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El 29 de agosto de 2023, el Tribunal de Apelaciones de los Estados Unidos para el Circuito del Distrito de Columbia (Tribunal) emitió una decisión a favor de Grayscale Investments, LLC (Grayscale) y anuló el rechazo de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) de la NYSE Arca (NYSE ) solicitud de aprobación de una regla de cotización que le permitiría cotizar acciones de Grayscale Bitcoin Trust (GBT) para su negociación.
En noviembre de 2021, la Bolsa de Nueva York solicitó una norma de cotización para permitir la negociación de GBT pero, el 29 de junio de 2022, la SEC rechazó la solicitud de la Bolsa de Nueva York basándose en su afirmación de que GBT no estaba diseñado para «prevenir actos y prácticas fraudulentas y manipuladoras» y no cumplió la «prueba de mercado significativa». En junio de 2022, Grayscale presentó una demanda contra la SEC pidiendo al Tribunal que anulara la orden de la SEC. Grayscale argumentó que el rechazo de la SEC de la regla de cotización fue injusto debido a muchos factores, incluida la aprobación por parte de la SEC de las reglas de cotización para productos cotizados en bolsa (ETP) de futuros de bitcoin, que son materialmente similares a GBT. Puede encontrar un resumen de la demanda aquí.
El Tribunal determinó que el rechazo de la SEC de la norma de cotización de GBT period «arbitrario y caprichoso» porque la SEC no explicó su trato diferencial a los futuros de bitcoin y a los ETP de bitcoin al contado. Al aplicar un precedente de derecho administrativo de larga info, el Tribunal declaró que «casos similares deben tratarse de manera comparable» y determinó que la Bolsa de Nueva York había presentado en su solicitud de regla de cotización evidencia sustancial de que GBT es equivalent, en todos los factores regulatorios relevantes, a los ETP de futuros de bitcoin. y como tales se les debería otorgar el mismo tratamiento regulatorio. Al llegar a su decisión, el Tribunal señaló que, entre otras cosas, la SEC no proporcionó una explicación coherente de por qué los ETP que rastrean el precio de mercado de bitcoin manteniendo bitcoin directamente en lugar de usar contratos de futuros de bitcoin deberían ser tratados de manera diferente, y por qué tener acuerdos idénticos de vigilancia compartida con la Bolsa Mercantil de Chicago era suficiente para que los ETP basados en futuros cumplieran la «prueba de mercado significativo», pero no period suficiente para GBT.
Queda por ver cuáles serán los próximos pasos para Grayscale y GBT. La SEC tiene 45 días para apelar el fallo del Tribunal. Además, la decisión del Tribunal no ordena a la SEC aprobar la norma de cotización para GBT. Más bien, afirma que denegar la aplicación de la norma de inclusión sin una explicación coherente era ilegal. La SEC podría renunciar a una apelación y optar por reconsiderar y (1) aprobar la aplicación de la regla de listado de ETP de bitcoin al contado con respecto a GBT, o (2) denegar y emitir una nueva orden con una explicación más sólida y coherente de las diferencias entre bitcoin y ETP de futuros de bitcoin.
El contenido de este artículo pretende proporcionar una guía typical sobre el tema. El consejo de especialistas debe ser buscado de acuerdo a sus circunstancias especificas.
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