La muy esperada decisión de ayer de un tribunal federal de apelaciones parece haber allanado el camino para que finalmente se lance un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado. Esta noticia enviada bitcóin (BTC -1,48%) se disparó ayer, con la criptomoneda más grande del mundo por capitalización de mercado superando brevemente el nivel de $ 28,000. Hoy en día, la cabeza más fría y una aparente toma de ganancias han llevado a Bitcoin a establecerse alrededor del nivel de $ 27,200 al momento de escribir este artículo.
Un panel de tres jueces de la Corte de Apelaciones de EE. UU. en Washington anuló efectivamente la decisión de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de detener el desarrollo de un fondo cotizado en bolsa de Bitcoin por parte del administrador de activos criptográficos Grayscale. La SEC considera que los ETF basados en futuros (que actualmente están permitidos) son más seguros para los inversores. La SEC ha sugerido que revisará la decisión, pero ahora todos los ojos se centran en qué empresas estarán en línea para lanzar un ETF al contado primero.
Por qué es importante esta decisión
La propuesta de Grayscale parece ser una que debería haber sido aprobada, al menos según la jueza Naomi Rao, quien insertó algunos comentarios interesantes en la opinión del tribunal sobre este asunto. El juez sugirió que «la denegación de la propuesta de Grayscale fue arbitraria y caprichosa porque la Comisión no explicó el trato diferente que daba a productos similares». En esencia, el tribunal no vio en qué se diferenciaría sustancialmente un ETF de Bitcoin al contado de un ETF basado en futuros (que actualmente están permitidos), dada la estrecha correlación de los activos subyacentes de ambos productos.
El panel parece estar cuestionando la lógica de la SEC sobre cómo ha regulado los productos relacionados con las criptomonedas hasta ahora. Si bien los defensores de las criptomonedas han pedido durante mucho tiempo que se cuestione el standing quo con sentido común, este último caso de un tribunal que se pone del lado del sector de las criptomonedas ciertamente hace que muchos inversores adopten una postura alcista sobre esta clase de activos alternativos. Esta victoria es la última pluma en el sombrero de los entusiastas de las criptomonedas, que anteriormente vieron XRP (XRP -1,74%) gane un fallo clave en su lucha lawful contra la SEC sobre si las criptomonedas constituyen valores.
¿Quién ganará la carrera para incluir el primer ETF de Bitcoin?
No está del todo claro si Grayscale será el primero en lanzar un ETF de Bitcoin al contado, aunque esta victoria está ligada a la lucha legal de la compañía contra la SEC. Otras solicitudes de ETF de Bitcoin de alto perfil permanecen en el proverbial escritorio de la SEC, lo que significa que esta victoria que sienta un precedente para Grayscale podría conducir a una afluencia de ETF en un corto período de tiempo.
Si se abren las compuertas, hasta otras 10 aplicaciones spot de ETF de Bitcoin de empresas como Roca Negra, InvescoVanEck y otros importantes gestores de activos podrían ser aprobados en poco tiempo. Muchas de estas solicitudes tienen fechas límite próximas, lo que podría generar una oleada de actividad en este sector.
Algunos expertos creen que el mercado de ETF de Bitcoin al contado podría ascender a 150.000 millones de dólares, aproximadamente la misma cantidad de funds que actualmente flota en ETF de metales preciosos. Eso es mucho capital potencial para distribuir en 10 o más ETF al contado, y podría generar una mayor competencia en este nicho, lo que potencialmente podría resultar en una carrera hacia el fondo en términos de tarifas para los administradores de fondos.
¿Ahora que?
Un mercado location de ETF de Bitcoin regulado y competitivo solo sirve para mejorar la liquidez en el mercado de Bitcoin y las criptomonedas en basic, así como para reducir las barreras de entrada para los inversores que buscan diversificar sus carteras con esta clase de activos alternativa. En teoría, las estructuras de tarifas competitivas y las opciones de ETF que cotizan en bolsa deberían conducir a una mayor adopción por parte de los inversores institucionales, lo que debería generar una mayor estabilidad en esta clase de activos que de otro modo sería volátil.
Para los inversores a largo plazo que ya se han diversificado en criptomonedas, este fallo judicial proporciona el tipo de validación que muchos esperaban ver en años anteriores. Como dice el refrán, más vale tarde que nunca, y dado que la SEC claramente se topa con obstáculos legales en su esfuerzo por limitar el mercado de criptomonedas, este último fallo debería estimular el interés de los inversores en esta clase de activos durante algún tiempo.
Chris MacDonald no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Idiot tiene posiciones y recomienda Bitcoin y XRP. The Motley Idiot tiene una política de divulgación.
