DXY cae después del FOMC y un probable pico en las tasas

Noticias y análisis del dólar estadounidense (DXY)

• La Fed mantiene las tasas de interés pero asiente con la cabeza a condiciones cada vez más estrictas
• ¿Están los bonos del Tesoro estadounidense señalando un pico en las tasas de interés?
• Los mercados recurren a datos fundamentales para medir el efecto de la política restrictiva
• El análisis de este artículo hace uso de patrones de gráficos y clave apoyo y resistencia niveles. Para más información visita nuestra completa biblioteca educativa

La Reserva Federal mantiene las tasas de interés pero reconoce condiciones de mayor endurecimiento

Ayer, la Reserva Federal mantuvo los tipos de interés estables entre el 5,25 y el 5,50% por segunda reunión consecutiva. Esto era en gran medida esperado, pero los mercados habían estado descontando la posibilidad de una nueva subida de tipos antes de finales de año después de una impresionante serie de datos económicos de EE.UU. que hicieron que el PIB de ese país alcanzara un crecimiento del 4,9% (anualizado) en el tercer trimestre.

En la declaración del FOMC, la Reserva Federal mejoró su lenguaje que describe el sólido desempeño de la economía estadounidense de “sólido” a “fuerte”. En la conferencia de prensa posterior, Jerome Powell reconoció que, sin embargo, la economía estaba empezando a sentir los efectos de una política monetaria más estricta, pero que el comité aún ve mayores posibilidades de una nueva subida de tipos que de recortes en los próximos meses. Esto tiene sentido ya que la Reserva Federal no desea dar una señal a los mercados para que sigan adelante y incluyan recortes inmediatos de tipos que correrían el riesgo de relajar las condiciones financieras, lo que representaría un riesgo para la inflación.

Inmediatamente después de la declaración del FOMC, la cesta del dólar disminuyó de manera similar a los rendimientos estadounidenses, que registraron una caída notable en el período previo a la reunión. El listón para una continuación alcista prolongada del dólar sigue siendo alto a pesar de que los datos estadounidenses son sólidos, debido al continuo ajuste gracias a los elevados rendimientos.

Dólar estadounidense Gráfico de 30 minutos de cesta (DXY)

Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve

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¿Están los bonos del Tesoro estadounidense indicando un pico en las tasas de interés estadounidenses?

Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense disminuyeron en el período previo al anuncio del FOMC, lo que podría sugerir un pico en las tasas de interés estadounidenses. Los rendimientos estadounidenses a más largo plazo han estado extremadamente elevados durante varias semanas, lo que ahora ejerce más presión sobre las condiciones financieras y los mercados crediticios.

Rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años

Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve

Los futuros de los fondos federales han sido bastante reveladores, y los movimientos recientes sugieren una menor probabilidad de otra subida de tipos antes de finales de este año. Hace un mes, los mercados habían descontado algo menos del 40% de posibilidades de una subida de tipos en diciembre y esta cifra ha ido disminuyendo lentamente. Ahora se sitúa en poco menos del 20%.

Herramienta FedWatch que muestra las probabilidades implícitas en el mercado de otra subida de tipos

Fuente: herramienta CME FedWatch

Los mercados recurren a datos fundamentales para medir el efecto de la política restrictiva

Los datos de EE.UU. en general han superado a sus pares, pero los datos del PMI manufacturero de ISM de ayer no cumplieron con las estimaciones por cierto margen y el propio pronóstico del gobierno federal de Atlanta, ‘GDP Now’, se ha desplomado de alrededor del 4% a apenas un 1,2% para el crecimiento del cuarto trimestre. sobre datos actuales.

Se necesitará mucho para cambiar la narrativa del excepcionalismo estadounidense y estos son sólo un par de datos, pero lo que sí hace es resaltar la importancia de los datos futuros en lo que se refiere a posibles tensiones dentro de la economía estadounidense. A continuación veremos el PMI y el NFP de servicios ISM de EE.UU.

Pronóstico GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta para el cuarto trimestre (basado en datos actuales)

Fuente: Fed de Atlanta, elaborado por Richard Nieve

El dólar estadounidense se revirtió del máximo de ayer

El dólar se revirtió bruscamente después del repunte intradiario observado ayer y continúa la liquidación en la sesión de Londres de hoy. Los rendimientos más bajos han contribuido a la caída junto con la noción de que las tasas de interés han subido por última vez en este ciclo de alzas, al menos eso es lo que el mercado está insinuando después de digerir la declaración y las palabras de Jerome Powell.

Por todo esto, todavía es difícil vender el dólar, que se mantiene en niveles elevados. En ausencia de focos de tensión o dislocaciones que aparezcan en el mercado estadounidense en general, las condiciones pueden favorecer un enfoque de rango limitado, buscando desvanecer la fortaleza del USD en niveles elevados.

Gráfico diario de la cesta de dólares estadounidenses (DXY)

Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve

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— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com

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