- Duncan Trenholme de TP Icap habló con DL Information sobre cómo sus clientes buscan derivados de Bitcoin y Ethereum.
- También habló sobre las tendencias en la industria, incluido el aumento vertiginoso de los precios de Bitcoin y las consecuencias del acuerdo de Binance.
- Planea más contrataciones para la unidad de activos digitales en medio de un mayor interés institucional en el sector.
Duncan Trenholme de TP Icap se animó al hablar sobre un hito reciente en las criptomonedas, que, según él, pasó desapercibido.
A principios de este año, CME Group superó el intercambio cripto-nativo Binance para convertirse en el mayor intercambio de contratos de futuros de Bitcoin.
Sucedió incluso antes de que los reguladores estadounidenses impusieran una multa de 4.300 millones de dólares a Binance en noviembre.
”Eso fue enorme. En standard, no creo que se hable lo suficiente de eso”, dijo Trenholme, codirector global de activos digitales del mayor operador entre corredores del mundo.
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«Apunta a que empresas financieras más tradicionales, más empresas institucionales y empresas mayoristas entren en el sector de las criptomonedas».
Este movimiento podría ser el comienzo de una tendencia que Trenholme espera desarrollar en 2024, a medida que la dura frontera entre las finanzas tradicionales y las criptomonedas comience a desdibujarse.
TP Icap, que pone en contacto a compradores y vendedores que negocian más de 1 billón de dólares al día en una variedad de clases de activos, ha visto esto de primera mano.
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Ha habido un flujo constante de clientes de todo el negocio de la empresa que están ansiosos por incorporarse y comercializar activos digitales, incluidos clientes de renta fija y acciones, mercados globales con un valor combinado de 200 billones de dólares.
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Volumen mensual récord
Y el escándalo de FTX ha ayudado a atraer a los comerciantes de empresas cripto-nativas, ayudando a impulsar el volumen mensual en TP Icap a un récord en octubre, dijo Trenholme en una entrevista en las oficinas de TP Icap en el área de Victoria en Londres.
Una gran razón: «La acción del precio que se ha causado en torno a Bitcoin, la carrera de Bitcoin recientemente y estoy seguro, parte de eso se debe a la anticipación de la aprobación puntual del ETF de Bitcoin».
Si bien el comercio se desaceleró en noviembre, Trenholme dice que la empresa ha visto un impulso en la actividad comercial de derivados de criptoactivos regulados al por mayor durante el último año y medio.
«Diciembre ha sido más activo que noviembre para nosotros en el lado de los derivados», dijo Trenholme, quien comenzó en derivados de acciones en la empresa y pasó a las criptomonedas en 2018.
Y en 2024, prevé que habrá más interés de los clientes en el mundo de las criptomonedas a medida que los precios se disparen.
«Esperamos centrarse más en los derivados extrabursátiles, los forwards no entregables y las opciones extrabursátiles», dijo.
Dos grandes novedades
El aumento de más del 150% de Bitcoin este año ha despertado la curiosidad de inversores antiguos y nuevos.
Pero dos grandes acontecimientos en 2023 han sido decisivos.
Este año, la asociación comercial de Nueva York denominada ISDA, o Asociación Internacional de Swaps y Derivados, incorporó terminología clave para los activos digitales.
Trenholme señaló que otro gran paso fue la introducción de los primeros números de identificación de valores internacionales para activos digitales. Los números ISIN son requisitos previos para la compensación, presentación de informes y liquidación de operaciones.
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Mineros de Bitcoin y apostadores de Ethereum
Eso ha ayudado a incorporar las criptomonedas a las estructuras comerciales tradicionales y ha ayudado a impulsar la demanda de los clientes, dijo.
Él ve un mayor interés en los llamados derivados de tasa de hash, instrumentos financieros que ofrecen cobertura de volatilidad para los mineros de Bitcoin, así como derivados de tasas de stake, que ayudan con el interés que los clientes ganan cuando apuestan en Ethereum.
«Hemos visto más preguntas sobre ese tipo de productos», dijo Trenholme. “Esperamos que haya una tendencia continua de que nuestros clientes tradicionales regresen al mercado o entren al mercado por primera vez. Si el mercado continúa siendo más alcista, entonces eso sólo va a aumentar”.
Es una tendencia que ha ido ganando fuerza lenta pero constantemente durante aproximadamente 18 meses, dijo, desde el colapso de FTX y la condena en Estados Unidos de Sam Bankman-Fried.
El efecto FTX
Desde FTX, ha habido un cambio en las actitudes de los inversores institucionales: un «cambio basic en el volumen que pasa de plataformas extraterritoriales no reguladas a entidades reguladas en las principales jurisdicciones financieras», dijo Trenholme.
Entre los que también están preparados para sacar provecho de esta tendencia se encuentra Larry Fink, el jefe del gigante de fondos de 9 billones de dólares BlackRock, cuyo ETF de Bitcoin está esperando la aprobación regulatoria en medio de lo que llamó una “huida hacia la calidad” en estos tiempos difíciles para las criptomonedas.
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Su línea fue compartida por Giovanni Vicioso del Grupo CME, quien dijo Noticias DL en noviembre que la bolsa de derivados de Chicago, de 125 años de antigüedad, pudo saltar por encima de Binance gracias a que los apostadores buscaron alternativas reguladas y, por lo tanto, más seguras.
Esta huida hacia la seguridad tras los escándalos, multas y condenas en la industria este año ha sido un arma de doble filo.
Por un lado, el potencial para un ETF de Bitcoin al contado de gigantes de fondos tradicionales, incluidos BlackRock y Fidelity, ha ayudado a elevar los precios de las criptomonedas, apuntalando un nuevo mercado alcista.
Por otro lado, las empresas cripto nativas pueden comenzar a sentir el impacto de una avalancha de rivales regulados y conocedores del cumplimiento.
¿Los clientes huyeron de Binance después de ese acuerdo explosivo?
Es complicado decirlo, sobre todo porque los datos de flujo provienen principalmente de Binance, una empresa privada que no está sujeta a reglas de divulgación pública.
La industria, dice Trenholme, ha mirado el tema con optimismo: como un obstáculo que ha sido superado y ahora todos pueden seguir adelante.
Y las entradas de CME son una señal de que el próximo año veremos una mayor evolución, que incluirá a más pares financieros convencionales.
Mientras tanto, Trenholme dice que ve un cambio de enfoque por parte de los grandes bancos, que están pensando más “externamente en el mercado más amplio”, más allá de los mercados secundarios y los participantes del mercado financiero.
Contratación y expansión
Trenholme y su compañero codirector world de activos digitales Simon Forster han estado ocupados formando su equipo, atrayendo talentos con sólida experiencia financiera.
Nithya Sridharan, directora de productos de activos digitales, se incorporó en septiembre después de casi una década en Credit rating Suisse. Y Hina Sattar, ex operadora de Goldman Sachs y JPMorgan, se incorporó en octubre como directora de ventas de activos digitales.
Dijo que está contratando «un par más» para el intercambio de criptoactivos al contado Fusion Electronic Assets de TP Icap.
Trenholme dijo que ha visto a algunos abandonar las criptomonedas y regresar a los mercados tradicionales, lo cual es algo bueno, «porque hace que las personas que defienden las criptomonedas regresen a los servicios financieros».
Wintermute explicó una dinámica comparable en octubre.
«Nuestro equipo está creciendo», dijo Trenholme. «Simplemente estamos siguiendo un ritmo muy orgánico, en línea con la maduración de nuestros productos».
¿Tienes un consejo? Comuníquese conmigo en trista@dlnews.com.
