En las últimas semanas, el mercado de criptomonedas ha experimentado una reducción en las métricas de volatilidad y el apalancamiento de las opciones de Bitcoin, lo que podría conducir a una menor volatilidad de los precios en el futuro.
En la nueva edición del Bitfinex Alpha Report, se habla que la reducción en el índice de apalancamiento estimado (ELR) también implica que el mercado al contado se está volviendo menos sensible al mercado de derivados.
La volatilidad de Bitcoin disminuirá en las próximas semanas
De acuerdo con el informe de Bitfinex, los indicadores de volatilidad de las opciones de Bitcoin han experimentado una disminución sustancial durante la última semana. Esta misma disminución, según ellos, coincide con la eliminación repentina del apalancamiento del mercado después de un período de creciente interés abierto en derivados y un aumento en la relación entre el volumen de derivados y el volumen al contado a mediados de abril.
Ese apalancamiento, señalan que sirvió como la principal fuerza impulsora detrás de la volatilidad de la semana pasada, y que durante abril produjo una acumulación considerable de interés abierto, pero desde entonces se ha desplomado, liquidando las posiciones cortas y largas en consecuencia.
En este sentido, explican que el índice de apalancamiento estimado (ELR) de Bitcoin, una métrica crucial que evalúa el uso del apalancamiento en el mercado de Bitcoin (BTC), continúa disminuyendo, indicando así una posible volatilidad de precios bajos en el futuro.
“La métrica cayó a 0.195 el miércoles pasado, alcanzando su punto más bajo desde el 20 de diciembre de 2021, según datos monitoreados por la firma de análisis CryptoQuant (Figura 1). La métrica alcanzó un pico de 0.4 justo antes del colapso del exchange FTX en noviembre pasado, que fue el catalizador para que Bitcoin alcanzara sus mínimos del mercado bajista de 2022 en los USD 15,000”, señalaron.
Fuente:CryptoQuant – Relación de apalancamiento estimado frente al precio de BTC.
“Desde octubre, la proporción se ha reducido a la mitad, lo que significa una tendencia a la baja sostenida en el grado de apalancamiento utilizado en el mercado de Bitcoin”, agregaron.
Por otro lado, han destacado que la caída más reciente en el ELR se produce después de las salvajes oscilaciones de precios inducidas por las liquidaciones que se observaron en el precio de BTC el 26 de abril. En otras palabras, los incidentes de fluctuaciones extremas de precios causadas por la liquidación o suspensión de posiciones muy apalancadas, como las que se presenciaron durante esa fecha, pueden volverse menos frecuentes en el futuro.
Las fluctuaciones de precios de más del 9.33 por ciento que ocurrieron el miércoles se muestran en la figura a continuación.
Fuente: Bitfinex – Gráfico de una hora de BTC/USD.
Bitcoin como activo de refugio
En cuanto al dominio de Bitcoin, desde Bitfinex mencionan que está en un rango alto (48.5%), a razón -explican ellos- porque, ya que se le considera como un activo de refugio seguro sobre el oro, las materias primas y otras criptomonedas.
Fuente: TradingView – Gráfico semanal de dominancia de BTC (por capitalización de mercado).
“Bitcoin ha superado a todas las demás clases de activos principales por un margen muy amplio al apreciarse más del 75 por ciento en precio en lo que va del año”, indicaron.
Así mismo, contrastando el rendimiento de BTC con otras clases de activos importantes como el oro y el índice S&P 500. Revelaron que tras el colapso de Silicon Valley Bank y el consiguiente contagio bancario, Bitcoin experimentó un repunte sustancial, aumentando hasta un 42.5 por ciento. Mientras tanto, el oro, que también experimentó un aumento notable, registrando un alza de 9.3%, y el S&P 500 solo logró subir unos pocos puntos porcentuales.
Fuente: TradingView – Fluctuación de precios de BTC, oro y S&P500 después del colapso de SVB.
Dominio de Bitcoin
Con respecto al comportamiento frente a otros criptoactivos, durante el mismo periodo, Bitcoin también aparece liderando esta métrica, y dando como resultado que el dominio de BTC ha seguido aumentando hasta alcanzar el rango máximo en un plazo de dos años, entre el 39% y el 48%. Esto ha motivado al equipo de Bitfinex a creer que es cada vez más probable que se produzca una ruptura.
“Incluso con un gran evento de liquidación como el que ocurrió el pasado miércoles 26 de abril, como vimos al comienzo de este informe, el interés abierto (OI) de BTC se ha estado recuperando de los mínimos mucho más agresivamente que Ethereum o cualquier otro activo criptográfico”, expresaron.
“Este fenómeno en un entorno en el que el interés abierto general de los derivados del mercado cripto tiene una tendencia a la baja, respalda aún más la idea de que el dominio de Bitcoin podría continuar disparándose en las próximas semanas debido a una mayor confianza de los inversores, así como a la especulación sobre el precio de BTC, en comparación con los activos tradicionales y otras alternativas cripto”, añadieron.
Los vientos de cola deflacionarios de Ethereum podrían impulsar el precio
En cuanto a Ethereum, el informe de Bitfinex relató que el jueves 27 de abril, la tasa de quema anualizada (presentada luego de la implementación de la propuesta de mejora de Ethereum EIP-1559) superó la tasa de emisión de Ether en un 1.753 por ciento, una semana después de que la tasa de deflación casi alcanzara su pico anual en 3.933 por ciento en la semana anterior.
Fuente: Glassnode – Tasa de inflación neta de Proof-of-Stake de Ethereum.
Dicho esto, explicaron que a medida que aumenta la tasa de deflación, los tokens individuales de Ether se vuelven más escasos a un ritmo más rápido, y haciendo probable que aumente el precio de la criptomoneda a largo plazo.
La tasa de deflación creciente está asociada con un aumento en las tarifas de la red Ethereum, donde también se calcula automáticamente la tarifa base, que además aumenta durante los períodos de mucho tráfico en la red.
De acuerdo a lo reseñado, la propuesta de mejora de Ethereum (EIP) 1559, integrada en el código de Ethereum durante la bifurcación de Londres en agosto de 2021, exige que se quemen todas las tarifas base pagadas por los usuarios, eliminando permanentemente los tokens de circulación. En consecuencia, cuando la tarifa del gas base aumenta, también lo hace la velocidad a la que se quema el Ether.
“Cuando esta tasa de consumo supere la tasa de emisión de Ether, aproximadamente un 0.55 por ciento, el suministro de Ether disminuirá”, destacaron desde Bitfinex y además señalaron que la reciente actualización de «Shapella» permitió el retiro de tokens Ether que no estaban en staking por primera vez desde que se introdujo el staking en la cadena Beacon en diciembre de 2020 (a una tasa máxima de 50.400 tokens ETH por día).
Esto -resaltaron-, genera que a medida que se bloquean más tokens ETH en el contrato de staking, limitados por el límite de retiro de 50,400 tokens ETH por día, la oferta de tokens ETH disponibles en el mercado disminuya, y aumente la escasez.
“Teóricamente, esta mayor escasez debería contribuir a una presión alcista sobre el precio de ETH”, concluyeron.
Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Noticias Blockchain. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión.
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