PUNTOS CLAVE DEL INFORME DEL MERCADO LABORAL DE EE. UU.:
- La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicará su última encuesta sobre nóminas no agrícolas el viernes.
- Se prevé que la economía haya creado 170.000 puestos de trabajo en agosto
- Dado que la Reserva Federal adopta una postura centrada en los datos, la fortaleza o debilidad de los datos ayudará a guiar el la política monetaria perspectiva, marcando la pauta para el Dólar estadounidenserendimientos, y precios del oro en los mercados financieros.
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Durante el Simposio de Jackson Hole, el presidente de la Fed, Powell, entregó un mensaje sincero: la inflación se ha desacelerado pero sigue invicta a pesar de la agresiva serie de aumentos de tasas implementados desde 2022. Sin embargo, esta evaluación dura fue atenuada por una nota prudente: las autoridades “procederán con cuidado” en cualquier movimiento posterior, lo que indica un compromiso decidido con las decisiones futuras basadas en datos.
El cambio hacia un enfoque dependiente de los datos inyectará un nuevo nivel de importancia a la información económica entrante. Por esta razón, el próximo informe sobre el mercado laboral que se publicará el viernes por la mañana puede desempeñar un papel fundamental en la función de reacción del banco central, convirtiéndose en una especie de brújula para guiar el proceso de formulación de políticas en las reuniones del FOMC.
Centrándonos en la próxima encuesta de empleo de EE. UU., se espera que las nóminas no agrícolas (NFP) hayan aumentado en 170.000 en agosto después de un aumento de 187.000 en julio, lo que permitirá que la tasa de desempleo se mantenga estable en el 3,5%. Mientras tanto, se prevé que los salarios medios por hora aumenten un 0,3% mensual y un 4,4% interanual, siendo esta última cifra algo demasiado alta e inconsistente con el objetivo de inflación del 2,0%.
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EXPECTATIVAS DEL INFORME DE EMPLEO EN EE. UU.
Fuente: Calendario económico DailyFX
En los últimos días, una serie de indicadores económicos mediocres, incluidos JOLTS, confianza del consumidor y contratación en el sector privado, han llevado a los inversores a revalorizar a la baja la senda de subidas de tipos de la Reserva Federal, lo que ha hecho bajar los rendimientos. Las expectativas sobre las tasas de interés pueden caer aún más si el crecimiento del empleo decepciona, pero podrían dispararse rápidamente en caso de que el informe del mercado laboral sea muy positivo.
PROBABILIDADES DE REUNIÓN DEL FOMC
Fuente: Peaje CME FedWatch
En cuanto a los posibles escenarios, cabe destacar dos posibles casos:
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Escenario 1: Fuerte aumento del empleo y rápido crecimiento de los ingresos medios por hora
Las ganancias de empleo por encima de 200.000 y los salarios elevados reforzarán los riesgos de inflación al alza, aumentando la probabilidad de una o dos subidas adicionales de un cuarto de punto en 2023 y de tipos más altos durante más tiempo. Este escenario debería ser un viento de cola para el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro, pero ejercería presión a la baja sobre los precios del oro y otros activos sensibles a los tipos.
Escenario 2: Crecimiento débil del empleo y ganancias promedio por hora más débiles de lo esperado
Si el informe general sobre las NFP cae por debajo del umbral de 150.000 y el crecimiento de los salarios se modera más de lo previsto, los operadores podrían recalibrar rápidamente las perspectivas de la política monetaria de la Fed, reduciendo las apuestas a favor de nuevas subidas de tipos en el supuesto de que la economía está empezando a revertirse. Este escenario pesaría sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro y arrastraría al dólar estadounidense, pero podría impulsar los precios del oro.
