Datos de inflación para establecer el tono para los rendimientos de los bonos, trayectoria de la Fed

PERSPECTIVA DEL DÓLAR ESTADOUNIDENSE: ALCISTA

• El Dólar estadounidense El índice sube por segunda semana consecutiva, impulsado por el aumento de las tasas del Tesoro
• Los rendimientos de los bonos de EE. UU. alcanzan máximos de más de cuatro semanas a medida que los operadores vuelven a cotizar más alto el camino de la política monetaria
• Todos los ojos estarán puestos en enero. inflación informe en la próxima semana

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El dólar estadounidense, medido por el índice DXY, tuvo otra semana sólida, con un aumento de alrededor del 0,65% a 103,63 en las últimas cinco sesiones de negociación, un movimiento que permitió que el indicador del dólar borrara por completo las pérdidas registradas en enero. Las ganancias semanales fueron impulsadas principalmente por la Fuerte salto en los rendimientos del Tesoro a lo largo de la curva, que se desencadenó por las expectativas de que la Fed tendrá que seguir elevando los costos de endeudamiento y mantener una postura restrictiva por más tiempo del anticipado inicialmente para ganar la batalla contra la inflación.

El siguiente gráfico muestra cómo los rendimientos de los bonos a 2 y 10 años se dispararon a máximos de más de cuatro semanas a medida que los operadores revaluado más alto el camino de la política monetariacon la tasa terminal ahora vista en 5.17% versus 4.92% a principios de mes, como lo muestran los contratos de futuros de la Fed de 2023 incluidos en el gráfico.

TASAS IMPLÍCITAS DE FUTUROS DE LA FED 2023 VS RENDIMIENTOS DEL TESORO DE ESTADOS UNIDOS

Fuente: TradingView

Los sólidos datos del mercado laboral han cambiado el cálculo de Wall Street, lo que lleva a los operadores a reevaluar las expectativas de aumentos del FOMC a la luz del hecho de que el estadounidense la economía sigue siendo extremadamente resistente y capaz de tolerar un endurecimiento adicional. A modo de contexto, el informe de empleos de enero mostró que los empleadores estadounidenses agregaron 517.000 puestos de trabajo, casi el doble de las estimaciones de consenso. La fuerte contratación en un momento de desempleo bajo durante varias décadas podría mantener las presiones salariales y el gasto de los hogares sesgados al alza, reforzando la dinámica del IPC y ralentizando su convergencia hacia el objetivo del 2,0%.

Tendremos una mejor idea de cómo han evolucionado los precios al consumidor pronto cuando la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publique el informe de inflación del mes pasado el martes. Se prevé que tanto el IPC general como el subyacente hayan subido un 0,4% en términos desestacionalizados, variación que reduciría la tasa anual dos décimas hasta el 6,3% y el 5,5%, respectivamente. Sin embargo, la mejora direccional podría defraudar las expectativas, especialmente para el indicador de todos los artículos, debido al aumento en precios de la gasolinaque repuntó un 4,4% a principios de año según el Asociación Americana de Automóviles.

Una sorpresa indeseable del IPC podría llevar a los comerciantes a cambiar el precio de la trayectoria más alta para la tasa terminal, al tiempo que refuerza el mensaje más alto por más tiempo articulado por varios funcionarios de la Fed. Este escenario podría impulsar aún más los rendimientos, especialmente aquellos al frente de la curva, allanando el camino para que el dólar estadounidense prolongue su recuperación en las próximas semanas. Por esta razón, el índice DXY puede estar sesgado al alza en el corto plazo.

En términos de análisis técnicoel índice del dólar estadounidense parece estar acercándose a una resistencia técnica clave cercana a 103,80/104,00 después de su reciente rebote. Si esta área se rompe de manera decisiva en las próximas sesiones de negociación, los alcistas podrían lanzar un ataque en 104.65, seguido de 105.60. Por otro lado, si los precios son rechazados desde los niveles actuales, el soporte inicial aparece alrededor del nivel de 103.00, un piso creado por una línea de tendencia ascendente a largo plazo. Por debajo de esta región, el enfoque cambia a los mínimos de 2023.

GRÁFICO DIARIO DEL ÍNDICE DEL DÓLAR ESTADOUNIDENSE (DXY)

Índice del dólar estadounidense preparado con TradingView