¿Demasiado importante para fracasar? Mi confianza equivocada en la resiliencia de un criptobanco condenado al fracaso

Nunca es divertido que te recuerden inversiones terribles.

El otro día estaba revisando un cajón de mi escritorio que rara vez reviso. Había una cámara de video clip electronic que compré en 2010, un modelo sólido en ese momento y obtuve una gran oferta, incluidos dos paquetes de seis casetes de movie electronic. Muy poco después, obtuve el primero de muchos teléfonos inteligentes con mejores cámaras de video clip que esta cosa basada en cinta. Digamos que la mayoría de esas cintas todavía se encuentran hoy en su embalaje initial.

Pensar en ese rendimiento decepcionante de un negocio aparentemente bueno también me recordó algunas inversiones bursátiles equivocadas a lo largo de los años. No soy perfecto Tampoco usted ni Warren Buffett. Así es: incluso genios inversores legendarios como el Oráculo de Omaha toman algunas decisiones equivocadas. El truco consiste en aprender algo de cada mistake y tomar decisiones ligeramente mejores en el futuro.

En ese sentido, revisemos una de mis peores inversiones. Esto debería ser divertido.

Duplicar una inversión en criptomonedas condenada al fracaso

Hace aproximadamente un año, vi el banco suitable con las criptomonedas. Capital de Silvergate al borde de la ruina financiera debido a varios escándalos en el sector de las criptomonedas y la caída de los precios de los activos digitales.

Pensé que los servicios de Silvergate eran únicos e indispensables, y seguramente algún jugador con mucho dinero intervendría y salvaría el tocino financiero del banco antes de que fuera demasiado tarde. Este banco regional nunca fue «demasiado grande para quebrar», pero ciertamente pensé que era demasiado importante para tener un mal ultimate.

Así que dupliqué una modesta inversión en Silvergate en lugar de echarme atrás. Resulta que los servicios de Silvergate fueron útiles pero no únicos, y la industria de la criptografía puede funcionar sin ellos. La compañía cerró sus operaciones, incluida esa pink de pagos en tiempo authentic aparentemente esencial, y las acciones volvieron a caer profundamente. Todavía va a llegar a cero, de forma lenta pero segura.

¿Qué aprendí de la terrible experiencia de Silvergate? Vamos a ver.

¿Por qué Silvergate parecía tan especial?

Mirando hacia atrás con la perfecta visión 20/20, entiendo lo que estaba haciendo con Silvergate.

La gran concept period que Silvergate Exchange Network (SEN) proporcionara un servicio muy necesario para la mayoría de los servicios de comercio de cifrado. Cerrarlo significaría el fin de las transacciones de efectivo a criptomonedas y de criptomonedas a efectivo en tiempo serious, especialmente los fines de semana y por la noche. La dirección de Silvergate se presentó a menudo como el único proveedor significativo de este servicio y no podría imaginar un mercado de criptomonedas sin él.

Además, esperaba que el mercado de las criptomonedas se liberara de la carga de los escándalos de la industria, reconstruyendo la reputación agrietada y carbonizada de las inversiones en activos digitales a largo plazo. Si el harmony de Silvergate parecía inestable a principios de 2023, una inyección de efectivo bastante modesta de un banco más grande, un servicio de comercio de criptomonedas o un fondo de cobertura debería haber sido suficiente para llevar a la empresa a través de una disaster temporal.

Ah, y la situación financiera de Silvergate realmente no parecía demasiado grave ante mis ojos insuficientemente entrenados. El índice de apalancamiento de capital de nivel 1 de la compañía fue solo del 5,4% en el cuarto trimestre de 2022, frente al 11,1% del año anterior y apenas por debajo del nivel mínimo del 6% que los reguladores consideran liquidez suficiente para operar un negocio bancario. Eso debería estar lo suficientemente cerca, ¿verdad?

¿Cómo es que me perdí este bosque de banderas rojas?

Al mismo tiempo, las señales de advertencia deberían haber sido dolorosamente claras, y en realidad no hice mi tarea correctamente.

• Los comentarios de la gerencia no siempre cuentan toda la historia. El servicio SEN ya tuvo un par de rivales hace un año. Banco de clientes (BOLSA DE NUEVA YORK: CUBI) inició su servicio de pagos instantáneos criptocompatible en 2021 y el Onda (CRIPTO: XRP) La crimson criptográfica puede desempeñar un papel very similar, por ejemplo.
• Los ratios de apalancamiento financiero son bestias complejas, y la caída de la cifra de nivel 1 de Silvergate fue una noticia mucho peor de lo que esperaba. Este banco realmente necesitaba ayuda, y nadie estaba dispuesto a desempeñar ese papel de ángel guardián en medio del colapso de varios bancos orientados a las criptomonedas.
• bitcóin (BTC 2,22%) De hecho, los precios no estuvieron estancados en el sótano para siempre, pero la verdadera subida no comenzó hasta octubre. Una vez más, Silvergate no podía darse el lujo de esperar tanto, y siempre es una apuesta arriesgada asumir que los precios de las criptomonedas harán algo predecible y útil en poco tiempo.
• Desafortunadamente, este episodio de pérdida de dinero es un ejemplo clásico de sesgo de confirmación. Podría haber descubierto al menos algunas de las señales de alerta anteriores con 10 minutos de investigación, una taza de café fuerte y la mentalidad adecuada. En cambio, es posible que haya estado buscando excusas para respaldar mi inversión inicial en Silvergate, lo que me llevó a conclusiones equivocadas y a un final aún peor para una inversión débil.

Lecciones aprendidas del mistake Silvergate

Cerré mi posición en Silvergate con una pérdida del 99,1%. Ay. Sin los imprudentes duplicando su apuesta a un precio más bajo, la pérdida se habría detenido en (haciendo los cálculos) 98,8%. Está bien. Al menos tuve el buen sentido de mantener pequeñas mis inversiones posteriores.

Aún así, no recomiendo tratar de atrapar los cuchillos que caen, especialmente cuando la segunda inversión se basa en una comprensión vaga de cuestiones financieras complejas. No me encontrarán apostando por acciones bancarias después de este vergonzoso mistake, incluso si parecen ofrecer servicios valiosos y únicos a industrias en mi zona de influencia.

Hoy en día, Shoppers Financial institution y Ripple han asumido en gran medida el papel anterior de Silvergate en el ecosistema de las criptomonedas. Pero no compraré acciones de Clients Bancorp para mantener mi exposición a la infraestructura básica del sector criptográfico, sin importar cuál pueda ser su ratio de nivel 1. No tengo por qué apostar por acciones bancarias, por lo que mi exposición a las criptomonedas debería estar más cerca del lado digital de ese sector.

Así que me quedo con los tokens de Bitcoin reales, algunos fondos cotizados en bolsa basados ​​en Bitcoin y un modesto interés en el gigante de los servicios de comercio de criptomonedas. Coinbase (NASDAQ: MONEDA) hasta nuevo aviso. Todavía resulta extraño hablar de «inversiones tradicionales en criptomonedas», pero ahí lo tienes. Estas apuestas criptográficas probadas han sido rentables hasta ahora y espero ganancias significativas a largo plazo.

Y a diferencia de la debacle de Silvergate, no estoy luchando contra empresas aparentemente infravaloradas que se encuentran en una situación financiera desesperada. Bitcoin parece una sólida cobertura contra la inflación a largo plazo y Coinbase es un gigante de la industria valorado en sólo 7 veces los flujos de efectivo libres. No veo ningún cuchillo cayendo en esa lista.