Bitcoin es cada vez más escaso. El nivel genuine de suministro de BTC en manos de holders a largo plazo se acerca a su máximo histórico establecido en 2015. Los datos on-chain muestran un ritmo récord al que los inversores retiran sus monedas y las trasladan a chilly wallets.
Históricamente, tales situaciones han ocurrido en la parte inferior de los macrociclos de criptomonedas. Por lo tanto, el alto nivel de suministro de Bitcoin en manos de LTH y el próximo halving de BTC podrían convertirse en catalizadores de un nuevo mercado alcista.
Suministro de Bitcoin vs. Precio
El suministro de Bitcoin (línea naranja) está determinado por un algoritmo matemático que impulsa la criptomoneda más grande a la cantidad de 21 millones de BTC que se pueden minar. Se otorgan nuevos BTC a los mineros por resolver una tarea matemática para validar el siguiente bloque de la blockchain.
Sin embargo, la oferta de Bitcoin está creciendo a un ritmo decreciente, que está regulado por el llamado halving (línea discontinua). Aproximadamente cada cuatro años, la recompensa otorgada a los mineros de BTC se lower a la mitad. A su vez, esto hace que cada vez menos monedas recién minadas estén disponibles en el mercado.
El resultado de esto y de la economía easy de la oferta y la demanda es que el precio de la criptomoneda más grande aumenta con el tiempo (curva negra). En resumen, la oferta limitada y la emisión decreciente de nuevas monedas aumentan la escasez de Bitcoin.
Esta escasez, combinada con la seguridad criptográfica, la durabilidad y la transparencia, por nombrar solo los atributos más importantes de la purple Bitcoin, aumenta el precio que los inversores están dispuestos a pagar por este activo electronic.
Vale la pena agregar que la tabla de suministro de Bitcoin anterior a menudo se modifica por monedas que se consideran perdidas. Por definición, las monedas perdidas no se han movido durante al menos 7 años.
Después obtenemos una métrica del suministro circulante ajustado, que tiene en cuenta las monedas perdidas. Como se ve a continuación, la cantidad de BTC en circulación se ha mantenido relativamente constante en alrededor de 15 millones de BTC desde principios de 2016.
Esto a pesar de que hasta ahora se han minado casi 19,5 millones de BTC. Por lo tanto, hasta 4,5 millones de monedas se consideran perdidas.
Suministro de Bitcoin en manos de holders
Los hodlers a largo plazo (LTH) de Bitcoin son entidades que mantienen sus monedas durante al menos 155 días. A veces también se los denomina hodlers, ya que siguen una estrategia de inversión very simple llamada HODL.
Por otro lado, los hodlers a corto plazo (STH) conservan sus monedas por menos de 155 días, luego de lo cual las transfieren a otra dirección o las venden. La definición detallada todavía incluye un período de transición de 10 días entre los dos tipos de hodlers.
Con datos on-chain, es posible ver cuánto suministro de Bitcoin está en manos de LTH en un momento dado. La métrica de Long-Phrase Holder Offer proporciona un gráfico de este tipo.
En primer lugar, podemos ver que la oferta en manos de LTH ha ido en constante aumento y, al menos desde agosto de 2022, ha estado registrando constantemente nuevos máximos históricos (ATH). La métrica true sugiere que 14,532 millones de BTC se mantienen a largo plazo. Naturalmente, también tiene en cuenta parcialmente las monedas perdidas.
Sin embargo, la característica más interesante de esta métrica es su correlación inversa con el precio de BTC. Bueno, a gran escala, observamos que los períodos de disminución drástica del suministro de Bitcoin en manos de LTH (verde) se correspondían con picos macro en el precio de BTC (azul).
En cambio, la dependencia inversa ya no es tan clara. El fondo macro en el precio de BTC no siempre ha sido el mismo que el pico en el suministro de hodlers a largo plazo.
Sin embargo, siempre se ha dado el caso de que los mercados bajistas han llevado a un aumento de los activos mantenidos a largo plazo. Además, esta tendencia a menudo continuó a lo largo de la fase de acumulación e incluso en los primeros meses de un nuevo mercado alcista.
Volviendo a los picos de 2015
La última caída brusca en el suministro de Bitcoin en manos de LTH ocurrió entre octubre de 2020 y abril de 2021. Fue entonces cuando el precio de BTC se disparó fuera del área de 11,000 dólares y registró un ATH histórico de 64,500 dólares.
Curiosamente, cuando el precio de BTC fijó el ATH precise de 69,000 dólares seis meses después, el suministro en manos de LTH ya estaba en nuevos máximos. En retrospectiva, esto podría haberse leído como una señal temprana de un mercado bajista inminente. Desde entonces, el suministro a largo plazo de Bitcon ha ido en aumento.
El conocido analista del mercado de criptomonedas @therationalroot tuiteó un gráfico del suministro de Bitcoin en manos de LTH en relación con el suministro whole disponible.
Señaló que el porcentaje actual de oferta de largo plazo se ubica en 73.5% y se acerca al máximo histórico de 2015.
Curiosamente, ni el mercado bajista de 2018, ni el colapso por el COVID-19 de 2020, ni siquiera el fondo de la tendencia bajista de 2022 llevaron a un suministro tan alto de LTH como el que estamos viendo ahora. Según el analista, esto es indicativo de la creciente escasez de Bitcoin.
Además, indica la gran confianza que los inversores tienen en el mayor activo electronic. Por otro lado, cuando una nueva ola de holders a corto plazo quiera adquirir Bitcoin, los hodlers reducirán sus tenencias. Entonces el precio de BTC estará en la intensa fase de expansión del futuro mercado alcista.
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