28 de marzo (Reuters) – Bitcoin alcista ha sido un ganador sorpresa de la explosión bancaria. Sin embargo, los inversores que buscan ampliar sus apuestas se enfrentan a un obstáculo ominoso: la falta de liquidez que podría desencadenar cambios bruscos de precios.
El precio de la criptomoneda número 1 ha subido un 40 % a alrededor de $27 700 desde el 10 de marzo, cuando la quiebra de Silicon Valley Financial institution (SVB) entró en los principales mercados.
Sin embargo, por otro lado, su liquidez se está agotando.
La profundidad del mercado de Bitcoin indica que el activo se encuentra en su nivel más bajo de liquidez en 10 meses, incluso más bajo que después del colapso de FTX en noviembre, según el proveedor de datos Kaiko. La profundidad del mercado para los dos principales pares comerciales, bitcoin-dólar y bitcoin-tether, es de 5.600 bitcoins, el equivalente a unos 155 millones de dólares, dijo Kaiko.
«Como creadores de mercado, tratamos de proporcionar liquidez donde podemos, pero nos enfrentamos a una situación difícil», dijo Kevin de Patoul, director ejecutivo de Keyrock. «Aquí hay un gran efecto de purple. Al menos a corto plazo, la liquidez seguirá siendo un desafío».
El deslizamiento, una medida de liquidez que explain cuánto cambian los precios entre la colocación y la ejecución de una operación, también ha aumentado. El deslizamiento para comprar bitcoins con dólares estadounidenses en el intercambio Coinbase es 2,5 veces mayor que a principios de marzo, dijo Conor Ryder, analista de investigación de Kaiko.
El deslizamiento de una orden de venta simulada de $100,000 se ha duplicado en el último mes, lo que significa que el precio promedio que obtiene por cada bitcoin es peor que hace un mes, dijo Kaiko.
El efecto de crimson al que se refirió De Patoul fue el colapso de Silvergate Capital y Signature Bank, cuyas redes habían sido utilizadas durante mucho tiempo por los creadores de mercado, que expanden la liquidez comprando y vendiendo tokens rápidamente, para realizar transacciones con intercambios.
La menor liquidez generalmente se traduce en mercados más volátiles, especialmente en criptografía. Ryder de Kaiko dijo que este fue posiblemente un variable detrás del salto de bitcoin este mes.
El índice de volatilidad de Bitcoin de CryptoCompare se disparó a 96 la semana pasada, muy por encima del rango de 52 a 65 que vio el mes pasado, ya que la criptomoneda se mantuvo firme a pesar de la agitación standard del mercado. El índice actualmente ronda los 68.
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Para limitar aún más la liquidez, Binance, el intercambio de criptomonedas más líquido del mundo, terminó con el comercio de tarifa cero para casi todos sus pares de intercambio de bitcoins la semana pasada, afectando la capacidad de los creadores de mercado de cobrar tarifas más altas por ejecutar transacciones en la plataforma.
La liquidez del par bitcoin-tether en Binance ha caído un 70 % desde el anuncio, mientras que los volúmenes de negociación han caído un 90 %, según datos de Kaiko.
La pérdida de liquidez se remonta al colapso del fondo de cobertura y bolsa FTX de Sam Bankman-Fried, Alameda Investigate. Alameda fue uno de los mayores proveedores de liquidez en la criptoindustria, y su quiebra dejó un vacío que se ha visto exacerbado por la agitación del sector bancario de 2023.
Si bien la mayoría de los participantes del mercado esperan que surjan gradualmente nuevos competidores para realizar las funciones de crimson de Silvergate y Signature, dicen que es poco possible que surjan reemplazos completos de la noche a la mañana.
Hasta entonces, «la liquidez probablemente empeorará cada vez más», dijo Joseph Edwards, asesor de inversiones de Enigma Securities.
Además, no son solo los problemas de los creadores de mercado los que están reduciendo la liquidez de las criptomonedas A pesar del reciente repunte de bitcoin después de una larga recesión, muchos inversores siguen operando con cautela a raíz de las crisis bancarias y el aumento de las tasas de interés, dicen algunos especialistas.
«Incluso si algunos jugadores no se han ido del lugar, están al margen en este momento debido a lo que está pasando con la crisis bancaria», dijo Edwards.
Información de Medha Singh y Lisa Mattackal en Bangalore Editado por Vidya Ranganathan y Pravin Char
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