Dólar estadounidense (DXY) Noticias y análisis
- El dólar cae, las acciones suben después de que el IPC resulta más alto de lo esperado. ¿Pero por qué?
- Es poco probable que el dólar estadounidense (DXY) se desvíe de la tendencia a largo plazo
- La falta de datos de EE. UU. de gran importancia (aparte de la temporada de ganancias) proporciona al USD espacio para que se desarrolle el descubrimiento de precios
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El dólar cae, las acciones suben después de que el IPC resulta más alto de lo esperado. ¿Por qué?
Los latidos del IPC principal y central de ayer dieron como resultado una respuesta del mercado bastante inusual. El movimiento inicial fue de acuerdo con el típico ‘libro de jugadas’, donde, al darse cuenta de que la inflación es más alta y más rígida de lo esperado, la narrativa general de aumentos de tasas agresivos («más altas por más tiempo») de la Fed ganó impulso. Dólar arriba, acciones abajo, como se esperaba.
Sin embargo, la acción del precio exhibió un cambio masivo, ya que la sesión terminó con el dólar mucho más débil y las acciones de EE. UU. registraron un aumento, moviéndose alrededor de 180 puntos entre el mínimo diario y el máximo diario.
La razón exacta por la que ocurrió el movimiento aún no se conoce, pero será interesante ver la narrativa de «malas noticias son buenas noticias» que se desarrolla en torno a futuras impresiones. Esta es la idea de que la inflación continua conduce a un exceso en el aumento de tasas de la Reserva Federal que puede hacer que la economía caiga en picada antes de lo previsto, lo que justifica medidas monetarias más flexibles (recortes de tasas) en un futuro no muy lejano.
Eso es lo que insinuó el diferencial 10, 2 (indicador de recesión ampliamente utilizado) cuando el rendimiento se profundizó en territorio negativo a pesar del avance alcista optimista en activos de riesgo como las acciones, lo que sugiere que el movimiento alcista puede ser de corta duración en medio de desafíos fundamentales inquebrantables como inflación obstinada y estimaciones de crecimiento débiles.
Gráfico que muestra el diferencial de tipos de los rendimientos del Tesoro de EE. UU. a 10 años y a 2 años
Fuente: TradingView, elaborado por ricardo nieve
Es poco probable que la caída del dólar estadounidense descarrile la tendencia alcista a largo plazo
Los mercados revelarán en los próximos días si los movimientos de ayer se extenderán por más tiempo, razón por la cual la acción del precio sigue siendo la guía principal. Sin embargo, dado que la inflación sigue siendo elevada, es difícil imaginar una pausa de la Fed o un optimismo genuino en los mercados de valores a medida que nos acercamos a las ganancias del tercer trimestre con algunos de los principales bancos estadounidenses informando ganancias hoy. Todavía se espera que las ganancias sean positivas, quizás solo en número, a pesar de que el crecimiento de las ganancias para el índice agregado se revisó a la baja.
Dicho esto, los mercados de valores podrían muy bien repuntar gracias a unos beneficios mejores de los esperados, ya que la volatilidad de los valores ha aumentado. Lo que fue particularmente interesante durante los informes de ganancias del segundo trimestre fue cómo algunos jefes de empresas emitieron cautela antes de la publicación y los mercados respondieron bien cuando las cifras fueron «menos malas» de lo previsto.
Además, los mercados han aumentado las probabilidades de una suba de 75 puntos básicos e incluso una probabilidad externa de una suba de 100 pb para la reunión de noviembre. Esto generalmente se presta para respaldar el valor del dólar.
Herramienta CME FedWatch que muestra una probabilidad creciente de un alza de 75 bps (diaria, semanal y mensual)
Fuente: CME, Reserva Federal
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Mirando el índice del dólar estadounidense (DXY), la línea de tendencia ascendente proporciona el nivel de soporte más cercano, seguida por la zona de 110.30 que actuó como resistencia y soporte desde septiembre. Los niveles al alza incluyen el máximo de ayer en 113,92 seguido del máximo anual de 114,78.
Gráfico diario del índice del dólar estadounidense (DXY)
Fuente: TradingView, elaborado por ricardo nieve
Además de la temporada de ganancias, los datos de EE. UU. parecen extremadamente ligeros la próxima semana, lo que podría proporcionar más espacio para que la fuerza del mercado más dominante se afiance. En mi opinión, el dólar se mantiene respaldado.
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— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com
Contacta y sigue a Richard en Twitter: @RichardSnowFX
