Crypto y el Círculo de Desintermediación

Los bancos se han vuelto cada vez más fuertes sobre su oposición a las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) como el dólar digital en el transcurso de 2022, dejando en claro que ven a las CBDC como una amenaza existencial que podría desintermediarlas de sus clientes, y los depósitos que se utilizan en los préstamos que constituyen una gran parte de su negocio.

Ese es un papel que han desempeñado en los últimos años las criptomonedas y las monedas estables, pero lo que hace que las CBDC sean un poco irónicas es que, a diferencia de los activos digitales emitidos de forma privada como bitcoin y USD Coin, las CBDC en realidad no estaban destinadas a desintermediar a los bancos como las criptomonedas y sus monedas fiduciarias. las ramificaciones de stablecoin vinculadas lo fueron.

La desintermediación, después de todo, es donde comenzó blockchain. La primera oración del Whitepaper de Bitcoin habla sobre el objetivo de permitir que «los pagos en línea se envíen directamente de una parte a otra sin pasar por una institución financiera».

Pero la desintermediación de criptobancos no es realmente una calle de un solo sentido. Por un lado, las FinTech no criptográficas tienen el mismo objetivo básico: interponerse entre los bancos y sus clientes. Luego está el punto de que los servicios financieros basados ​​en blockchain, tanto las finanzas centralizadas (CeFi) como las finanzas descentralizadas (DeFi), están tratando, en muchos casos, de desintermediar a las FinTechs que están desintermediando a las instituciones financieras tradicionales.

Nada de lo cual ha impedido que los bancos intenten furiosamente adaptar y apropiarse de las herramientas tanto de las criptomonedas como de las FinTech, eliminándolas de la imagen. Es, en muchos sentidos, un círculo de desintermediación, con tres jugadores que intentan alejar los ojos, la capacidad de atención y las billeteras de los demás.

Desintermediación de los desintermediadores

En abril pasado, el CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, advirtió que las FinTechs “están logrando grandes avances en la creación de productos y servicios bancarios tanto digitales como físicos”, dijo Dimon. “Desde préstamos hasta sistemas de pago e inversiones, han hecho un gran trabajo al desarrollar productos fáciles de usar, intuitivos, rápidos e inteligentes”.

Esta es, en parte, la razón por la cual “los bancos están jugando un papel cada vez más pequeño en el sistema financiero”, dijo.

Sin embargo, a pesar de toda su agilidad, las propias FinTech corren el riesgo de ser desintermediadas por los proveedores de cadenas de bloques y criptografía; después de todo, siguen siendo intermediarios. Los beneficios del dinero programable impulsado por contratos inteligentes, la liquidación instantánea y la naturaleza «sin confianza» de las cadenas de bloques inmutables que eliminan la necesidad de terceros confiables (la segunda oración del Whitepaper de Bitcoin) también las hacen vulnerables.

En cuanto a las criptomonedas, también luchan en dos frentes: la confianza en el lado bancario y la facilidad de uso en el lado de FinTech.

El mercado bajista de los activos digitales que se llama criptoinvierno les ha dado a ambos lo mismo que el Contralor de la Moneda, Michael Hsu, dijo recientemente que les había dado a los reguladores reglas escritas para los activos digitales que avanzaban a toda velocidad: «Un poco más de espacio para respirar».

Entre esa recesión y la interrupción que tuvo el colapso de $ 48 mil millones de la moneda estable TerraUSD de mayo no solo en la inversión en criptomonedas sino también en las finanzas descentralizadas (DeFi), los bancos y otras instituciones financieras tradicionales tienen más espacio para respirar cuando se trata de formular un plan sobre cómo responder a y defenderse contra la desintermediación que tienen como objetivo básico los libros de contabilidad digitales de blockchain, por no hablar de otras FinTech no criptográficas.

Justo de vuelta a ti

Y, sin embargo, como sugieren los comentarios de Hsu, las criptoempresas de juego puro corren cada vez más el riesgo de ser desintermediadas de su propia tecnología, ya que los bancos y otras FinTech se apresuran a aprovechar algunas de las herramientas de DeFi sin ceder a su naturaleza caótica y a los usuarios. falta de recurso.

Ese último punto es una falla en la bancarrota de muchos prestamistas criptográficos a raíz de la desvinculación de TerraUSD que se mostró con bastante claridad.

Más allá de eso, el punto de Dimon sobre la creación de productos FinTech que son intuitivos y fáciles de usar es algo que con frecuencia no se aplica a las criptomonedas, especialmente en el lado del mercado DeFi.

Otra criptoacción fallida con FinTechs que se señaló en un estudio de octubre sobre «Las fuerzas que interrumpen los pagos» de BNY Mellon es que sus «soluciones tienden a ser muy específicas», por lo que las empresas no pueden satisfacer todas sus necesidades con un solo proveedor: algo que las IF tradicionales son más capaces de hacer, aunque (como confesó Dimon) no siempre tan bien en cada producto financiero individual.

En cuanto a la confianza del cliente, tenga en cuenta que la firma de datos de blockchain Chainalysis apodó el mes pasado «Hacktober» debido a los más de $ 700 millones saqueados de varios proyectos criptográficos, lo que elevó el total del año a $ 3 mil millones. Eso es algo que la jefa de investigación de la compañía, Kim Grauer, le dijo recientemente a Karen Webster de PYMNTS que “no es saludable para un crecimiento sostenible a largo plazo”.

Y dado que las transacciones de blockchain no son reversibles incluso si hay un intermediario, como un proveedor de tecnología de criptopagos, en la transacción (ningún fraude de devolución de cargo es un punto de venta para los comerciantes), la protección del consumidor y el servicio al cliente que ofrecen los bancos y FinTechs pueden ser un gran ventaja de que crypto está teniendo problemas para hacer coincidir.

Queda por ver si uno o dos ganarán o simplemente encontrarán una manera de trabajar juntos. Pero como muestra la lucha de CBDC, el pastel que se reparte es de los bancos y no están demasiado ansiosos por compartirlo.

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