales, ya que puede ayudar a los ciudadanos a controlar las empresas y reducir las malas conductas. En otras palabras, las plataformas sociales no dañan a los inversores los charlatanes lo hacen.
Es una buena señal que los reguladores finalmente estén presionando a las personas influyentes que usan su fama para vender productos criptográficos sin revelar conflictos. A pesar de las acusaciones durante años de criptofraude generalizado, muchas personas influyentes no fueron procesadas y las multas fueron pequeñas. Incluso las sanciones de la SEC en estas acciones recientes son relativamente pequeñas, especialmente en comparación con las multas impuestas por mala conducta de inversión en el campo de inversión tradicional.
La SEC debería continuar procesando a las celebridades y posiblemente aumentando las sanciones para disuadir futuras malas conductas. Pero la conclusión más importante de nuestro estudio es simplemente esta: si desea ganar dinero con criptomonedas, no siga los consejos de las celebridades de las redes sociales o los supuestos expertos.
Los artículos representan las opiniones de sus escritores, no necesariamente las de la Universidad de Chicago, la Booth University of Company o su cuerpo docente.
