Banco Nacional Suizo, Análisis del Franco Suizo
- El BNS mantiene el impulso y baja aún más el tipo de interés hasta el 1,25%
- La inflación en Suiza ha caído por debajo del objetivo y se espera que se mantenga allí
- En el período previo, una proporción notable del mercado previó una retención y la revalorización del CHF entraría en vigor.
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El Banco Nacional Suizo (BNS) votó a favor de reducir el tipo de interés en 25 puntos básicos
El BNS votó a favor de reducir los tipos de interés en 25 puntos básicos para fijar el tipo de interés oficial en el 1,25%. La mayoría del mercado esperaba el recorte de tipos, pero existía una notable posibilidad externa de que el Banco decidiera mantenerlo dada la fenomenal caída de la inflación y el firme crecimiento de los salarios que revelaron pocos, si es que alguno, signos de disminución.
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El Presidente Jordan se refirió a la reciente apreciación del franco debido a la incertidumbre política. Una moneda local más fuerte encarece las exportaciones suizas para sus socios comerciales y puede afectar el crecimiento. Jordan también comunicó el compromiso del Banco de intervenir en el mercado de divisas en cualquier dirección, si lo considerara necesario. El anuncio provocó una caída del valor del franco.
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Inflación suiza: la envidia de los mercados desarrollados
La inflación suiza se mantiene cómodamente por debajo del objetivo del 2%, permaneciendo en el 1,4% por segundo mes consecutivo, mientras que otros países como Estados Unidos y la UE aún no han logrado la hazaña. Ayer mismo, el Reino Unido logró alcanzar el objetivo del 2% del Banco de Inglaterra pero, a diferencia de Suiza, se espera que la inflación del Reino Unido se mantenga por encima del 2% durante algún tiempo.
Inflación suiza (medidas principales y básicas del IPC)
Fuente: Refinitiv, elaborado por Richard Nieve
El PIB suizo y el crecimiento salarial dieron a los halcones del SNB una razón para mantenerse
Se han ido generando los primeros signos de recuperación económica en Suiza, lo que sugiere que las tasas no son demasiado restrictivas como para obstaculizar el crecimiento. Además, los salarios en Suiza habían mostrado resistencia, manteniéndose en el 1,8% durante tres trimestres consecutivos, cayendo solo marginalmente en el cuarto trimestre de 2023 hasta el 1,7%. Estos acontecimientos generaron cierta incertidumbre en torno a la decisión y muchos opinaron que el Banco podría haber mantenido las tasas estables.
El PIB muestra brotes verdes y las presiones salariales se mantienen firmes
Fuente: Refinitiv, elaborado por Richard Nieve
USD/CHF Reacción inmediata del mercado y perspectivas
Dado que muchos participantes del mercado esperan un anuncio de tasas de interés sin cambios hoy, no es sorprendente ver una fuerte revalorización del franco (debilidad) cuando el USD/CHF subió 67 pips después.
Dólar estadounidense/CHF Gráfico de 5 minutos
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
El franco más débil presenta una posible formación de reversión que se está desarrollando en este momento. Si la acción del precio cierra el día en torno a los niveles actuales, la formación de velas de tres días podría compararse con la de una estrella de la mañana, un patrón de reversión típicamente alcista. La única preocupación aquí es la longevidad de los impulsores alcistas en torno al dólar. La revisión agresiva de las previsiones de inflación de la Reserva Federal hizo que el dólar subiera considerablemente, pero como la inflación parece encaminarse hacia el 2%, los mercados pronto podrían incluir en el precio un recorte de tipos ya en el tercer trimestre. Los datos del PCE de EE.UU. de la próxima semana ayudarán a orientar el dólar y confirmarán o invalidarán las mejoras del IPC.
Gráfico diario USD/CHF
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
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— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com
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