El año pasado, el invierno de las criptomonedas borró alrededor de 2,3 billones de dólares (75%) del supuesto valor de los activos digitales, empobreciendo a los comerciantes de criptomonedas en el proceso. Muchos comentaristas estaban deseosos de poner fin a los activos digitales y concluir que la moda ha terminado. Dado que la llegada de las monedas digitales de los bancos centrales en las principales economías parece retrasarse en el futuro previsible y que importantes aplicaciones basadas en tecnología de contabilidad distribuida de servicios no financieros no han logrado desarrollar casos de uso comerciales convincentes, muchos proyectos de activos digitales se han congelado o descontinuado silenciosamente. .
El interés especulativo se ha desplazado en gran medida hacia el próximo El Dorado: la inteligencia synthetic. Sin embargo, en medio de los escombros y en un contexto económico desafiante caracterizado por un crecimiento lento, inflación y altas tasas de interés, está surgiendo una infraestructura de activos digitales.
concentrado en actividades de servicios financieros mayoristas.
Por un lado, tenemos sistemas y negocios dedicados al intercambio y custodia de versiones digitalizadas de instrumentos financieros tradicionales. Los objetivos principales son la búsqueda poco glamorosa de aumentar la velocidad y la eficiencia, reducir los costos y mejorar la seguridad. Este campo será en gran medida dominio de las instituciones financieras mayoristas y de personas de alto patrimonio neto, más que de los clientes minoristas masivos. Fuera del centro de atención, desarrollará e implementará arquitecturas financieras sofisticadas que potencialmente fortalecerán la estabilidad de las actividades financieras globales y al mismo tiempo plantearán desafíos nuevos y complejos para los reguladores y supervisores.
Por otro lado, el ecosistema está entrando en un período de reflexión y reagrupación. Con el meteórico ascenso, la atención se centra en casos de uso reales y comercialmente valiosos, en lugar de inversiones especulativas.
Las debacles de FTX y Terra/Luna provocaron un deterioro de las actitudes hacia las criptomonedas y pusieron a la industria directamente en la mira de los reguladores. Los principales formuladores de políticas y legisladores del mundo están debatiendo los detalles de cómo exactamente deben tratarse estos instrumentos. Aunque todavía estamos muy lejos de un consenso regulatorio world-wide, a nivel nacional, las discusiones avanzan rápidamente y organismos como el Grupo de Acción Financiera Internacional y la Organización Internacional de Comisiones de Valores están sentando las bases para un enfoque internacional. Con ese consenso surgiendo –junto con una infraestructura de nivel institucional– las instituciones reguladas pueden comenzar a interactuar con los criptoactivos con más entusiasmo y en mayores volúmenes.
Para muchas actividades financieras mayoristas, incluidos los intercambios y la custodia, el énfasis estratégico se está centrando en el desarrollo de una síntesis entre los activos digitales y tokenizados para evitar tener que implementar arquitecturas paralelas. La mayoría de los administradores de inversiones querrán poder interactuar con instrumentos criptográficos y tokenizados utilizando los mismos sistemas con los que administran sus carteras tradicionales, por lo que es possible que el futuro pertenezca a aquellos que puedan integrar de manera más efectiva los sistemas basados en tokens y DLT con los existentes. .
Este último estudio de OMFIF sobre el mercado de activos digitales llega a un momento interesante en su evolución. La segunda edición del informe analiza la evolución regulatoria, explora los principales problemas y aventura pronósticos y opiniones. Nos gustaría agradecer a los patrocinadores del informe, contribuyentes y participantes de la investigación por su generosa ayuda y esperamos que los lectores encuentren el análisis estimulante y convincente.
Philip Middleton es presidente del Instituto Monetario Digital, OMFIF.
Descargue ‘Activos digitales: construyendo los mercados del futuro’ a continuación.
