Dow, DAX 40 y FTSE 100 muestran configuraciones similares antes de eventos de riesgo similares

Promedio industrial Dow Jones, DAX 40 (DAX30), FTSE 100 y alza de tasas Puntos de conversación:

• La perspectiva del mercado: Dow bajista por debajo de 33, 150 y DAX bajista por debajo de 14,150
• Se espera que el FOMC anuncie una subida de tipos de 50 pb el próximo miércoles a las 19:00 GMT, mientras que el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo producirán una subida de tipos similar al día siguiente.
• La anticipación parece estar amplificando la complacencia navideña, pero las imágenes técnicas del índice de referencia Dow, DAX y FTSE deberían tener a los operadores en guardia.

Esta semana ha sido relativamente ligera en eventos de riesgo de alto perfil y los temas que han impulsado al mercado a lo largo de sus tendencias han disminuido en medio de la comodidad en las influencias de la ‘estacionalidad’. Dicho esto, creo que la anticipación puede ser una influencia aún más poderosa en los mercados que pueden parecer simplemente complacientes. La próxima semana, nos espera la última gran racha de eventos de riesgo pesados ​​del año; y los principales listados son decisiones de tasas de tres de los bancos centrales más grandes del mundo: el FOMC (miércoles a las 19:00 GMT); el BOE (jueves a las 12:00 GMT) y el BCE (jueves a las 13:15). El consenso de los economistas espera que los tres aumenten sus respectivos puntos de referencia en 50 puntos básicos. Ese resultado estará bien integrado en los precios actuales del mercado, aunque sus tres índices de referencia respectivos (Dow Jones Industrial Average, DAX 40 y FTSE 100) están más cerca de los máximos históricos que de los mínimos de 2022. Los factores definitorios de cómo responderán los mercados serán: el umbral de liquidez del mercado a estas alturas del año; los pronósticos para las tasas terminales de los tres grupos y el potencial para construir una visión general de la política monetaria para el sistema financiero global de este grupo.

De los tres bancos centrales, la Fed tendrá el mayor peso para escalar más allá de sus propias fronteras financieras y salir a la imagen global de la política y el desempeño del mercado, sin mencionar que también es la primera actualización en el futuro. En particular, el índice Dow es significativamente más alto que sus contrapartes S&P 500 y Nasdaq 100, relativamente. Eso sugiere un apetito por la seguridad dado que este es el índice de primera clase. Esa preferencia no es un buen augurio para el estado general del apetito por el riesgo en los mercados. Más bien se lee como un mercado que vive según el axioma de que siempre necesita tener exposición, pero que no confía realmente en el curso en el que se encuentran los mercados. El riesgo es mayor a la baja con la disminución de la liquidez, ya que el miedo es un sentimiento más potente que la codicia. Además, el Dow ha formado lo que podría llamarse un patrón de cabeza y hombros después de su notable racha estos últimos meses y justo después de ganar un ‘mercado alcista’ técnico (20 por ciento desde mínimos significativos). En la actualidad, el rango histórico de 20 días como porcentaje del spot es extremadamente bajo y probablemente se suma a su propensión a una ruptura.

Gráfico del promedio industrial Dow Jones con SMA de 20 días y rango histórico de 20 días (diario)

Gráfico creado el Plataforma TradingView

En Europa continental, el BCE parece tener mucho más que considerar en su espectro de política monetaria. El panorama económico evaluado por grupos supranacionales como el FMI es más problemático para la Eurozona en relación con sus pares y el mensaje del banco central ha sido particularmente desigual. La orientación prospectiva puede ayudar a orientar las expectativas del mercado incluso cuando el resultado final no sea favorable para el crecimiento o los mercados de capital. El pronóstico de aumento de la tasa de 50 puntos básicos parece estar bastante bien establecido, pero existe un debate considerable sobre las intenciones y la capacidad del banco central para cerrar la brecha con la Fed (algo que la OCDE sugirió recientemente) con una tasa de referencia actual que es significativamente más baja que su contraparte estadounidense. Si el BCE intensifica su lucha contra la inflación con comentarios de que la economía o la crisis energética no son tan graves como se anticipó, podría alertar sobre la correlación negativa que suele existir entre las tasas de interés y los mercados de capital. Aquí también, el mayor «riesgo» de volatilidad sería un movimiento brusco a la baja (en lugar de una ruptura del rango más alto), y hay un punto medio del rango de 2022 estacionado no muy por debajo de la congestión del mes pasado.

Gráfico de DAX 40 con SMA de 20 días, relación ATR de 5 a 60 días (diario)

Gráfico creado el Plataforma TradingView

Para el FTSE 100 del Reino Unido, el rendimiento relativo es notable cuando se considera que el índice nunca entró en un «mercado bajista» técnico (20 por ciento de los máximos sistémicos o históricos) y el repunte posterior que hemos visto está cerca del máximo de su 2022. rango. Este es un desempeño particularmente notable dado el estado de la política (el fiasco de los minipresupuestos), las presiones inflacionarias extremadamente altas y el malestar económico general que aqueja a gran parte del mundo desarrollado. Parecería que este índice, y el sentimiento de los inversores en general, es fundamentalmente más resistente; pero eso no significa que esté totalmente desatado del flujo y reflujo de la economía y la salud financiera. Una ruptura hacia 7.700, y ciertamente por encima, sería una insinuación de gran entusiasmo que parecería desafiar la imagen central del panorama de inversión global. Desde una perspectiva técnica, este es un rango muy amplio en el que estamos; y recientemente hemos comenzado a redondear cerca del umbral superior.

Gráfico del índice FTSE 100 del Reino Unido con SMA de 20 días y tasa de cambio de 20 días (diaria)

Gráfico creado el Plataforma TradingView