Los derechos de la NBA resultaron ser un producto más atractivo de lo que muchos esperaban, incluido, aparentemente, el director ejecutivo de WBD, David Zaslav. El magnate de los medios de comunicación fue criticado cuando su rival NBCU le robó su programación y, si bien el acuerdo fue costoso, los analistas temían que perder la NBA significara que los proveedores de televisión pagarían mucho menos por las cadenas de WBD.
Pero la primera gran prueba de vida de WBD sin la NBA fue todo menos un fracaso, ya que Charter acordó pagar las mismas tarifas por un TNT sin la NBA en su próximo acuerdo y más alto Business Insider confirmó que las tarifas de las otras cadenas de WBD, como HGTV y Food Network, serán más bajas. El problema es que WBD ahora ofrecerá Max, incluido su codiciado contenido de HBO, de forma gratuita a todos los clientes de Charter que lo deseen (aunque eso podría impulsar el negocio publicitario del servicio de streaming).
Es probable que WBD espere que el acuerdo sirva como precedente en sus próximas negociaciones con otros proveedores de televisión de pago, incluidos actores importantes como Comcast y DirecTV.
WBD no respondió a una solicitud de comentarios.
El acuerdo sobre la Carta es un golpe de suerte para WBD
Últimamente, Wall Street ha tenido poca confianza en Zaslav y compañía. Las acciones de WBD habían caído un 40% solo en 2024 y algunos creían que dividir el conglomerado era la mejor opción.
Pero ahora algunos analistas de medios dicen que si WBD pudiera recibir las mismas tarifas por sus cadenas sin la NBA, la suerte de la compañía mejoraría.
«¿Puede WBD cerrar acuerdos de afiliación sin reducciones drásticas en las tarifas de afiliación? Si pueden ejecutarlos, los temores de los inversores son infundados y la caída de las acciones es exagerada», escribió Rich Greenfield de LightShed en una nota del 8 de agosto después del informe de ganancias del segundo trimestre de WBD.
Después de la noticia de que WBD había hecho exactamente eso con Charter, Greenfield elogió a WBD.
«El claro ganador es David Zaslav y Warner Bros. Discovery», escribió Greenfield en una nota del 12 de septiembre. «Los inversores de WBD están cada vez más preocupados por la posibilidad de que la pérdida de la NBA por parte de Turner (que aún está en litigio, pero dudamos que gane) lleve a una reducción drástica de las tarifas de afiliación a TNT y Turner en general, o incluso a una pérdida de transmisión».
A Craig Moffett de MoffettNathanson también le encantó el trato y le dijo a BI en un correo electrónico que tanto WBD como Charter obtuvieron valor.
«También esperábamos una batalla cuesta arriba para TNT, si no todo el portafolio de Turner, para mantener las tarifas ante la pérdida de los derechos de la NBA el próximo año», escribió Moffett en una nota del 12 de septiembre.
Moffett agregó: «Ahora que el acuerdo de Charter está en marcha, creemos que ayuda a eliminar uno de los mayores riesgos para WBD, es decir, que la disminución de los flujos de efectivo de la red de cable lineal dará otro paso significativo después de 2025 debido a un cambio en la trayectoria de la tasa de disminución de las tarifas de afiliación».
Comcast está preparado para el combate, pero Zaslav podría conseguir otra victoria
Ningún proveedor de televisión de pago se lo va a tomar con calma en la próxima ronda de negociaciones con WBD, pero algunos expertos de la industria creen que Comcast podría ser especialmente duro.
Charter y Comcast son ambos proveedores de banda ancha con negocios de televisión, pero las similitudes terminan allí en lo que respecta a las negociaciones con WBD.
Comcast, propietaria de NBCU, superó la oferta de WBD en el acuerdo de la NBA para impulsar sus redes de transmisión y su negocio de streaming, pero también es probable que en parte se deba a que cree que puede pagar menos por las redes de cable de WBD en su próximo acuerdo. Con eso en mente, no hay duda de que el director ejecutivo de Comcast, Brian Roberts, jugará duro.
«Parte de la razón por la que la NBC Universal de Roberts le robó la NBA a Zaslav en primer lugar fue para fastidiarlo en el siguiente acuerdo de distribución», escribió el jueves el periodista de entretenimiento Matt Belloni de Puck News. «No creo que esa estrategia haya cambiado, y si Comcast logra tarifas reducidas, Charter comenzará a hacer caso omiso de su cláusula de nación favorecida para exigir esas mejores condiciones para sí misma».
Por muy bueno que sea el acuerdo de WBD con Charter, Greenfield no cree que Zaslav esté fuera de peligro. Si Comcast -u otro proveedor de televisión de pago- obtiene mejores condiciones en las tarifas de afiliación para las redes de WBD, Charter también podría obtenerlas debido a las llamadas reglas de «nación más favorecida».
«Si Comcast puede reducir las tarifas de afiliación pagadas a WBD después de que NBCU de Comcast le quitara la NBA a Turner, las MFN de Charter reducirían las tarifas que tiene que pagar por las redes de WBD», escribió Greenfield. «La pregunta obvia es: ¿por qué Charter no le declaró la guerra a WBD en lugar de confiar en Comcast para que hiciera el trabajo más difícil?»
No se sabe con qué fuerza va a presionar Comcast. Quedarse fuera del servicio de transmisión de deportes Venu, que ahora está pasando por problemas, puede echar más leña al fuego.
«Hay que pensar que Brian Roberts va a ser agresivo, porque tiene que pagar por la NBA y aún así podría tener una venganza contra Venu», escribió el analista de LightShed, Brandon Ross.
Greenfield tiene una opinión diferente y escribe que Comcast no suele jugar a la ofensiva durante las disputas por la transmisión, a diferencia de DirecTV. Duda de que Comcast vaya a presionar a WBD por las tarifas o que abandone sus canales, aunque escribió que «ciertamente se sintieron amenazados por el lanzamiento de Venu y la decisión de WBD de agrupar Max con Disney+ y Hulu».
Si Zaslav vuelve a sorprender a Wall Street con su acuerdo con Comcast, su compañía podría tener días mejores por delante.
«Nos cuesta creer que Comcast vaya a presionar tanto, pero tal vez Brian Roberts y su equipo nos sorprendan», escribió Greenfield en un correo electrónico a BI. «Si no, hoy fue una victoria clara para Zaslav y WBD».