La especulación de que se podría aprobar un fondo cotizado en bolsa de Bitcoin basado en precios al contado está llegando a un punto álgido, y la empresa de criptocomercio NYDIG estima que podría generar una nueva demanda de USD 30 000 millones para el token.
La exageración surge cuando BlackRock (ticker: BLK), el administrador de activos más grande del mundo, presentó una solicitud el mes pasado para lanzar un ETF que poseería Bitcoin directamente. Pronto se le unieron firmas como Fidelity, WisdomTree (WT) e Invesco (IVZ).
La Comisión de Bolsa y Valores ha rechazado solicitudes similares en el pasado, pero BlackRock y los demás pueden haber descubierto una manera de disipar las preocupaciones de la agencia al incluir nuevos acuerdos para la vigilancia del fraude.
También se espera que los jueces emitan pronto un fallo en una demanda seguida de cerca entre la SEC y Grayscale Investments, que había demandado a la agencia por desestimar los esfuerzos para convertir Grayscale Bitcoin Believe in (GBTC) en un ETF. Un fallo favorable para Grayscale podría dificultar que la agencia mantenga a raya las solicitudes de ETF.
Pero incluso si se aprueba un ETF de Bitcoin al contado, hay razones para dudar de que sea el cambio de juego que los promotores de tokens dicen que será.
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El caso alcista, como lo describe NYDIG, compara la demanda potencial de un ETF de Bitcoin con los fondos que tienen oro. Los criptoinversores han argumentado durante años que Bitcoin es un reemplazo del metallic precioso. Si bien no tiene ningún uso industrial como el oro, tiene un suministro finito y se considera un seguro contra desastres si el sistema monetario basado en el dólar implosionara.
Con eso en mente, NYDIG en un informe la semana pasada señaló que los ETF de oro tienen alrededor de $ 210,8 mil millones en activos bajo administración, mientras que los fondos de Bitcoin tienen alrededor de $ 28,8 mil millones invertidos. Bitcoin es más volátil que el oro, y después de tener en cuenta a los inversores que requieren menos token para obtener una exposición de riesgo equivalente, NYDIG dijo que habría casi $ 30 mil millones en demanda incremental para un ETF de Bitcoin al contado.
Esos USD 30 mil millones adicionales sin duda serían una gran ayuda para los precios de los tokens, pero hay muchas razones para dudar de que la aprobación de un ETF de Bitcoin al contado traería tal bonanza.
Una de las razones es que la mayoría de los inversores que creen que los precios de Bitcoin subirán ya tienen muchas formas de exponerse al token. Los inversores minoristas y los asesores financieros han comprado Bitcoin durante años a través de plataformas de criptocomercio como Coinbase (COIN) y firmas tradicionales como Fidelity y WisdomTree.
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últimamente han integrado el comercio de criptomonedas en sus propias ofertas.
Si bien la SEC no ha aprobado un ETF de Bitcoin basado en precios al contado, ha aprobado fondos basados en futuros de Bitcoin, como
ProShares Bitcoin Estrategia ETF
(BITO), que tiene alrededor de $ 1 mil millones en activos. Otros varios miles de millones de dólares se encuentran en ETF de Bitcoin al contado regulados en otros países. En los EE. UU., Grayscale Bitcoin Have confidence in
,
que cotiza como un fondo cerrado, tiene casi $ 19 mil millones bajo administración.
Todo eso quiere decir que un ETF de Bitcoin al contado podría ser más barato y más eficiente que las opciones existentes, pero podría terminar atrayendo a los inversores de otros productos en lugar de aumentar la demanda standard.
«Existe la creencia de que un ETF de Bitcoin al contado hará subir el precio de Bitcoin, y me pregunto si ese será realmente el caso», dijo Stuart Barton, director de inversiones de Volatility Shares.
Volatility Shares a fines del mes pasado sorprendió a algunos ejecutivos de las industrias de criptomonedas y ETF cuando pudo lanzar el
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2x ETF de estrategia de Bitcoin
(BITX), que utiliza futuros para tratar de dar a los inversores exposición al doble del movimiento diario en el precio del token. Dichos fondos apalancados se consideran riesgosos, especialmente cuando están vinculados a activos volátiles como Bitcoin, y los ejecutivos han argumentado que la SEC fue imprudente al aprobar el fondo mientras bloqueaba los ETF de Bitcoin al contado.
Barton dijo que llevar el ETF al mercado no fue tanto trabajo como la gente piensa, y señaló que los futuros de Bitcoin han existido durante años.
En cuanto a obtener una exposición de Bitcoin sin apalancamiento, Barton dice, «la verdadera pregunta es ¿por qué tanta gente piensa que un ETF de Bitcoin al contado será mucho mejor que un ETF basado en futuros?»
Escriba a Joe Light-weight a joe.light-weight@barrons.com
